不要购买分拆后优惠申购或者扩大份额的基金

基金分拆，就像股票投资中的送股，将一份净值较高的基金分拆成净值较低的基金(如1元面值)，同时基金份额相应增加，总资产规模不变，投资者在基金分拆后可以按照较低净值的价格继续申购和赎回基金。基金分拆作为基金持续营销的一种重要手段，其优势在于对申购者而言，可以让其以较低价格买到绩优老基金，这就好像拆股一样，把一份净值较高的基金分拆为若干份净值较低的基金。比如说，某基金目前的净值为2元钱，基金公司可以将其分拆为2份净值为1元的基金，分拆前后，基金的运作方式一样，没有发生实质性的变化。

业内人士认为，与大比例分红相比，基金分拆可以将基金份额净值精确地调整为1.00元。这种通过直接调整基金份额数量来降低基金份额净值的办法，不会影响基金的已实现收益、未实现利得、实收基金等会计科目及其比例关系，对投资者的权益几乎无实质影响。

业内人士表示，按照现行基金会计核算办法的规定，只有已实现收益可以进行收益分配。而采用大比例分红的方法，在已实现收益数额较小，而未实现利得数额较大的情况下，通过分配已实现收益来降低基金份额净值的效果并不理想。如果为达到大比例分红的目的，有可能强行地将未实现利得短期内变现为已实现收益，会潜在地存在损害投资者利益的风险，使得投资者可能丧失投资机会。

据了解，目前基金分拆可采取人性化处理，如采用预约申购机制以及在分拆当日申购赎回价格等方式。所谓预约申购，即设置预约申购期，投资者可以在分拆日以前进行预约申购。预约申购期间的申购申请与分拆当日的申购申请都将以1.00元确认基金份额，另外在预约申购期间，正常开放基金的日常申购赎回业务。这种机制的安排使得基金的持续营销更接近一只新基金的发行。

在基金分拆当日，赎回价格为分拆前份额净值；申购价格为1.00元。业内人士介绍说，这种安排在很大程度上避免了赎回投资者的损失。比如原持有人持有100份该基金，如果并不知道分拆安排，投资人判断市场大跌，可以选择在分拆当日全部赎回，如果没有这种安排，在投资者赎回100份后，还会有分拆出来的基金份额留在该基金账户上，一旦市场第二天出现大跌，将受到很大损失。

业内人士认为，分红和分拆是目前基金公司进行持续营销的常用手段之一，基金通过高比例分红，使面值高的基金净值回归到1元附近。这样做法类似于基金分拆的效果，但实质上，分拆只是份额分拆到面值，对应的基金投资组合无需抛股套现，而分红则需要抛股套现，以准备需要现金分红的投资者取走红利。

基金公司如果采取分拆的办法举行优惠申购活动，由于大多数基金投资者喜欢购买低净值的基金，并且认为分拆的优秀老基金会有比较好的表现，基金规模会迅速扩张，基金规模的扩大造成基金经理团队操作的困难，同时优惠申购的进款建仓有一个滞后，净值在优惠申购期很可能有下降，且优惠申购结束后需要一段时间恢复元气，所以净值增长的速度反而比其他可以正常申购赎回的优质基金差。当然跟管理水平表现较差的基金来比后发力还是要大一些的。因此，本人建议：不要轻易买优惠申购的分拆基金，要买就买优质基金。这个道理与不要购买大规模的基金基本类似。

最明显的例子就是富国天益、南方稳健2号、易方达积极成长分拆前后的表现。

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