1995年2月26日，中国证监会对外发布了《国债期货交易管理暂行办法》，其中暗示证监会在用这个《暂行办法》要求各交易机构重新申请、经重新审核后争取成为国债期货试点交易场所。

　　这个半公开的行使行政审批权力的行为，在两个多月后得到了证实。

　　5月2日，证监会下发了《关于申报国债期货交易试点有关文件的通知》。其实该监管机构重新申请审批的意图，在2月份《暂行办法》公布起，各交易场所就已经领会到了。问题是“327事件”的后续处理不仅让新科证监会主席周道炯像“救火队长”般疲于奔命，也拖延了证监会击鼓升堂、号令行权的议程。

　...

Read more

　　 辽宁国发（集团）股份有限公司（简称辽国发），是一家没有经营金融业务资质的企业。它在1993年底的营业收入只有4000万元人民币，利润才426万元，于1994年3、4月开始介入上海证券市场。据市场人士反映，辽国发的主事者是三兄弟——高岭、高原、高山，在上海市场抛头露面最多的是董事长高岭，高山基本上在北京市场活动，而高原则非常低调。

　　1994年上半年，由于国务院主管经济的副总理朱镕基实施严厉的宏观调控，上海股市日益低迷，沪综指从1993年2月16日的最高点1558.95点一路下跌到1994年7月30日的333.92点。就在这一片萧条的市道里，名不见经传...

Read more

　　 1992年12月28日，国债期货试点在上海证券交易所率先开市。上午10点35分，上交所交易大厅内红绿黄数字相间的“上海证券交易所行情动态显示屏”上闪出了“F91303……111.1元……”的字样，第一笔5口合约的成交，在万国证券与中国经济开发信托投资公司（以下简称“中经开”）上海证券部之间诞生，成交标的是代码为“301”的1991年3年期3月份交收合约。

　　这是极具象征意义的第一笔成交。当时市场上所有的人都没有想到，成交的对...

Read more

　　 要弄明白“327事件”，就必须搞清楚什么是国债期货，以及弄明白国债在中国的来龙去脉。

　　时间回到1987年上半年。每天下班时，在上海紧靠着苏州河南岸的南苏州路，总会见到一个外表斯文、戴着金丝边眼镜的中年人，拎着一个硕大的公文包、悠闲地由东往西从外滩慢慢走向西藏路。他就是几年后在上海滩大出风头的证券界闻人管金生。

　　那段时间，管金生刚刚在欧洲攻读完两个硕士、想去剑桥大学读博士未成，他回到原单位——上海国际投资咨询公司后，基本没事可做。

　　20多年后，管金生对笔者回忆起那段难得的空闲日子说：“我本来是忙...

Read more