最近，频频在各大媒体看到了如下的新闻：

　　中国银监会主席刘明康在博鳌亚洲论坛上公开呼吁干涉市场。他表示，一旦市场的主体不愿意或者是无能力克服他们的问题，监管机构必须采取措施，来保护存款人和投资者的利益，这是监管机构的职责。

　　记者从中石油了解到，目前中石油集团仍然没有回购股票的计划。中石油人士对破发"始料未及"，并透露出几分无奈，"这也是没有办法的事，资本市场下滑并不是中石油一家拉动下来的。"

　　如今，股市狂泄千里，关于降低印花税或改为单边征收的舆论已经铺天盖地，财政部作为印花税政策的出台者自然坐立不安，遂邀请专家讨论，...

Read more

相对强弱指标RSI的取值范围0~100之间波动，在50左右为盘局。当市场是强市时，应该买入，但是强过头就要抛出去。根据RSI的参数取值的大小，可以把RSI分为短期和长期的RSI值。当短期的RSI值在20以下，由下向上交叉长期的RSI值时为买入信号；当短期的RSI值在80以上，由上向下交叉长期的RSI值时为卖出信号。当短期的=B值由上向下突破50时，表示股票价格已经转弱；当短期的RSI由下向上突破50时，表示股票价格已经转强。当RSI值高于80进入超买区，低于20进入超卖区，这两种情况都可能形成短期回档。从RSI指标的图形来看，将RSI的两个连续低点连成一条直线，当RSI向下跌破这条线时，...

Read more

3.2  KDJ的特点及应用   KD指标是两条曲线，当K线上穿D线时，与MA曲线一样，交叉处是买入信号。当K值在50%以下的低水平，形成一底比一底高的现象，并且K线由下向上连续两次交叉D线，上穿D线时，股价会产生较大的涨幅。当K线下穿D线时，此时的交叉点是卖出信号。当K值在50%以上的高水平，形成一顶比一顶低的现象，并且K值由上向下连续两次交叉D值时，股价会产生大跌幅。KD的取值范围都是在0%~100%之间，当KD超过80%时，股价容易向下出现回档，应考虑卖出，当KD低于20%时，股价容易向上出现反弹，应考虑买入。J值信号不常出现，可是一旦出现，可靠性相当...

Read more

2    W%R指标

2.1  W%R指标的含义  W%R指标又称为威廉指标，其含义是当天的收盘价在过去的一段时间的全部价格波动范围所处的位置。是一种利用振荡点来反映市场超买超卖现象，预测循环周期内的高点和低点，从而提出有效的信号来分析市场短期行情走势，判断股市强弱分界的技术指标。计算公式：R=H+L, Q=H 当天收盘价，W%R=Q/R 其中，H为选定的一段时间内的最高价，L为这段时间内的最低价。通常情况下取这段时间为5天。

2.2  W%R指标的特点及应用   W%R指标是一种利用振荡点来反映市场超买...

Read more

八. 中国公司资本结构与治理结构的演变方向

公司资本结构与治理结构的形成不仅依赖于有关的法律和公开资本市场的发展 ,而且依赖于民族文化方面及其所引致的所有者、董事和经理人员的行为方式。美国公司治理结构的主要特征是存在一个以控制公司为目的的外部市场 ,股东通过间接手段来影响公司的管理决策 ,而德国和日本公司治理结构的主要特征是股东通过多种途径直接对公司的管理决策施加影响 ,例如允许交叉持股等。另一方面 ,随着各国对公司治理结构重要性的认识日益加深 ,西方国家公司治理结构也在发生变化。中国目前以转轨改制为主要内容的国有企业改革 ,实际上就是企业治理结构的完善和改革。既然企业的融资结构决定着...

Read more

股票与债务不仅是两种不同的资本回收方式 ,实际上 ,股票与债务还决定着企业的治理。股票带有投票权 (无投票权的优先股除外 ),而债券和贷款只有在企业破产后才带有投票权。所以 ,股票筹资的意义在于把企业对财产的控制权分配给股东 ,只要企业能按期偿还所欠的债务 ,一切均可正常进行；否则 ,企业的控制权便要由股东转到债权人手里 ,因为一旦进入破产程序 ,第一清偿顺序是债权人 ,而不是所有者。同时 ,债务融资还是一种“无退路”的融资 ,企业举债可以迫使管理层努力经营以避免破产的可能。如果企业通过股票融资 ,也多少赚了一点点钱 ,管理层可能就会缺乏足够的动力去进一步提高效率...

Read more

　　六.对我国上市公司外部融资的说明——企业债市场为何迟迟未成长？

　　债券市场在宏观经济中的地位日趋重要，债券市场中的发行和交易是财政和货币政策发挥作用的重要途径，债券交易价格形成的收益率曲线是金融产品收益水平计算和衡量的基准。自1981年财政部正式发行国债以来，我国债券市场已经走过了二十多年，特别是近几年来，债券市场发展迅速，规模不断扩大，市场化程度显著提高。同时债券品种和期限结构逐步多元化，债券市场的监管和法制建设正在完善，形成了债券市场监管的制度和法规体系。但在发展过程中，债券市场也出现了一些问题，如国债规模较大、没有形成统一市场。企业债和金融债存在...

Read more

五. 我国上市公司的融资结构

    经过20多年的金融改革的实践，我们已经逐渐认识到，我国企业过去的融资结构的主要弊病之一是融资方式运用单一、融资办法僵化。向银行等金融和非金融机构等的间接融资比例偏大，而直接融资中往往又偏好股权融资，企业债的发行成逐年萎缩，参比同期国债的发行，企业债在近20多年的发展中，几乎止步不前。

   股权融资和债权融资的区别在于风险配置的方式不同。在股权融资时，企业的财务风险小而出资人的风险大，而在债权融资时出资人的风险小而企业的财务风险大。因此对于出资人来说，股权投资的预期收益大而债权投资的预期收益小。由...

Read more

三. 国外企业的融资结构

企业资金来源包括内部融资和外部融资两个渠道，内部融资主要指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；外部融资主要包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资包括股权融资、债权融资和债权股权混合融资三种形式。

一般来说一个企业的融资结构至少受到如下三方面因素的制约：一是该企业所在经济的制度环境（如金融市场的发育状况），二是该企业所在行业的行业特征（如市场需求的稳定性，有形资产的比例），三是该企业自身的特点（如规模大小，经营者的能力）。

经验表明，不仅不同国家的企业融资结构不同，同一国家内不同行业的企业融资结构不同，而且同一国家同一行业内的不同企业的融资结构...

Read more

　　三、国企产权结构多元化的实现形式

　　产权结构多元化有多种实现形式，企业要根据具体情况选择，而且还需要宏观政策予以配套和完善。按资本投入分，概括起来有三大类：一是依托资本市场（主要是证券市场和资金市场等有形市场）并以资产运作形式，将企业产权量化向社会出让，使不同经济所有者成为企业的投资群体者之一；二是依靠企业内部全体员工以各种形式认购本企业的股份，建立产权和利益一致的“共同体平台”，实现“工者有其股”；三是对上述两种形式进行混合实施，重组后的企业产权结构更具显性的多元化特点。

　　按企业产权受让方式看，除上市公司外，主要有以...

Read more