4月1日，剑指新股定价“三高”问题的IPO新政出炉了。从征求意见稿不难看出，IPO新政主要从增加卖方力度、同时限制发行人和保荐人等一系列的办法来力争达到降低新股发行价的目的。不过，方法虽新，但其中部分条款仍然存在明显缺陷，有的甚至可能给发行方开辟新的利益输送通道……

　　悬疑一

　　双向回拨令配售比例形同虚设

　　征求意见稿中，IPO新政很大程度地避免了早先新股定价过程中“多数必须服从少数”的尴尬，将原先网上和网下配售的比例由3：1调整为1：1。这意味着机构投资者必须拿出更多的真金白银去为自...

Read more

　　股权市场的投资者已经敏锐觉察到，新股发行改革可能给私人股权投资基金(PE)带来强烈震动。

　　上周，全国社保基金副理事长王忠民在Super Return北京年会上警告说，过去几年间一二级市场差价带来的制度红利正在加速消失；如果证券市场改革的节奏进一步加快，那么国内目前以上市前股权投资(Pre-IPO)为主的私募股权基金管理人，需要做的就是立刻退出他们此前高价拿到手的项目。

　　“中小板和创业板的估值，前两年有七八十倍，现在也仍然有30多倍。但是随着国内证券市场从全管制发展到半管制，再迈向完全的自主市场，过去的制度红利就会消失。”王忠民说，&ldqu...

Read more

　　今年以来A股市场呈现宽幅震荡态势，大宗交易市场表现十分活跃。据证券日报市场研究中心与WIND资讯统计显示，一季度在沪深两市大宗交易平台共发生1232起大宗交易，涉及323只个股，累计成交金额304.25亿元，其中，有11只个股今年首季大宗交易成交金额均超5亿元，华丽家族、正和股份和海康威视均超7亿元。

　　华丽家族

　　大宗交易金额近15亿

　　据wind资讯统计显示，今年一季度来该股在上交所大宗交易平台共发生过21起大宗交易，累计交易金额达14.82亿元，累计成交量为20911.52万股，交易区间为7.00元至7.50元。

　　具体来看，股东皙哲投资于201...

Read more

　　对于资本市场而言，其健康发展需要引入长期资金，以引导理性投资。而长期资金的保值增值也需要资本市场。专家表示，有必要积极稳妥地引导以基本养老金、住房公积金为代表的长期资金进入资本市场，以实现二者的良性互动。

　　数据显示，截至2011年年底，地方政府掌握的基本养老金结余接近2万亿元，全国住房公积金结余2.1万亿元。在投资运营方面，上述资金大都以银行存款或购买国债为主，资金使用效率较低、配置渠道有限、投资品种单一。

　　专家表示，长期资金入市首先有利于促进社会财富的有效积累。以美国401(k)养老计划为例，截至2011年9月底，其资产规模接近3万亿美元，股票资产约占2／3，覆...

Read more

　　资金是市场流通的血液，是市场正常运行不可或缺的部分。下面我们从以下几个方面详细说一下，四月市场资金面的情况。

　　一、短线资金：

　　3月29日，央行以利率招标的方式开展了91天期正回购操作，交易量为200亿元，公开市场本周实现资金净投放190亿元，央行有意通过小幅净投放来保证跨季资金的平稳过渡，3月整体的公开市场操作，也显示出管理层维持资金适度宽松的意图。2012年以来，央票始终是处于停发的状态，同样此次也未见其身影，这是比较少见的。

　　资金的供需角度来看，虽然今年前两个月的信贷投放规模低于市场预期，但信贷的低规模投放主要受到市场需求的影响，需求的弱化降低了对于...

Read more

　　本周市场再次暴跌，指数直接击穿了2300点整数关，而市场之弱势状态让人联想到去年末的颓势。就其下跌原因，主要还是信心的崩溃、市场本身的扩容和产业资本的减持。

　　之前市场上涨的主要因素在于对政策红利的推进和落实，其中对于养老金入市的期望和长期蓝筹股的企稳有很大的作用。但两会后，养老金的澄清否定了“入股市”的可能，而蓝筹股的持续下跌也直面挑战了 “蓝筹股具有罕见投资价值”的权威讲话。市场对流动性改善和低估值认可的预期开始出现悲观的判断，市场的多方阵营出现瓦解甚至崩溃。从目前市场走势来看，当下行情调整的节奏、投资者的心态、市况低迷情况...

Read more

　　作为内地市场首批跨市场ETF，沪深300ETF将于清明“小长假”后的首个交易日正式发售。业内人士评价认为，深圳证券交易所的“嘉实版”和上海证券交易所的“华泰柏瑞版”沪深300ETF可谓各有千秋。

　　沪深300指数是沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数。虽然内地市场围绕沪深300的基金产品较多，沪深300ETF仍凭借其更高的交易效率和更低的交易成本，备受市场关注与期待。

　　好买基金研究中心评价认为，首批沪深300ETF的亮相，对于满足股指期货推出后的现货需求具有重要...

Read more

　　白银的表现有所改善。第一季白银累计涨16％，是去年第一季以来首次录得季度涨幅。现货白银上涨0.56％，报32.39美元。现货铂金上升0.77％，报1，635.49美元，势将录得三年来最大单季涨幅，第一季累计涨17.6％.现货钯金上升0.74％，至647.73美元。

　　法国外贸银行（Natixis）商品研究主管Nic Brown称，“我们预计今年黄金均价为1450，所以我们对黄金上行乏力并不感到意外。随着时间的推移，金价还可能会进一步下跌。”

　　市场还关注全球最大的黄金进口国印度的实货需求，为了抗议印度政府上调黄金进口税一倍至4％并对多数金饰征收0.3％...

Read more

　　4月将有一批经济领域的新法规、新政策正式实施。其中，银监会发布的《关于整治银行业金融机构不规范经营的通知》要求4月1日起各银行对于服务收费项目明码标价；交通运输部颁布的第一部出租汽车管理部门规章《出租汽车驾驶员从业资格管理规定》明确，4月1日起出租汽车驾驶员存在不按照规定拒载、议价、途中甩客或者故意绕道行驶行为的，处50元以上200元以下罚款……中国网财经中心记者特梳理了即将实施的重要法规和政策，望对网友有所助益。

　　银监会日前发布《关于整治银行业金融机构不规范经营的通知》，要求4月1日起各银行对于服务收费项目明码标价。

　　据悉，价目表中将...

Read more

　　私募股权投资基金(简称“PE基金”)作为一种投资于实体经济的金融资本，不仅是改变产业格局、促进中国当下新兴产业的迅猛发展、推动中国经济转型的重要力量，也是投资者创造财富的工具，是改变财富分配格局的重要因素。2012年到2013年受一系列因素影响，PE股权投资行业将进入洗牌阶段。

　　中国PE时代回顾

　　PE(私募股权投资)这个舶来品在七八年前还只是被少数中国人所知。从上世纪90年代中期到2005年，这个阶段主要外资PE机构大显身手、占主导地位，如TPG、凯雷以及高盛、摩根士丹利这些外资投行的直投部门。这些专业的PE机构成功分享到了中国经济崛起、企...

Read more