基金投资策略

　　一、股票型基金投资策略

　　在3月份的月报中，我们认为反弹已经进入下半段，建议逐步获利了结，在组合的构建上，建议增加防御类的基金。

　　对于4月份，我们认为市场整体下行风险不大，全月维持震荡上行走势。

　　其一，我们认为经济在二季度初见底的概率还是很大的。1-2月投资仍处低位，消费持续下滑但消费者信心走强，出口增长低于进口增长，出现金融危机后第二次单月贸易逆差。整体上看，经济增长速度仍将下降，但消费和出口仍存转机。一些先行指标已经好转，如M2增速，PMI新出口订单等等。我们认为，3月份数据同步数据仍然比较悲观，但这也正是经济见底之前的正常反映...

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　　一、 研究目的

　　2011年初至今，全球经济几乎都陷入了风雨飘摇的困境，虽然各国政府纷纷出台政策试图挽狂澜于既倒，但仍未避免次贷危机以来的二次探底。债务危机在欧洲各国此起彼伏的爆发不断考验着市场的信心;美国高赤字的局面虽不足以动摇美元的统治地位，但也足以制约其复苏的步伐;国内经济的高速发展也遭遇挑战，紧缩政策在抑制高通胀的同时还影响了市场的活力，导致整个金融行业的萎靡，虽然近期政策面已有松动的迹象，但仍不足以拉动市场的反转。

　　在动荡下滑的市场面前，大部分股票和基金投资都难以独善其身，但是通过对于年内业绩的比较我们还是不难发现债券型基金在年内仅损失了约3个百分点，跌幅...

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　　一、市场走势

　　昨日,沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2443.06点，跌69.91点。跌幅为2.78%;深成指收于10660.47点，跌331.38点，跌幅为3.01%。两市成交1368.26亿元。较前一日交易量减少13.28%。小盘股强于大盘股。中证100下跌3.06%，中证500下跌2.88%。昨天，23个申万一级行业无一行业上涨，其中，家用电器、农林牧渔、信息设备表现居前，分别为-2.25%、-2.36%、-2.47%，采掘、有色金属、房地产表现居后，分别为-3.29%、-3.44%、-4.07%。

　　昨日，中信标普全债指数下跌0.03个百分点。

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　　一、市场走势

　　昨日,沪深两市双双收涨。截止收盘上证综指收于2512.96点，涨65.21点。涨幅为2.66%;深成指收于10991.85点，涨312.55点，涨幅为2.93%。两市成交1577.74亿元。较前一日交易量增加77.52%。小盘股强于大盘股。中证100上涨2.91%，中证500上涨2.97%。昨天，23个申万一级行业23行业上涨，其中，采掘、建筑建材、机械设备表现居前，分别为4.20%、3.89%、3.76%，纺织服装、商业贸易、食品饮料表现居后，分别为2.44%、2.42%、1.94%。沪市有930只个数上涨，占比97.38%，深市有1330只个数上涨，占比，...

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　　事件回顾

　　华安基金今日发表公告称“本基金第一个投资保本周期将于2011年11月2日到期，经研究，本公司决定于第一个投资保本周期到期日终止本基金的合同，在此之前，本基金不开放赎回。本基金合同终止后，本公司将按照《华安国际配置基金基金合同》的约定进行清算和财产分配，并且，无论和解所得是否收到，本公司将切实按照2008年9月18日发布的《华安基金管理有限公司关于华安国际配置基金所持有的结构性保本票据保本责任的公告》，履行到期保本承诺。

　　根据以上保本责任公告，如本基金第一个投资周期届满之日(2011年11月2日)，以美元计价的结构性保本票据清算所得、和解所得以...

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　　一、市场走势

　　昨日,沪深两市双双收涨。截止收盘上证综指收于2447.76点，涨9.96点。涨幅为0.41%;深成指收于10679.30点，涨21.67点，涨幅为0.20%。两市成交888.75亿元。较前一日交易量减少1.82%。小盘股强于大盘股。中证100上涨0.34%，中证500上涨0.48%。昨天，23个申万一级行业19行业上涨，其中，金融服务、交运设备、黑色金属表现居前，分别为0.95%、0.93%、0.73%，房地产、商业贸易、食品饮料表现居后，分别为-0.09%、-0.28%、-0.30%。沪市有648只个数上涨，占比67.85%，深市有887只个数上涨，占比，6...

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　　企业通过发行信托计划融资，其融资成本一般包含几个部分：基础融资成本、渠道费、信托公司管理费。相对于从银行贷款，企业通过信托平台融资，成本至少要高出3%~4%。但是，我们可以看到一些资质优秀的企业，借用信托平台发行信托计划进行融资，这些企业中不仅仅有房地产企业，也有其他行业的企业。投资者难免产生质疑，为什么如此优质的企业，要通过信托融资，承担更高的融资成本?

　　这主要还是因为：市场资金面的紧张，只有极少数的企业才能从银行、信用社、城商行等金融机构获得较低的贷款利率。而融资成本“次优”的信托，就成了企业“最优”的选择。而银行近四成的...

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　　一、市场走势

　　昨日,沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2437.80点，跌44.55点。跌幅为1.79%;深成指收于10657.63点，跌220.60点，跌幅为2.03%。两市成交905.25亿元。较前一日交易量减少4.38%。大盘股强于小盘股。中证100下跌1.90%，中证500下跌1.97%。昨天，23个申万一级行业无一行业上涨，其中，食品饮料、医药生物、农林牧渔表现居前，分别为-0.96%、-1.42%、-1.49%，电子元器件、采掘、房地产表现居后，分别为-2.49%、-2.60%、-3.01%。沪市有91只个数上涨，占比9.53%，深市有117只个数上涨，占比...

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　　一、震荡筑底，耐心等待进场信号

　　上周，由于有中秋长假因素，只有4个交易日，市场延续了缩量盘整的走势，在2500附近反复震荡，周中二次接近2437点的前期低点，证券、银行等低估值大盘股形成较好支撑，ST板块活跃，化工、新材料等中小题材股一度形成盘中热点。我们认为，在无特别利好的刺激之下，市场仍然维持震荡筑底走势，宜耐心等待进场时机。

　　上周一个显著的特点就是A股跟跌不跟涨，目前与外围市场脱钩的特征越发明显，上周传言意大利要求中国出手购买意大利国债，以及五大央行宣布将联合提供三次美元流动性操作的消息刺激下，欧美股市连续大涨。道指全周上涨4.70%，道琼斯欧洲指数上涨2....

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