人民币跃升还需等待

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　　2008年可能是人民币渐进式升值实践的最后一年

　　岁末年初是做预测的时候。然而涉及到人民币汇率，与其说是预测，还不如说是一种猜想。

　　汇率是一种价格。由于人民币汇率还很大程度上受到政府的管制，在中国，汇率还是一个政策工具。因此，对人民币汇率未来走势的判断至少取决于两方面的因素：市场供求关系和政策制定者的意图。

　　从市场供求关系看，人民币升值用“势不可挡”这四个字来概括，应不为过。首先，构成人民币升值压力最根本的因素，即外贸顺差，只会继续增加而不会减少。我们测算，即使美国经济在2008年陷入衰退，并引起全球经济增长的同步放缓，从而引起中国...

寻找地区差异性投资机会

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　　各地区受危机影响程度不同

　　中国各个地区之间存在着巨大的经济差距。从最广义的层面上来看，中国存在三个经济体：东部地区占国民经济的64%，中部地区占国民经济的26%，西部地区占国民经济的19%。

　　这三个地区的收入水平相差较大。2008年，东部地区的人均GDP为4790美元，中部地区为2820美元，西部地区为2500美元。如果以省为单位进行比较，则收入差距就更加明显。例如，上海的人均GDP最高，为10440美元，是贵州省的8倍多。中国的地区收入差距大于美国各州之间及欧元区各国之间的差距。具体而言，中国各省人均GDP的差异系数为0.64，远高于美国各州GDP的差异系数（0...

“救欧洲”、“救温州”之误辩

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　　“救欧洲”与“救温州”的讨论是一个伪命题。二者既不存在非此即彼的取舍关系，也没有优先顺序上的连带关系；前者是市场化投资行为，后者则是政策行为

　　鉴于当前国内外经济中的诸多困难和不确定性，不久前出现了一场颇具代表性的辩论： “救欧洲”还是“救温州”？

　　一个比较流行的观点是，应该被救助的是温州而不是欧洲。理由是，用中国人自己的钱去帮助欧洲，却同时置温州企业的困境于不顾，是国人无法接受的。

　　而另一个观点是，尽管欧洲和温州都需要帮助，中国政府还是应该有优先顺序，先救温州...

人民币升值是最有效解决通胀政策工具

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　　新浪财经讯新浪金麒麟论坛今日在北京柏悦酒店(微博)召开，本次论坛主题是：中国经济的全球机会。中国国际金融公司董事总经理王庆(微博)在论坛上表示，在目前通胀压力情况下，恐怕人民币升值是最有效的政策工具。

　　大家都知道，现在中国经济面临的外部挑战非常多，美债危机、欧债危机、汇率问题，包括南海的地缘政治，看似是个地缘问题，但背后隐藏更深的也是经济问题。

　　王庆说，这个与其说是挑战不如说是机遇，如果说是最大挑战的话那就是从短期来看，由于欧美两国应对危机过程中不得不采取货币政策而不是偏紧的财政政策，会形成比较明显的大宗商品价格上涨，也会形成比较明显的对于中国的通货膨胀压力，所...

通过升值抑制输入型通胀

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　　中金投行部董事总经理王庆8月13日在“2011年中国对外贸易500强企业论坛”表示，美国可能推出QE3政策，若如此会给中国通胀施加新压力，那么就应该选择人民币升值来抑制输入型通胀。

　　王庆表示，若美国在评级下调后经济基本面持续恶化，则其推出QE3的可能性会进一步或丧失。而美国一旦实行量化宽松、美联储购买美国债权政策，则推动全球大宗商品价格，届时，作为大宗商品进口国的中国，采取宽松的货币政策将催生热钱流入，受到通胀压力。

　　王庆还称，在当前国际市场动荡稳定之前，货币政策很难收紧。

　　此外，他指出，如果QE3推出，则不确定通胀是否会再创年...

要做好中国经济增速放缓准备

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　　这是一个很好的问题，刚才你说过去30年经济的发展非常迅猛，超出了所有的预期，很值得大家骄傲的，也是乐观的原因，实际上我们在感叹与过去二三十年经济发展的辉煌成就的同时，实际应该把它放在一个历史的大的环境来看，有一个非常著名的经济学家做了这样一个研究，画了两条线就是人均GDP水平，从公元400年起，中国人均GDP水平和西欧的人均GDP水平，中国在过去的600多年中，实际中国真正意义上的经济增长只是在过去的30步辇，中国过去600年，在改革开放前中国经济几乎没有像样的增长，而在此期间西欧经济在稳步的上升，尤其是在工业革命期间，西欧经济得到了迅速的提升，在那个期间中国和西方发达国家的差距开始...

王庆：人民币汇率的政治经济学

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　　人民币汇率在今年6月下旬与美元再次“脱钩”。自那时起，人民币兑美元汇率走势一直是市场关注的热点，人民币可能升值的速度和幅度，市场参与者纷纷作出各种猜测。

　　然而，人民币汇率升值的方式再次显示出中国特色。不管国际市场风云如何变幻，以及其对中国国际收支状况的影响，人民币汇率对美元的升值速度非常缓慢。6月下旬到12月上旬，累计升值只有2.6%左右。

　　相关政策当局在人民币汇率问题上表现出的异常谨慎，若仅从纯粹的现代宏观经济分析框架出发，是无法解释的。

　　首先，人民币汇率升值影响中国中长期经济增长的说法，站不住脚。一国的汇率制度和汇率水平与该国...

对外投资陷入“市场失灵”

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　　鼓励资本外流乃当务之急。然而，除非有效消除强烈的人民币单边升值预期，市场化手段恐怕将收效甚微，以公共部门主导的对外战略投资应是较现实的次优政策选择

　　截至一季度末，中国的外汇储备规模已经高达3万亿美元，雄冠全球，是位居第二位的日本的3倍。然而，如果衡量一个经济体作为一个整体的对外资产状况（亦称为“International Investment Position 国际投资头寸”），中国的绝对规模尚不足日本的60％, 连全球前五名都进不了。

　　一个经济体作为一个整体的对外资产主要有四大类：对外直接投资、证券投资、其他投资和官方储备资产。国家外汇...

中国将进入低增长高通胀期

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　　在中国现代经济发展史上，2011年将很可能被证明是具有里程碑意义的一年，是中国经济真正意义上的结构调整元年。同时，伴随着结构调整，中国经济从此将经历相对过去明显高企的通胀率。

　　作为一个战略目标，调整经济结构和转变经济增长方式，早在十几年前就已在政策层面被提出。然而，中国的经济结构在过去十年并没有发生实质性改善。但是，笔者判断，在未来十年，中国经济结构将发生根本性的变化。

　　首先，在政策层面，“调结构”的内容已经逐渐从零散到系统，从概念到具体，进而有了量化的指标。其次，同时也是更为重要的因素，现代世界经济发展的内在逻辑和规律性表明，中国经济很可...

他们为何高调做空中国