民生银行定向增发35亿股A股投资分析报告
一. 增发计划:增发35亿股A股,价格不低于3.825元
2006-08-09G民生(600016) 定向增发昨获股东大会通过
由于业务飞速发展而急于增资扩股的民生银行(600016.SH)，在昨天的临时股东大会上终于通过了定向增发的议案。民生银行将以每股不低于3.825元的价格，向不超过10名机构投资者发行不超过35亿股，募集130亿~140亿元的资金，全部用于补充公司的核心资本。
二. 民生银行财务指标:
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｜★最新主要指标★ ｜06-06-30｜06-03-31｜05-12-31｜05-09-30｜05-03-31｜
｜每股收益(摊薄) ｜- ｜0.1040 ｜0.3700 ｜0.3200 ｜0.1200 ｜
｜每股净资产(摊薄) ｜- ｜2.1900 ｜2.1300 ｜2.3600 ｜2.6100 ｜
｜净资产收益率(％) ｜- ｜4.74 ｜17.48 ｜13.43 ｜4.48 ｜
｜总股本(亿股) ｜101.6675｜72.6119 ｜72.5878 ｜62.8450 ｜51.8472 ｜
｜实际流通A股(亿股) ｜40.8281 ｜29.1552 ｜29.1311 ｜19.3882 ｜15.6333 ｜
｜限售流通A股(亿股) ｜60.8394 ｜43.4567 ｜43.4567 ｜- ｜- ｜
｜最新指标变动原因 ｜债转股变动 ｜ ｜ ｜ ｜
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｜06-03-31 每股资本公积: 0.581 主营收入(万元): 664357.70同比增 32.72% ｜
｜06-03-31 每股未分利润: 0.302 净利润(万元): 75396.40同比增 24.44% ｜
｜★最新公告:08-09日刊登临时股东大会决议公告。(详见后) ｜
｜★最新报道:08-09日G民生(600016)股权结构将变新希望有意增持。(详见后)｜
｜★业绩快报:2006中期每股收益0.17,每股净资产1.63,净资产收益率10.44% ｜
三. 民生银行股东结构:
截至日期：2006-06-30
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｜股东名称 ｜持股数 ｜所占比｜股本性质 ｜增减情况｜
｜ ｜(万股) ｜例(%) ｜ ｜(万股) ｜
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｜新希望投资有限公司 ｜60837.26 ｜5.98 ｜境内法人股｜17382.07｜
｜中国泛海控股有限公司 ｜57302.15 ｜5.64 ｜境内法人股｜16372.04｜
｜中国中小企业投资有限公司 ｜50801.61 ｜5.00 ｜境内法人股｜14514.75｜
｜东方集团股份有限公司 ｜47886.78 ｜4.71 ｜境内法人股｜13681.94｜
｜中国船东互保协会 ｜47185.99 ｜4.64 ｜境内法人股｜13481.71｜
｜厦门福信集团有限公司 ｜41460.89 ｜4.08 ｜境内法人股｜11845.97｜
｜ASIA FINANCIAL HOLDINGS PTE.｜39670.72 ｜3.90 ｜境外法人股｜11334.49｜
｜ LTD. ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海健特生命科技有限公司 ｜31570.40 ｜3.11 ｜境内法人股｜9020.11 ｜
｜四川南方希望实业有限公司 ｜28642.26 ｜2.82 ｜境内法人股｜8183.50 ｜
｜哈尔滨岁宝热电股份有限公司 ｜22039.29 ｜2.17 ｜境内法人股｜6296.94 ｜
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本次定向增发成功后，总股本变为：101.6675+35=136.6675亿股
现有一家境外战略投资者：ASIA FINANCIAL HOLDINGS PTE. LTD。淡马锡控股(私人)有限公司
四．市场分析：
本次定向增发价格3.852元,无多大价格优势,2006年8月9日民生银行A股市场价:4.00元,折价仅达:3.7%,如果未来股市大跌,有跌破定向增发价格的可能性.
但因为是非法人股，为流通A股，锁定期一过即可在二级市场抛售，如果那时市场很好，市场价格较高，也立即可得二级市场投资收益。如果坚决看好中国股市的前途，可以得出介入的决定。但以半年期来分析,跌破3.852的增发价的可能性非常之大.
2006年上半年中报每股净资产:1.63元,现增发价:3.852元，溢价达:136%。如纯粹以战略投资者身份以此价格介入优势并不明显,吸引力不太足.对境外战略投资者以价值投资分析吸引力不大.
举例:
比花旗银行境外战略投资者购买上市银行A股浦发高了些
【2003-05-27】
刊登股东持股变动报告书。,
浦发银行股东持股变动报告书：根据《股份购买协议》规定，本次持股变
动系由上海国有资产经营有限公司向花旗银行海外投资公司转让 10845万本公
司国家股及上海久事公司向花旗转让7230万股本公司国有法人股，持股变动数
量总计将为18075万股,占2002年12月31日本公司已发行股份的5%。鉴于本公司
已于《股份购买协议》签署后增发30000万股股份，本次持股变动生效后,预计
花旗持有的股份将约占本公司已发行股份的4.62%。通过协议转让,国家股和国
有法人股变更为外资法人股，每股价格3.07745元，转让价款总额556249217.5
元。上述股份的转让完成尚需获得股东大会及有关部门的批准。如在《股份购
买协议》签署日后6个月内,任何先决条件未被满足或豁免，则股份购买协议终
止。
注：2003年浦发银行一季度报表为：
2003-04-29】
公布2003年一季报及召开股东大会，停牌一天。,
浦发银行公布2003年一季报：净利润31562.54万元，股东权益1076046.01
万元, 每股收益0.08元，每股净资产2.749元，净资产收益率2.93%。
当时溢价：（3.07745-2.749）/2.749=11.95%