地质金融服务海南自贸港建设的模式探索

李立文

（中煤地质集团有限公司，北京 石景山 100040）

 

摘  要：本文通过研究海南自贸港建设的战略定位、发展目标和相关政策，找到了“大地质”行业服务海南自贸港建设的实施路径，并提出了“地质金融”的概念，总结了“地质金融”的发展现状，系统分析了“地质金融”助力“大地质”行业服务海南自贸港建设的相关模式。

关键词：地质金融；海南自贸港；大地质；金融创新

 

一、海南自贸港战略定位、发展目标和重大意义

（一）海南自贸港战略定位与发展目标

海南自贸港是我国设立的第十二个自贸区，其战略定位主要分四个层面[1]：一是深化改革层面的定位。海南将在经济体制改革和社会治理等方面先试先行，实行主动开放战略，打造我国对外开放重要门户；二是生态文明建设层面定位。其目标是践行“两山”理念，形成人与自然和谐发展新格局，在全国范围形成生态文明建设示范效应；三是刺激消费、扩大内需层面定位。海南致力于打造国际旅游消费中心，推行旅游对外开放，提升旅游业服务质量，建成环境优美、业态丰富、特色鲜明的国际旅游胜地。四是服务国家重大战略的定位。海南定位成为国家重大战略服务保障区，融入“海洋强国”、“一带一路”、“军民融合”等重大战略，形成有效支撑和服务保障。

同时，意见也明确了海南自贸港“四阶段”发展目标：到2020年，实现全面建成小康社会目标，确保贫困人口、贫困县脱贫摘帽，自贸开放度明显提高，公共服务体系和生态文明制度建立健全，生态环境质量保持全国一流水平；到2025年，实现“一个建立”、“两个提高”、“三个水平”。即自由贸易港制度初步建立、经济增长质量效益提高、治理体系和治理现代化水平提高、营商环境达国内一流水平、公共服务达到国内一流水平、生态环境质量保持全国领先水平。到2035年，实现“一个形成”、“两个前列”、“两个水平”。即现代治理格局基本形成、社会主义现代化建设走在全国前列、自由贸易港营商环境跻身全球前列、政务服务和创业营商环境达到世界先进水平、生态宜居程度和资源开发利用效率达到国际领先水平。到本世纪中叶，率先实现社会主义现代化和全体人民共同富裕。

（二）海南自贸港建设的重大意义

海南自贸港的建设是党中央在“中国处于近代以来最好的发展时期，世界处于百年未有之大变局”背景下，推进中国特色社会主义现代化、践行习近平习近平新时代中国特色社会主义的重大举措，意义重大，影响深远。

首先，海南自贸港建设是建立开放型经济新体制的根本要求。自贸港是我国经济体制改革的“试验田”，其战略目标旨在引领我国对外开放向纵深推进，为我国机制体制改革和践行对外开放之路获得更多宝贵经验和方式方法，具有全面的示范效应。

其次，海南自贸港建设是营造市场化、法治化、国际化营商环境的重要着力点。海南自贸港建设，将形成具有国际竞争力的开放政策和制度，建立适应自由贸易区建设灵活高效的法律法规、监管模式和管理体制，破除政策障碍、机制障碍，建立健全营商法律保障体系和产权保护制度，营造国际一流的营商环境。

第三，海南自贸港建设是推动实现高质量发展的必然选择。从高质量发展的根本要素出发，聚焦高新技术、人力资本、管理技术和经验、资本投入和融资便利，以技术进步、人力资本提升和资本支持为引领，其他要素进行辅助，通过健全的机制体制进行融合再造，激发高质量发展新动能，形成全国范围乃至全球范围内的高质量发展新典范。

第四，海南自贸港建设是构建人类命运共同体的重要举措。首先，海南自贸港的建设代表着中国投身经济全球化和贸易自由化的决心与信息，释放着对外开放、构建人类命运共同体的强烈信号；其次，海南自贸港建设是建设“海上丝绸之路”的重要一环，为我国参与经济全球化提供了重要的平台和经验书。最后，海南自贸港的建设，为全球其他国家合作伙伴间相互合作提供了肥沃的土壤，有效的平台，为深入的经济全球化和贸易自由化合作奠定了坚实的基础。

二、“大地质”行业融入海南自贸港建设的政策和实施路径

（一）“大地质”概念的内涵

狭义的地质勘探行业，通俗来讲就是“找矿”，主要是通过各种勘查测量手段，对一定地域空间范围内的矿产、地貌、底层构造等地质情况进行调查研究的工作。随着我国计划经济体制向社会主义市场经济的过渡和转变，“大地质”概念在上世纪90年代被提出，主要对狭义的地质勘探行业进行了横向拓展和纵向延伸[2]。在横向上，除矿产地质、水文地质、工程地质外，矿产资源监督管理、地下水资源监督管理、地质灾害防治、国土规划、农业、医药、旅游地质应用、对地学、海洋科学、空间和宇宙的探索等都被包含在“大地质”概念的范围内。在纵向上，矿产资源由勘查延伸到开发，走探采一体化之路；工程地质勘查延伸到部分工程基础的设计；各种钻探手段延伸到岩土工程的施工；物探方法专项桩基和地基的检测等都被纳入“大地质”概念的范畴。

当前我国已迈入中国特色社会主义新时代，在新经济形势和发展理念的背景之下，“大地质”概念又有了新的更丰富的内涵，新时代的“大地质”内涵主要包含三个方面：一是地质勘查与矿产开发。包括能源矿产地质勘查、化工矿产地质勘查、地下水资源勘查、战略性新兴矿产资源勘查等；煤炭等能源矿产开发、化工矿产开发、地热、煤层气、页岩气、战略性新兴矿产资源开发等；测绘地理信息应用、遥感服务、数字产业建设、智慧系统开发建设、地理信息技术研发等产业。二是地质环境与生态建设。包括地质灾害调查与评估、地质灾害监测与预警、地质灾害防治工程勘察、设计、施工、监理等；矿山生态修复、水环境修复治理、污染场地修复、土壤修复与土地整治等产业。三是地下工程与技术服务。包括工程勘察、地基与基础处理、岩土工程、地下工程等；地下空间探测、地下管网业务及城市道路病害、塌陷探测与治理、矿井水防治、矿山专用孔、矿山固废综合利用等；矿山安全服务与应急救援；现代农业地质服务等产业。

（二）“大地质”行业融入海南自贸港建设的相关政策

在地质勘查与矿业开发方面，《海南“十四五”规划和2035年远景目标的建议》提出要加大天然气水合物、油气等海洋资源勘探开发力度；发展海洋科技，推动海洋强省建设[3]。

在地质环境与生态建设方面，《关于加强自由贸易试验区生态环境保护推动高质量发展的指导意见》提出，要加快提高自贸区制造业绿色化水平，大力发展新材料、新能源、节能环保等战略性新兴产业[4]。《海南自由贸易港建设总体方案》提出，要建立健全生态文明建设体制机制；建立神态环境评价和检测制度[5]。《海南“十四五”规划和2035年远景目标的建议》提出，持续推固废处理和污水治理；推进城市生态化改造；积极探索“绿水青山就是金山银山”的实现方式和路径，促进发展全面向低碳绿色转型；建立健全碳汇交易机制；探索碳中和实现机制。

在地下工程与技术服务方面，《海南“十四五”规划和2035年远景目标的建议》提出，要加快建设海上救援基地，健全海上搜救应急反应体系。推进南海服务保障平台基地建设；加快制定基础设施和公共服务设施标准体系；改善农村空间布局；采取有效措施保障生态环境敏感区域、潜在地质灾害区域居民安全。

（三）“大地质”行业融入海南自贸港建设实施路径

“大地质”行业企业可利用自身行业特点及技术优势，在应急救援、生态环保、资源勘查、工程建设、现代农业地质技术服务、乡村振兴、双碳经济等领域与海南开展全方位合作，依法依规积极参与城市大型公共服务设施投资建设运营、加强产业金融和股权合作、共同推动融合发展，深度融入海南自贸港建设，为海南经济社会发展贡献更多力量：

一是顺应国家海洋经济发展战略需求，发挥“大地质”行业资源勘查优势，拓展海洋区域地质调查、海岸带综合地质调查等海洋资源地勘业务领域，为海洋经济发展、重大工程建设、海洋地学理论创新等提供重要基础数据支撑。并加大金属矿产、新能源矿产、煤层气、页岩气的拓展力度，开发地温能、地热、干热岩、油页岩、油沙、铀等新能源，为海南自贸港能源资源安全提供保障。

二是做好应急救援工作，为海南自贸港建设提供安全保障支持。通过与当地政府及企事业单位的合作，建设面向国际的应急救援队伍，开展钻进救援，参与建设海上救援基地，健全海上搜救应急反应体系。

三是依托水文地质、环境地质领域专业技术优势，大力拓展地质灾害、矿山环境恢复治理、矿山应急抢险救援、采空区治理、矿山透水治理；资源与环境承载力评价；污水处理、水体修复治理、固废危废处理与再利用；资源清洁化利用等业务。

四是发挥“大地质”企业在岩土工程勘查和岩土工程施工领域优势，大力拓展地下工程相关业务。大力拓展岩土工程勘察与施工；地基与基础工程施工；与水利、交通、市政工程、民用建筑等领域与地质相关的地下工程建设业务；城市地下综合体与地下综合管廊设计、施工与建设；公路、道路病害探测与防治、城市塌陷区探测与治理服务。

五是积极拓展与土壤相关的地质服务：土壤地球化学调查评价；土地整治、土壤及地下水污染治理与修复；土地质量地质调查；土地工程相关服务。为海南自贸港农业现代化和美丽乡村建设提供综合服务与相关问题解决方案。

六是积极拓展“双碳经济”新业态，以城市蓝绿工程基础设施建设项目为抓手，显著提升海南城乡基础设施的碳减排和碳汇能力，促进海南城乡宜居环境的实现和碳中和目标的达成；以土壤修复业务为驱动，大力研发低碳土地整治技术，显著提高土壤固碳能力，使更多碳返回土壤，增加土壤有机质含量，助力有机农业发展和乡村振兴；以矿山修复业务为载体，采用生物多样性方法和措施，开展海南废弃矿区及闭坑矿区生态修复和土地绿化整治，通过扩大植被覆盖面积，增加森林碳储量，发展固碳林，防止多余的碳向大气排放，充分发挥森林碳汇在应对气候变化中的作用，提升矿区林草碳汇能力；以传统地勘与环保工程业务产业改造升级为契机，使用各种可再生能源，运用节能减排技术，推行绿色零碳工程施工，助力海南自贸港实现“双碳目标”

三、地质金融内涵及发展现状

地质金融的概念最早出现在2017年，由国务院国资委直属央企之一的中国煤炭地质总局率先提出，旨在通过创造性地使用各类金融工具，为“大地质”行业的金融与财务事项提供解决方案，满足业务开展所需的投融资需求，助力国有企业混合所有制改革，引领“大地质”行业产业升级及机制改革[6]。当年，中国煤炭地质总局旗下中煤地质集团有限公司成立了金融事业部，其目标是在地质金融领域，围绕产业基金、资产证券化、公司债券发行、并购重组开展相关工作，与国内多家知名金融机构建立战略合作关系，逐步将地质金融板块打造成一个依托金融、咨询、法律等专业工作团队和研究机构形成的产、政、学、研、金相结合的金融集群。

2018年8月，国内第一家地质金融资本运营平台中煤厚持(北京)资本管理有限公司成立，该平台以“地勘行业国家队”中国煤炭地质总局为大股东，后续又陆续引入江西煤田地质局、山东泰山地勘集团有限公司等国内知名地勘单位，致力打造中国地质金融领域核心业务平台、“大地质”行业全方位金融服务平台，该公司成立以来已设立基金10余支，规模近4亿元。同时，为多家地勘单位提供了地勘业务投融资咨询服务。

2019年1月，国内第二家地质金融资本运营平台——中能化创新投资集团有限公司成立，该公司发挥资本运作、产业金融专业优势，积极打造能源地质行业资本市场发动机和产业金融助推器。该集团立足能源地质行业实体产业，综合运用商业保理、资产管理、融资租赁多种金融工具，助力企业资金融通、资产盘活、“两金”压降、装备升级[7]。2019年10月，国内第一支地质金融概念公司债“19中地01”成功发行并在上交所上市，该项债券债项评级“AAA”，发行规模3亿元，利率4.55%，募集资金专项用于“大地质”企业业务拓展，补充流动资金[8]。该项债券的成功发行，是地质金融在国内公开资本市场上的首次实践，具有里程碑式的意义。

2020年10月，国内第一支地质金融概念的资产证券化产品“中能化保理-海通-央企能源地质第一期资产支持专项计划”成功发行，该项ABS产品规模15亿元，首期引入低成本资金近9亿元，标志着地质金融领域在资本市场上的发展又更进一步。

2021年8月，国内第二支“地质金融”概念公司债券“21中地01”成功发行并在上交所上市，发行规模2亿元，利率4.47%[9]。2021年12月，首届“中国地质金融高峰论坛”在厦门成功举行。该论坛从国家能源矿产安全、地质科技创新、金融服务实体等多个维度，探讨了地质金融的发展模式与未来发展趋势。论坛上同时发布了中国地质科技母基金，基金规模100亿元，目标助力“大地质”行业科技进步与产业转型升级，推动实现高质量发展[10]。

四、地质金融服务海南自贸港建设的模式

（一）IPO

IPO主要适用于“大地质”行业服务海南自贸港建设所成立的专业子公司或项目公司，且必须明确的是，这类公司同其所在的单位（集团）的其他子公司不存在同业竞争关系。传统的“大地质”行业企业集团或单位，往往都存在事业单位背景，不具备公司法人资格这一上市的必要条件，而其下属子公司往往都是由过去的地勘队伍分区域组建形成，虽然是公司法人，但相互之间存在同业竞争，形成了IPO的实质性障碍。故对“大地质”传统业务公司来说，通过IPO融资是比较困难的。但注意到，“大地质”行业服务海南自贸港建设的业态中，有很多节能环保、新材料、新能源这类战略新兴产业，对传统地勘单位来说，很多都是新业务，对这类业务可以进行专业化整合，尽量把同类业务集中在同一个公司法人主体之中，从而解决“同业竞争”问题，破除上市壁垒。

对于“大地质”行业企业，通过IPO融资建设海南自贸港，无疑是最佳融资选择之一：首先，自贸港建设是一个长期的、持续的过程，IPO融资获取的资金往往也是最长期最稳定的；其次，“大地质”企业和单位在资本市场上亮相极少，IPO融资都是采用交易所公开发行的方式，有助于提高企业在资本市场的知名度，对“大地质”行业也能形成一个较好的宣传作用；最后，如果是为建设海南自贸港成立的专业公司，本身带有“海南自贸港”这一资本市场上热度较高的概念，有助于为企业提供融资便利。

（二）发行公司债券

公司债券的发行条件较IPO简单，且不会受到“同业竞争”问题的制约。比较适合具有一定企业规模和盈利能力的中大型“大地质”行业公司。公司债有如下特点：一是种类和期限丰富，选择灵活。投资对象上，可向公众投资者公开发行，也可向机构投资者公开发行，亦可选择非公开发行。期限上，公司债的最短期限为1年，最长为10年，企业可视其服务海南自贸港具体项目的时间周期匹配相应的融资期限。二是发行门槛较低，对连续三年盈利没有要求，而是关注公司的偿债能力。相较于IPO融资，发行债券融资更易获得批准。对于在海南落地不久的项目公司，其盈利可能短时间内达不到较高水平，也同样可以使用担保等各类信用增级方式，通过发行公司债以合适的资金成本获取项目建设资金。三是募集资金投向灵活。公司债募集资金不仅可用于购置地勘设备、环保工程设备等固定资产投资，也可以专项用于自贸港建设的各类项目投资，亦可用于项目公司补充流动资金，其选择多样性。四是公开发行公司债券，对接的同样是公开资本市场，同样能实现企业宣传的效果。

（三）资产证券化（ABS）

资产证券化这一金融工具，在“大地质”行业单位服务海南自贸港建设过程中的应用同样十分广泛。首先，对于从事地质勘查、生态修复、环境工程、地下工程类的项目公司，由于行业特性，一般存在应收账款占营业收入比重较高的问题，企业可以选择将应收账款资产证券化，解决企业流动性需求，同时可以实现“资产出表”，帮助企业有效实现“两金压降”目标。其次，对于PPP项目、基础设施类项目，如污水处理厂、固废垃圾处理厂等，还可以将项目收益权或基础设施本身作为基础资产，通过PPP收益权资产证券化或基础设施REITS等方式，盘活存量资产，实现融资目的。

对于资产证券化这一融资方式，其优势主要在于：一是有效改善“大地质”企业流动性，降低企业财务杠杆，有效防范流动性风险；二是对募集资金用途的限制较少。ABS相对公司债、上市公司定增等融资方式，募资用途限制更少，有助于企业灵活筹划和使用资金；三是资产证券化为“大地质”企业提供了更多的融资选择，提高了企业资产质押性融资效率。对于“收益权”这类资产，一般并不在可抵押、质押的资产范围内，而资产证券化可有效利用企业资产的收益权进行融资，有效拓宽了“大地质”企业利用资产进行融资的渠道。

（四）混合所有制改革

传统的地质勘查单位大多是事业单位、国有独资或控股背景，对这类企业设立的海南自贸港建设项目公司，混合所有制改革是一种很有效率的融资方式。国企混合所有制改革本质上是公有制实现形式的多样化，也是公有制为主体多种经济成分共同发展的基本经济制度实现形式的多样化。国有“大地质”企业混改，有助于激发企业活力，引入市场化机制，有效解决国有企业效率较低、活力不足的问题，同时引入战略投资人和相关资源、销售渠道、技术，有效提升“大地质”企业综合市场竞争力。

（五）私募股权投资金

私募股权基金（Private Equity）是一种通过向社会发行基金募集资金，交由专业私募股权基金管理公司运作，并主要对未上市企业直接提供资本支持与经营管理服务，以实体产业为投资对象的集合投资制度和金融创新工具。对于“大地质”行业的非上市公司来说，这是目前使用最为普遍的融资方式。PE既可以投资“大地质”企业，也能够直接投资于具体项目（项目公司）。相较于其他类型融资方式，通过基金管理公司设立的私募基金融资期限较长，一般为5-7年，能为被投项目带来稳定资金支持；其募集资金使用限制较少，投向较为灵活，能更好匹配企业项目投资需求。此外，其提供的资本以股权形式注入，能有效控制和调节企业资产负债率，有效降低财务杠杆。能为海南自贸港建设涉及的地质勘查项目、岩土工程项目、基础设施建设（地下工程）项目、环保类项目提供有效资金支持。

五、结语

在我国进入“中国特色社会主义新时代”和“世界百年未有之大变局”的双重背景下，为有效服务海南自贸港建设，实现“四阶段”的发展目标，“大地质”行业企业应紧跟自贸港建设相关政策，从地质勘查、应急救援、岩土工程、生态修复等领域找好切入点和突破口，创造性的运用地质金融相关模式，获取资金，整合资源，提高效率，助力早日建成经济繁荣、社会文明、生态宜居、人民幸福的美好新海南。