2009年9月3日，佛山星期六鞋业股份有限公司（深圳股票代码：002291，下文简称“星期六”）在深圳中小板公开上市。随着“星期六”招股说明书的公布，“星期六”的投资人──联想投资的很多“核心机密”被公布于众。和我在上个月专栏“A股外资退出曙光重现”中提到的那些投资机构相比，尽管曝光的方式都是通过企业IPO文件，但从内容上来看，联想投资的披露程度无疑最为详细彻底。

联想投资为什么需要披露的如此详细？我认为主要原因是，联想投资虽然是一家中国知名投资机构，但联想投资三...

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眼下创业板的创富盛筵摆开，首批28家即将在本月底挂牌。打开创业板企业的招股说明书，多家都有创投机构“潜伏”。旗下投资的公司能够成功上市，是创投投资人最兴奋的时刻之一。然而，同样是庆祝的酒，有些投资人喝起来却含着苦涩，原因就是国有股转持问题。投资的项目历尽千辛万苦上市之后，一旦股权转持出去，有可能一分钱都赚不到，白干了两三年，运气不好的连本都没法收回。

今年6月出台的《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（以下简称《实施办法》），原意本为解决社保基金巨大资金缺口，同时国有股“减持”改“转持”，...

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经过十年酝酿、删改数次的PE行业管理制度──《股权投资基金管理暂行办法》（下文称：《暂行办法》），已经在6月底由国家发改委报送国务院。根据《财经》杂志7月20日的报道，《暂行办法》何时出台还不得而知。《暂行办法》正式将PE明确为股权投资基金。随着行业管理制度的出台，PE这个一直被中国媒体称为私募股权基金（来源于英文Private Equity直译）的行业也终将迎来自己的“正名”之日。这份文件不仅仅将明确PE的 “名份”，对整个行业的发展命运也至关重要，所以业内人士对其翘首以待。

孔子曰：“名不正则言不顺，言不顺则事不成，事...

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金融海啸过后，海外各个市场一片狼藉。于是受影响相对较小的中国企业开始海外并购抄底，近期几桩有影响力的案例包括，还在审批过程中的四川腾中重工收购悍马的动议，还有上周已经宣布获批的新疆广汇收购哈萨克斯坦油田的案例。探讨海外收购的时候，还有一种比较“另类”的海外收购案例，其实也值得我们关注，那就是中国的PE投资或并购在海外上市的中资企业。

顾名思义，海外并购应该指的是中国的企业或投资机构收购、投资海外的资产或公司。那么投资或收购在海外证券交易所的上市，但公司主要业务是在中国的企业，这算不算海外并购？答案恐怕就有争议了。我觉得还是算海外并购，因为这些投资和并购案例...

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虽然风险投资市场已经随着全球经济回暖逐渐热了起来，但斥资几千万美元以上的大投资案例还不多见。我在专栏文章《门口的自己人》提及的多个千万美元级大单，都是私募投资于上市公司股权（PIPE）。所以，2009年9月老虎环球基金携手KTB基金以4000万美元投资非上市企业学而思教育，自然引起大家注意。

当初老虎基金于2004年12月出资2250万美元入股新东方，2006年9月新东方成功登陆纽约证券交易所，成为在美上市的国内教育第一股，如今市值已近30亿美元。此次老虎基金再次出手，自是希望可以重演成功故事，“再造一个新东方”。除了老虎基金自己，很多投资人都想着要复制新...

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毛泽东说过：“农村是一个广阔的天地，在那里是可以大有作为的”。此话虽然是40年前说的，但是对今天的风险投资家们仍有现实意义。

传统农业转型及农业现代化过程中所带来的巨大机会。改革开放30年是从农村改革开始的。但是也不能否认，在过去一段时间，农村现代化的步子慢了。但是，正是因为有差别才会有进步的机会。我认为未来几年里伴随着传统农业转型及农业现代化过程，会诞生更多成功的投资案例和更多的投资机会。

欧美工业化国家的传统农业转型过程始于20 世纪30 年代，这些国家后来从科学技术、生物技术和管理组织模式等方面入手对传统农业进行改造，利用科学技术和从工业和服务业总...

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上海市金融服务办公室主任方星海8月4日表示，上海市已向国家外汇管理局提交申请，建议取消对在浦东新区注册成立的境外股权投资公司的资金使用限制，允许境外企业将其在中国注册成立的子公司的外汇资金兑换为人民币，投资于国内企业；将那些主要在中国融资，并于浦东注册的股权投资公司划为境内投资者。

这也是继上海在2008年8月颁布《关于本市股权投资企业工商登记等事项的通知》，以及在2008年12月和2009年6月2日先后出台《浦东新区促进股权投资企业和股权投资管理企业发展的实施方法》和《上海市浦东新区设立外商投资股权投资管理企业试行办法》来，吸引更多的股权投资机构来上海浦东安家的又一优惠政策，彰显...

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投资咨询机构China Venture最近发布了2009年第二季度中国创业投资(VC)及私募股权投资(PE)市场募资研究报告。根据上述报告，2009年第二季度中资人民币基金成功募集了21支，基金总规模达7.45亿美元，是上个季度募集规模的四倍，上季度共有五支中资基金完成了募集；也是金融危机爆发前、2008年第二季度募集规模的两倍，当时共有12支人民币基金完成了募集。可以说，当前中资人民币基金募集如火如荼，其热烈程度也是全球市场的一枝独秀。

究其原因，当然首先要归功于政府的经济刺激方案初见成效，中国经济持稳并出现好转的迹象。流动性泛滥几乎是最近几个月投资人的共识。几万亿的大蛋糕，每...

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中国股市有句老话：“会买的是徒弟，会卖的是师傅”。这句话在创投和私募投资这行也同样适用。光会投资只能当徒弟，关键是要会退出，而且要能在退出的时候给投资人挣大钱，才能当上师傅。投资人也只有在投资的时候把退出的路径都铺好了，才会真金白银地投下去。

最近，A股股市一直向好，IPO重启让不少投资人的再次看到退出的曙光。

根据证监会发审委的公告，7月22日，福建圣农发展股份有限公司（下文简称：福建圣农）IPO申请获通过。两天后，深圳齐心文具股份有限公司（下文简称：齐心文具）IPO申请获通过。这两支股票都有大批创投和私募基金“潜伏”在里...

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