罕见地量出现 大盘有点悬

　　谁来守住2437点防线！

　　2437点，今年8月9日盘中创出的低点，在投资者眼中至关重要！在这些投资者看来，失守该关口，则意味着大盘会继续探底，而守稳该关口则意味着底部已经探明。但是近期市场的走势却让人很不省心，自9月初大盘跌破2500点以来，沪指便始终在离2437点不远处徘徊，本周三甚至一度下探到2439点，距离关键点位仅两点。成交量方面更是逐日走低，昨日大盘冲高回落，沪市成交量仅495.8亿元，为去年7月5日以来的最低成交量。地量震荡，行情冷清，目前市场是否有力量守卫2437点？如果该关口...

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　　近期，A股市场走势十分疲弱。一方面，两市成交量持续萎缩至1000亿元左右，量能严重不足，会极大地制约A股的反弹高度；另一方面，每日涨停板个股数量有限，部分交易日涨幅超过5%的个股数量也是寥寥无几。个股活跃度下降，透视出即使在2500点附近，短期资金对后市依然较为谨慎。短期而言，只要美国经济、欧洲债务危机没有新的利空因素，沪深股市还将维持在2500点附近弱平衡整理，从而为跌破2437点做能量和技术上的准备。

　　通胀难现拐点 紧缩不会松动

　　2011年8月份，CPI同比上涨6.2%，比上月涨幅回落0.3个百分点。尽管物价自8月以后同比回落的趋势已显现，但考虑到以下刺激物价...

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　　目前全球经济，特别是发达国家经济前景持续明显恶化。美国经济复苏似乎已经陷入停滞状态，今年8月份美国非农业部门失业率与前一个月持平，保持在9.1%的高位，其中新增就业岗位为零，引发投资者对美国经济重新陷入衰退的担忧。今年第二季度，法国经济零增长，德国经济仅增长0.1%，欧元区经济整体增长0.2%，而欧元区正面临着难以减少债务负担的困境。索罗斯本周三表示，眼下这场欧洲主权债务危机有可能比2008年以雷曼兄弟破产为标志的金融危机严重得多。

　　本周，希腊1年期国债收益率飙升至93%，2年期国债跳升68个基点至55.6%，10年期国债则创下历史新高20.11%，希腊主权债务的信用违约...

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　   本周五，A股市场成交量为1051亿元，再创本轮调整的地量。地量以后是地价？未必！6月20日，A股市场成交1101亿元，创出本轮调整的地量，虽然出现2610点至2826点或8.27%的反弹，但随后上证综指又创出2437点的新低。温家宝总理日前表示：经济放缓没超预期，宏观调控取向不能变。透视出很多机构所期待的货币政策结构性微调可能延后，资金不足依然是制约A股强力反弹的最主要因素之一。

　　今年上半年，沪深两市2244家上市公司共实现营业收入10.13万亿元，同比增长25.78%；实现归属于上市公司股东的净利润9943.30亿元，同比增长22.31%...

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　　本周四，沪深两市成交1144亿元，创出本轮调整以来的次地量。次地量以后是地价？恐怕未必！不过随着成交量的萎缩，A股市场的抛压明显减轻，似乎多空双方力量暂时达成均衡。如果没有预期外的利好或利淡因素，后市将继续围绕2500点至2650点区域进行弱平衡整理。但我们担心，如果美国经济或欧洲主权债务危机再起波澜，A股市场恐怕将受到一定拖累。

　　今年1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润28004亿元，同比增长28.3%，比上半年回落0.35个百分点，表明6月的利润反弹只是暂时现象，当前企业利润仍处在下行通道中。以7月单月来看，企业利润同比增长26%，比6月利润同比下降6个百分点，为...

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　　本周四，A股各大指数均拉出中阳线，2437点以来反弹得以延续。在银行、有色金属、煤炭等权重股集体启动时，两市的成交量只有1900亿元，这一方面反映出在2550点附近主动性的抛压减小，另一方面也反映出A股资金依然匮乏。特别是，当权重蓝筹股上涨时，一度创业板指数出现下跌，透视出资金体内循环的特征，即存量资金不能同时兼顾权重蓝筹股及中小股票。2009年6月至今，A股市场在2650点之上累计换手超过700%，以目前A股市场的资金面来看，上证综指虽然在反弹中可能会触及2700点，但很难持久站稳2650点。

　　近期，纠缠A股市场的很大一个忧虑在于，央行提高了多个期限的央票发行利率，这让市...

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　    8月9日，上证50指数跌破2010年7月的低点，上证综指对应点位是2319点。一般情况下，同一个市场的主要指数最终都同向运行。按照这个规律，上证综指再次下探、或跌破2319点只是时间问题。近期走势最强的指数是创业板指数，一旦创业板指数反弹结束、重新进入调整，则上证综指跌破2437点进入倒计时。
 

　　据数据：8月19日，全部A股的静态市盈率（没有剔除亏损股，下同）为17.35倍。1996年1月19日，上证综指最低点512点，全部A股的静态市盈率分别为19.37倍；2005年6月6日，上证综指最低点998点，全部A股的静态市盈率分别为...

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　　今年以来，国际白银价格累计涨幅高达42.12%，成为贵金属交易品种的明星，令不少投资者疯狂追捧。其中，今年3月中旬国际白银价格自阶段低点33.5美元/盎司，一路飙升至4月27日的最高49.77美元/盎司，一个多月的时间内涨幅达47.9%。随后白银价格出现33.8%的下跌，但经过三个月的盘整筑底，8月19日拉出中阳线向上突破，预计国际白银价格将进入新一轮上涨。

　　追溯到2010年美国实施第二轮量化宽松货币政策之初，人们更多看到的是国际金价强劲上涨，然而在黄金暴涨的背后，白银价格的涨幅却比黄金高出将近三倍。从更长的时间跨度来看，国际银价涨幅也远远高于金价的上涨幅度。

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　　民族证券 徐一钉

　　8月9日，上证50指数跌破2010年7月的低点，上证综指对应点位是2319点。一般情况下，同一个市场的主要指数最终都同向运行。按照这个规律，上证综指再次下探、或跌破2319点只是时间问题。近期走势最强的指数是创业板指数，一旦创业板指数反弹结束重新进入调整，则上证综指跌破2437点将进入倒计时。

　　根据Wind数据，8月17日全部A股的静态市盈率（未剔除亏损股，下同）为17.79倍。1996年1月19日，上证综指最低点512点，全部A股的静态市盈率为19.37倍；2005年6月6日，上证综指最低点998点，全部A股的静态市盈率为19.24倍；200...

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　　    民族证券 徐一钉

　　8月9日，上证50指数跌破2010年7月的低点，上证综指对应点位是2319点。一般情况下，同一个市场的主要指数最终都同向运行。按照这个规律，虽然跌破2437点还要费一些周折，但上证综指再次下探或跌破2319点只是时间问题。近期走势最强的指数是创业板指数，一旦创业板指数反弹结束、重新进入调整，则上证综指跌破2437点进入倒计时。

　　有必要重温相反理论

　　今年以来，无论是上涨还是调整，很多机构对后市一直持乐观态度。可惜的是，这些观点并没有“推动”A股市场流畅地上涨。相反，A股市场...

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