非理性预期是中国股市的运行基础


  投资市场有两个价值概念,一是公司价值,对应的是股权投资市场;一是股票价值,对应的是股票投资市场。这两个价值用两个公式来表达:公司价值=管理团队+商业模式;股票价值=市场情绪+资金推动。两个投资价值虽然长期可能交合,短期存在互动,但在概念上却不是同一范畴。

  文章说:中国股市的运行基础是非理性预期,支持中国股市上涨的因素“人口红利”,激发了人们的想象,想象当然有很大程度的非理性,但不能说这种非理性完全不可取,从某些方面看,有的时候需要想象力。

  影响中国股市发展的另一个重要因素,规范化问题,市场中总是有人利用人们的想象胡作非为,这才是市场发展的最大障碍。