作者文章归档：许维鸿
改革开放四十年，中国经济发展的根基是扎实的现代化与城镇化；从金融角度看，是一个快速的“增量资产货币化”的过程。2018年以来，中国经济运行的内外部环境异常复杂严峻，尤其是外部市场的不确定性，市场上越来越多的民营企业、中小企业感到压力，并呼吁与之贡献相匹配的金融服务——民营经济和中小企业创造了中国经济的大部分就业，更是国家创新活力所在，期待多层次资本市场的投融资服务，需要引起金融系统的高度重视。
之所以中国金融被抱怨好高骛远，还是源于过去十几年的日子太好过了——中国快速的城镇化造就了房地产价格的快速上升，加速...
两会中对中国GDP总量和增速的描述，值得投资机构高度关注。2018年1月18日，国家统计局公布的2017年GDP首次突破80万亿元大关，按照可比价格计算2017年GDP增速达到6.9%，是继2010年来首次回升。这次两会把增长目标确定在“6.5%左右”，低于很多研究机构“6.5%以上”的预期，是综合考虑国内外经济形势的理性选择，旨在为中央和地方的供给侧结构性改革预留更大的空间。
首先，中国经济规模已经巨大，占世界经济比重到达15%左右，对世界经济增长的贡献率超过30%，这让中央对经济体量和速度的追求转变为对经济质量的追求。而且，经...
中国宏观经济新常态的重要组成部分，就是城市化进程进入新阶段，城市发展目标从简单的现代化扩张，转向综合社会发展目标，建立“幸福城市”的概念被越来越多的人所接受，也成为十九大以后市长奋斗的指标。如何细化幸福城市的内涵？如何利用现代金融手段，最大化城市财政对幸福城市的贡献？这是一个值得持续研究的有意义课题，也是本文试图讨论的。
1、市长考核破除“唯GDP论”，要从小康指数转变为幸福指数
何谓幸福？幸福是一个很宽泛的概念，是人类的一种情感体验，对于幸福和幸福感的研究始终贯穿于整个人类社会文明史之中，对幸福含义的理解因理想...
2017年，备受瞩目的资本市场高举依法、全面、从严监管的旗帜。刚刚结束的中央经济工作会议提出，打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险。这一方面体现了中国金融改革脱虚入实的政策连续性，也为下一轮供给侧结构性改革提供了空间。毕竟，“三去一降一补”是手段，中国宏观经济的转型升级才是目标。
可以预见，2018年的国内外宏观形势将更加严峻。在此背景下，市场期待中国经济在供给侧结构性改革的重点领域发力，实现宏观经济的持续转型升级。从技术上讲，金融必须发力于直接融资领域，发力于为实体经济服务的直接融资，让严监管背景下的上市公司有更大的施展空间。随着资本市场的&...
美国是一个相对成熟的消费大国，而中国正处于城市化、重工业发展的中后期，正在转向以消费为发展主导的经济体制。美国降低名义税率进而促进消费的模式，在包括中国在内的新兴经济体边际效应一定下降。
美国12月3日参议院以51票赞成、49票反对的结果通过了参议院版本的税改法案，并审议后又将法案稍作修改，与众议院版本略有不同。这条新闻在全球引发了热议，随着减税法案基本大局已定，美国总统特朗普和美国财长均表示最终税改法案或在圣诞节前达成，各方都在积极应对由此带来的经济和政治冲击。对中国政府和金融市场而言，如何客观看待美国此次减税法案的“前后左右”，对于未来几年宏观外部经...
美国12月3日参议院以51票赞成、49票反对的结果通过了参议院版本的税改法案，并审议后又将法案稍作修改，与众议院版本略有不同。这条新闻在全球引发了热议，随着减税法案基本大局已定，美国总统特朗普和美国财长均表示最终税改法案或在圣诞节前达成，各方都在积极应对由此带来的经济和政治冲击。对中国政府和金融市场而言，如何客观看待美国此次减税法案的“前后左右”，对于未来几年宏观外部经济至关重要！
应该说，虽然美国企业减税时间和最终效果仍有不确定性，但此次减税法案必将减轻美国企业税负，美国高低收入者均可以从该法案中享受到减税福利，在经济学理论上会形成经济与进口的双增速、...
近日，中国人民银行联合银监会、证监会、保监会、外管局等部门发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，酝酿已久的“资管新规”正式浮出水面，这是国务院金融稳定发展委员会（以下简称“金稳会”）构建的“超级监管框架”下的首个新政，引发了市场的高度关注。很多市场人士认为，在严监管的背景下，作为强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职能的新设机构，金稳会发布“资管新规”将持续在金融领域去杠杆。这种观点显然是短视的，金融稳定的终极目标并非是单纯的去杠杆，而是通过监管规范金融行为，...
中国提出的“一带一路”倡议已经得到越来越多的世界共识，也成为全球对抗贸易保护主义的最佳路径。伴随着陆上、海上丝绸之路的热络，越来越多的一带一路沿线国家开始期待空中的丝绸之路。特别是与中国接壤的中亚和南亚国家，受山地地貌和海岛地貌困扰，铁路和高速公路的互联互通成本高、传统的船运速度慢，如何能够“中国办法”解决空中丝绸之路挑战就变得格外重要。
中国的航空工业发展举世瞩目，几次阅兵展示的空军装备更是让国人扬眉吐气。但是，在国际民用航空领域，依然缺少中国制造的大规模机队身影，备受瞩目的“大飞机”C919量产仍需时日...
2017年是美国“金融海啸”十周年，美国持续的就业数据向好、特别是近期二季度意外强劲的欧洲经济数据，让全球投资者的乐观情绪掩盖了很多世界经济长期存在的结构性问题。在这样一个大背景下，美国作家米歇尔·渥克（Michele Wucker）通过《灰犀牛：如何应对大概率危机》一书向发达经济体发出警告，并用“灰犀牛”比喻经济中发生概率大且影响巨大的潜在危机。
该词于2017年7月17日首次被我国主流媒体引用——《人民日报》发表的评论员文章称，“既防‘黑天鹅’，也防&l...
随着中国经济上半年靓丽收官，国内外唱空中国所谓“黑天鹅”事件的喧哗平息许多。但不知不觉间，另一个洋词——“灰犀牛”成为中国财经媒体的热议话题，引发部分人对中国经济趋势性恶化的担忧。
“灰犀牛”从哪里来
所谓“灰犀牛”源于美国作家米歇尔·渥克所著《灰犀牛：如何应对大概率危机》一书，比喻经济中发生概率大且影响巨大的潜在危机，跟“黑天鹅”一样都是经济学家预言的大危机型“动物”。这不禁让财经&ldqu...