理剑证券资讯日报

                                   ----之市场分析版

               （内部资料   严禁外传）        审定：汪礼建  

一、理剑解析重要新闻：

上周，证监会对全国约70家保荐机构进行了一次集体"监管谈话提醒"。在总结成绩、列数不足之后，监管部门称，从现在起对保荐人不负责任的行为绝不姑息。岁末年初，要对整个保荐人队伍进行一场巡检和抽查。
　　目前存在的问题有：保荐机构及保荐代表人勤勉不足，没有按照尽职调查准则的要求开展工作；上报明显不符合规定条件的公司，材料粗制滥造；主承销商缺乏职业判断和定价能力，盲目迎合发行人，拟定高市盈率的发行方案；投资价值研究报告存在严重的质量问题，甚至是低级的技术问题；对初步询价对象的资格审查不符合要求；主承销商没有专门的部门、人员负责发行询价工作等等。
　　这次集体谈话，发生在现在这样一个时点，除了总结经验、指明方向之外，更多的是传递对保荐机构的监管信息。会上监管部门某负责人表示，这些问题有的已相当严重，之所以没有使用谈话、提醒、上网公示的方式，是考虑到新的发行审核规则刚刚建立，需要一个熟悉的过程。"但是，在这次会议之后，将会对这些问题逐一梳理。一旦再发现，严惩不贷。"
　　实施保荐制度的初衷，在于通过市场力量对证券发行上市进行约束和监督。股票发行审核委员会制度改革，新股发行实行询价制等，都是贯彻这种市场化的要求。但是，如果制度执行不到位，或者受利益诱惑出现不当行为，作为重要的市场力量之一的保荐机构，不仅不能约束和监督发行人、会计师事务所等其他市场主体，甚至可能会成为"帮凶"。
　　实践表明，那些集中爆发的全局性危机，都可归因于市场形势大好时埋下的隐患。目前，"新老划断"已启动，中行、工行等大盘蓝筹股平稳上市，"绿鞋"等新的发行上市机制顺利实施；随着股权分置改革、上市公司清欠等各项措施的积极推进，市场环境继续改善，市场预期不断向好。此时，针对保荐人队伍里出现的不好的苗头，及时提醒并采取相应的措施，无疑体现了监管的主动性和前瞻性。
　　除提醒外，有关部门还详细说明了今后申请发行上市过程中保荐机构的义务和责任，发审委在审核中会重点关注哪些问题等，这些都显示了公正透明、依法行事的市场理念。保荐人是证券市场准入制的第一道把关人，其责任重大。正因如此，责任追究制度以及行业自律的落实，也是题中之意。（中国证券报）
    分析: 在股改之后，为了保证证券市场的健康发展，各种中介机构履行好自己的职责，管理机构加强监管，这都是十分必要的。为了能够使得股改顺利进行，我们的证券市场已经有过停止发行新股一年的时间，而在股改基本完成之后，新股发行得到重新恢复，而从需要融资的上市公司来看数量众多，有数据显示国内有近两千多家公司都有上市的要求，况且其中还有许多是超级大盘股。为了使得新股发行的募集资金能够真正给上市公司带来投资的收益，从而起到市场真正的增值作用和提供投资机会的作用，保荐机构的作用也就更加明显。近段时间中小板的新股发行速度有所加快，这就更加使得保荐机构更加有责任和义务，这可能也是管理层为什么召集这些保荐机构进行集体谈话的原因。

二、理剑分析市场走势：

二千已经攻陷  股指还有空间

周一大盘继续呈现出震荡上行的走势，终于向上攻破了两千的整数关口，而且最终收盘收在了全天的最高点，显示出市场多头的气势很盛。股指开盘之后便跳空向上，虽然在逼近两千点整数关口之时有过震荡，但并没有回补早盘留下的跳空缺口，此后股指再度呈现出直线上行的走势，最终收在了全天紧高点。日线拉出一条中阳线，成交量338.50亿元，与前一交易日相比继续有所放大。从盘面来看，银行股板块依然是支持股指突破两千点整数关口的重要力量，招商银行再创新高，工行和中行也有所上涨，从而奠定了股指向上突破的基础。中国石化继续高举高打创出新高点，也显示出权重指标股依然处在多头的一方。地产股板块依然表现突出，早早就占据了涨幅板的前列位置，显示出8月份后两大主流热点，依然处在强势做多的过程中，也说明本轮的上涨行情还在持续。在天威保变涨停的刺激之下，新能源概念股也纷纷有所反弹，也成为盘中的局部性热点，活跃了市场做多的气氛，除此以外，航空股板块也继续表现出强势上扬的特征，中国国航在配售上市之日依然创出新高，可见这个板块做多力量之盛。还有大部分基金重仓的中高价股依然保持强劲上扬的势头，也侧面反应出基金等机构对于后市的看法。从跌幅板看，前期涨幅相对较大的高市盈率品种有较为明显的下挫，有色金属股板块依然受期货价格的影响，处在震荡调整的过程之中。从走势上看，股指依然保持强劲上扬的势头，并且有加速上行的趋势，在前期两大主流热点的强劲推动之下，股指保持着继续向上创出年内新高的走势。目前股指在多头排列的均线系统支撑之下向上运行，强势的格局并没有改变。而且盘中留下跳空缺口也说明市场处在快速拉升的过程之中。综合而言，股指依然保持向上的趋势，短线仍可以认为是处在强势的格局之中。但投资者也需要注意快速上扬有可能会引发技术性的震荡。

三、理剑建议投资策略：

周一大盘保持震荡上行的走势，收在了全天的高点附近，预示股指还有进一步上冲的机会。后期依然需要关注20天线的得失情况，目前需要保持适度的谨慎。操作方面投资者注意减仓，特别注意不要持有业绩差的品种。

                                              定稿时间：2006年11月20日16：28