珍妮特·耶伦关于灾难性美国债务违约的警告，可能会比预期更早地成为现实。

3月9日，拜登政府发布了2024财政年度预算提案，全年总预算近6.88万亿美元。该提案包括将石油和天然气公司的公司税率从21%提高到28%，国防预算增加3.2%，联邦员工工资增加5.2%。预算还预测美国同比2024年GDP增长1.5%，失业率4.6%，CPI2.4%。相较2023财政年度预算的6.37万亿美元来看，如果美国预算以此为基础，未来十年，美国政府在每年将出现约1.5至2万亿美元的赤字。然而，这一预测并不能覆盖到经济危机的可变性。当考虑危机变量以及贸易赤字变量和其他因素时，十年后，美国债务的规模可能会非常夸张。目前，美国国债为31.6万亿美元，这一规模是基于金融泡沫。如果发生经济危机，泡沫破裂，美国债务问题将变得更加严重。这表明，未来十年，美国债务和美元的风险将持续攀升。

因此，美国目前非常积极地将其债务负担国际化。虽然美债负担国际化或在短期内成功，但失败可能将使美付出极其沉重的代价。在新一轮激烈的抛售浪潮中，美债收益率已连续上涨数周，升势更有加快。其中，两年期美债收益率飙升至2007年以来的新高，首次超过5%，并连续七周上涨。两年期和十年期美债收益率倒挂，超过100个基点，打破了四十多年的纪录。

US weekly jobless claims post largest rise in 5 months; labor market still tight

3月10日美国劳工部发布数据显示，在截至3月4日的一周中，首次申领失业救济人数增加了2.1万人，至21.1万人。该数据超过了所有经济学家的预期，预示就业市场可能降温，这使美联储不太可能加速加息。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔3月7日在国会作证时向市场发出了强烈的鹰派基调，并在9日再度强调鹰派立场。他不仅建议“加息速度将加速”，还强调“峰值利率将更高”。这进一步表明，在可预见的未来，美国债务的借贷成本将继续飙升，以及由此产生的美国债务悬崖风险。美债上限僵局所导致的国债市场困境，将促使美债市场迅速重新定价。

投资者认为，本次会议加息50个基点的可能性已飙升至70%以上，对利率的押注达到6%或更高。美国两党政策中心和国会预算办公室最近发布了一份报告，警告美国最早可能在6月初面临前所未有的债务违约。然而，这个违约的“X日期”是基于美联储将峰值利率提高到5.2%。

随着最新事态发展，美国灾难性的债务违约似乎可能会提前成为现实。

Is the strength of the U.S. dollar going to throw us into a global recession?

有人认为，美国债务违约的想法是错误的，只要美国继续增加债务金额，它就可以继续维持其债务。然而，美国不断提高债务上限的做法，本质就是以美元印钞还债，长期以来，美元一直资不抵债，没有黄金等资产支持。事实上，由美元霸权维持的世界上最大的美国债务运行体系，像极了一条巨大的贪吃蛇，难以为继而正处于崩溃的边缘。

正如高盛的最新报告所解释的那样，迫在眉睫的美国债务违约允许美国债权人减少美国债务的风险敞口。美国重新定价国债也可以继续作为全球资产价格的支柱，作为2023年美国资产的核心。美国债有可能继续清算，随着更多投资者继续退出美债市场，美金融市场体系再次濒临断崖。根据美国金融研究机构Zero Hedge3月9日的分析，美国债的隐性违约风险正在增加，飙升的利率将引发美国债务危机。

自2021年以来的24个月里，包括中国在内的美国债务的主要全球买家总共出售了价值9682亿美元的美国债务。作为全球央行资产的压舱基石，美国债持续遭抛售，预计将继续清算。如发生美债上限违约，那些头寸仅为数百亿美元的中央银行也有可能减持美债。

须关注的是，在对月度通胀数据进行调整后，10年期美国债名义收益率连续八个月处于负值状态。从市场角度来看，随着10年期美国债收益率从1月初的3.79%上升到目前的3.9%以上，预计今年头几个月将有更多美债抛售。

近日，美国银行体系爆发挤兑风潮，中小银行的流动性短缺根源就在于，加息导致国债资产账面浮亏进而市场套现困难。如果美联储因当前银行危机压力而由鹰转鸽，延宕加息，放松反通胀，甚或大量买入美债，加之美债突破上限进一步扩张，那么，美国通货膨胀的恶化将毫无转圜的可能，代价之巨难以估量。须清醒地认识到，债务违约将摧毁美元，而非无限印钞下，美元可拯救美债。

美国国债的艰困局面，正蔓延恶化为全面的金融败局……