---投资的故事（169）
利益声明：本人为市场参与者，惟并未持有文中提及的股票，特此声明。文中所提到的只是个人观点，并不作为投资建议。市场有风险，敬请留意。
接上回。
笨熊说道：“买电信设备商的股票？这两年电信设备商过的日子好像并不怎么样啊，中国压缩了电信设备的投资，谁有好日子过啊？华为说他强，但华为没有报表可以给你看，他还没上市。”
我笑道：“华为是一家很让人敬佩的公司，我们上次弄Sunday的时候，对这个家伙也挺熟识的。国内需求减弱了，他就跑到国外去赚钱，并让对手感到了害怕，哈哈，虽然没能看到他的财报，但能让对手感到害怕的，那就非同小可的了。”
我接着说道：“中国经济今年要面对的是高油价和基础资源涨价的风险，同时也要面对内需不足和人民币升值压力等的问题，所以今年中国会启动一些不受能源价格影响的项目来拉动经济发展，3G就是这样的一个好主意了。另外3G上对外国的技术和设备的需求量比较大，这可以有效地减少一点贸易逆差，从而减轻了人民币升值的压力，呵呵，3G今年启动，一点不出奇，这是中国手上的一张王牌。”
笨熊点头道：“嗯，你是准备买预期收益了？”
我说道：“是的，光是移动这里已经摆着833亿了，还不包括3G的预算。如果所有运营商一起启动3G呢？你说有多少个亿？不过嘛，中国拖了两年不上3G，设备商们都苦透了，为保持和运营商的关系，大家都在竞相压价，使到运营商占了不少的便宜。中国政府这手如封似闭高明得很啊，倘若早两年上3G，那才叫浪费资源。”
笨熊说道：“那么设备商不就没什么赚头了？”
我摇头道：“不会的不会的，过往他们是赚得太深了，现在大家虽然压了一点价，毛利率依然会很高的，选对公司来买就没问题。华为还没上市，那么中兴可以考虑一下嘛，等他的年报风险过后慢慢的找机会买，呵呵。但移动的王先生是有名的蜘蛛侠，从联通建网建到移动来，要在他手上赚多点并不容易就是真。”
我说道：“不说这些题外话了。再来看看移动的具体运营，看看他是怎么样赚钱的。目前的电信业务，语音通话还是最大的一块，所以我们先来看他的语音数据。”
我问笨熊道：“还记得我们以前说过卖时间吗？”
笨熊笑道：“当然记得了，印象深刻啊。嗯，移动05年卖出9023.2亿分钟，比04年多卖了2422.2亿分钟，增长36.65％，这个比例应该还可以吧？”
我说道：“还可以吧，移动卖出了更多的时间，也可以说明移动电话替代固话的一个现实。呵呵，不过几千亿分钟这样的单位不直观，来换算一下。52.56万分钟等于一年，那么移动在这一年里卖出了171.67万年，哈哈，实在佩服。”
笨熊说道：“晕死，你这样算更难理解了。”
我点头道：“嗯，刚才是开个玩笑，来看点实在的。移动的语音收入是1928.54亿元，平均下来是每分钟0.21元的话费。这是折实后的数字，比04年的0.26元少了19％，比03年的0.36元更是几乎减半。从这可以看到移动的语音资费价格在下降着，也反映了市场竞争的现实情况。联通和小灵通的存在，让消费者得到了实惠，移动老大也不得不低头啊。”
笨熊说道：“不错，联通和小灵通的竞争作用不少。其实呢，无论联通的表现和小灵通的通话质量怎样的不如意都好，我们都要为他们呐喊的。呐喊的声音越大，得到的实惠也就越多。倘若联通和小灵通倒下了，那可就惨了。”
我笑道：“降价了消费者当然高兴，不过如果公司没本事从其他方面补回来的话，股东们就不高兴的了。所以移动要想办法从其他业务上补回这些损失。”
笨熊笑道：“肯定了，降价降到自己赚少了，股东就要踢管理层的屁股了。”
我说道：“这图表里也有显示移动想办法弥补降价损失的。那就是尽量引导客户网内通话，减少网间互联费用的支出。嗯，05年网内通话的比例已经达到56.5％，虽然增速并不明显，不过他的用户数字增长了很多，以此来看他的网内通话仍然处于一个良性向上的趋势。从另一个图表里可以看到，05年移动的网间互联的支出占总支出的比例为6.3％，只是轻微上涨了0.1个百分点，很不错的了。”
笨熊说道：“嗯，客户人数越来越多，那么网间通话的机会也就越来越大，这是规模效应。但现在好像网内网外的价格歧视被叫停了，这对他的影响大不大？”
我点头道：“影响肯定会有的，但过往移动的宣传太到家了，给客户的印象太深了，虽然现在网间歧视被禁，但人们的惯性思维还没改过来，移动还是会占便宜。”
本话题待续。
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利益声明：本人为市场参与者，惟并未持有文中提及的股票，特此声明。文中所提到的只是个人观点，并不作为投资建议。市场有风险，敬请留意。
接上回。
笨熊说道：“买电信设备商的股票？这两年电信设备商过的日子好像并不怎么样啊，中国压缩了电信设备的投资，谁有好日子过啊？华为说他强，但华为没有报表可以给你看，他还没上市。”
我笑道：“华为是一家很让人敬佩的公司，我们上次弄Sunday的时候，对这个家伙也挺熟识的。国内需求减弱了，他就跑到国外去赚钱，并让对手感到了害怕，哈哈，虽然没能看到他的财报，但能让对手感到害怕的，那就非同小可的了。”
我接着说道：“中国经济今年要面对的是高油价和基础资源涨价的风险，同时也要面对内需不足和人民币升值压力等的问题，所以今年中国会启动一些不受能源价格影响的项目来拉动经济发展，3G就是这样的一个好主意了。另外3G上对外国的技术和设备的需求量比较大，这可以有效地减少一点贸易逆差，从而减轻了人民币升值的压力，呵呵，3G今年启动，一点不出奇，这是中国手上的一张王牌。”
笨熊点头道：“嗯，你是准备买预期收益了？”
我说道：“是的，光是移动这里已经摆着833亿了，还不包括3G的预算。如果所有运营商一起启动3G呢？你说有多少个亿？不过嘛，中国拖了两年不上3G，设备商们都苦透了，为保持和运营商的关系，大家都在竞相压价，使到运营商占了不少的便宜。中国政府这手如封似闭高明得很啊，倘若早两年上3G，那才叫浪费资源。”
笨熊说道：“那么设备商不就没什么赚头了？”
我摇头道：“不会的不会的，过往他们是赚得太深了，现在大家虽然压了一点价，毛利率依然会很高的，选对公司来买就没问题。华为还没上市，那么中兴可以考虑一下嘛，等他的年报风险过后慢慢的找机会买，呵呵。但移动的王先生是有名的蜘蛛侠，从联通建网建到移动来，要在他手上赚多点并不容易就是真。”
我说道：“不说这些题外话了。再来看看移动的具体运营，看看他是怎么样赚钱的。目前的电信业务，语音通话还是最大的一块，所以我们先来看他的语音数据。”
我问笨熊道：“还记得我们以前说过卖时间吗？”
笨熊笑道：“当然记得了，印象深刻啊。嗯，移动05年卖出9023.2亿分钟，比04年多卖了2422.2亿分钟，增长36.65％，这个比例应该还可以吧？”
我说道：“还可以吧，移动卖出了更多的时间，也可以说明移动电话替代固话的一个现实。呵呵，不过几千亿分钟这样的单位不直观，来换算一下。52.56万分钟等于一年，那么移动在这一年里卖出了171.67万年，哈哈，实在佩服。”
笨熊说道：“晕死，你这样算更难理解了。”
我点头道：“嗯，刚才是开个玩笑，来看点实在的。移动的语音收入是1928.54亿元，平均下来是每分钟0.21元的话费。这是折实后的数字，比04年的0.26元少了19％，比03年的0.36元更是几乎减半。从这可以看到移动的语音资费价格在下降着，也反映了市场竞争的现实情况。联通和小灵通的存在，让消费者得到了实惠，移动老大也不得不低头啊。”
笨熊说道：“不错，联通和小灵通的竞争作用不少。其实呢，无论联通的表现和小灵通的通话质量怎样的不如意都好，我们都要为他们呐喊的。呐喊的声音越大，得到的实惠也就越多。倘若联通和小灵通倒下了，那可就惨了。”
我笑道：“降价了消费者当然高兴，不过如果公司没本事从其他方面补回来的话，股东们就不高兴的了。所以移动要想办法从其他业务上补回这些损失。”
笨熊笑道：“肯定了，降价降到自己赚少了，股东就要踢管理层的屁股了。”
我说道：“这图表里也有显示移动想办法弥补降价损失的。那就是尽量引导客户网内通话，减少网间互联费用的支出。嗯，05年网内通话的比例已经达到56.5％，虽然增速并不明显，不过他的用户数字增长了很多，以此来看他的网内通话仍然处于一个良性向上的趋势。从另一个图表里可以看到，05年移动的网间互联的支出占总支出的比例为6.3％，只是轻微上涨了0.1个百分点，很不错的了。”
笨熊说道：“嗯，客户人数越来越多，那么网间通话的机会也就越来越大，这是规模效应。但现在好像网内网外的价格歧视被叫停了，这对他的影响大不大？”
我点头道：“影响肯定会有的，但过往移动的宣传太到家了，给客户的印象太深了，虽然现在网间歧视被禁，但人们的惯性思维还没改过来，移动还是会占便宜。”
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