2011年，中国私募股权投资市场经历“冰火两重天”，市场中募资及投资活动大幅增长，创下历史新高，但退出数量及回报水平开始走低，拉响警报。立足2011，展望2012，清科研究中心从行业监管、募、投、管、退五个方面对PE市场2012年发展趋势进行分析，认为2012年应是中国私募股权投资机构的“生死攸关”之年，行业监管力度加强，对市场中机构——尤其是本土机构影响较大，但机构或可借此机会修正自身快速发展下忽视的规范运作问题，年内募资难度加大，投资估值回落，同时增速将有所放缓，退出方式多样化，此外投资机构也将更注重长期发展...

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 　　2011年以来，房地产并购市场整体火爆，较2009及2010年呈大幅增长趋势，但从单季交易情况来看，随着国家相关调控措施越来越严格，房地产行业并购交易的数量、金额逐渐下降。资金链紧绷的中小房企在煎熬，资金充裕的潜在并购方在观望。不过随着2012年4月杭州两家房企申请破产的事件曝光，新一轮调控下房企倒闭的大幕被缓缓拉开，清科研究中心认为房地产行业会迎来新一轮的并购活跃期，行业洗牌加速，行业集中度提升。

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 　　4月5日，美国总统奥巴马签署了全名为Jumpstart Our Business Startups Act的创业企业融资法案（以下简称“JOBS法案”）。法案旨在通过放宽金融监管要求来鼓励美国小微企业融资，扶植企业成长并创造就业机会。通读法案，笔者认为法案将对其定义下的最近一财政年度收入不足10亿美元的“新兴成长型企业”的融资现状产生巨大影响。

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　　2012年伊始，“寒冬”成为中国VC/PE市场中的重点词之一。随着新股发行审查趋严，二级市场价格重估，VC/PE通过被投企业境内上市实现退出的难度显着加大。清科研究中心数据显示，2012年，中国VC/PE机构境内IPO退出节奏明显减速，平均账面回报水平也有所回落，而这一现象也已经迫使一级市场估值下调，机构投资速度减慢。

　　境内IPO放缓，VC/PE支持上市企业减少

　　据清科研究中心统计，2011年全年，共有281家中国企业于境内市场实现上市，其中VC/PE支持的企业共有141家，占比达到一半。从2011年下半年开始，中国企业境内上市节奏较上半年...

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 　　对于中国的风险投资（VC）和私募股权投资（PE）来说，2011年是非常特殊的一年。

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