上周，全球投资风格切换明显，道指创出历史新高 ，A股港股电力行业领涨

 

上周五全球表现

上周五，全球股市涨跌互现，截至北京时间3月12日下午，亚太股市涨跌互现，恒指跌2.20%，日经225涨1.73%，韩综指涨1.35%。欧股开盘涨跌不一，英国富时100、法国CAC40、德国DAX小幅低开，意大利富时MIB指数几近平开。美股三大股指期指小幅低开。

上周五，美债收益率暴涨创一年最高，美股再现两极分化。10年期美债收益率一度上涨10个基点至1.637％，创下2020年2月以来的最高水平。美债收益率飙升致使科技股普跌，苹果跌0.75%、特斯拉跌0.84%、亚马逊跌0.77%、谷歌跌2.50%、Facebook跌2%、微软跌0.58%、高通跌1.34%、AMD跌0.22%、奈飞跌0.96%、英特尔跌0.65%。 美股分化也因此加剧，纳指盘中一度大跌1.76%，道指却大涨300点。顺周期板块也与科技股跑出不同走势，金融、航空、游轮等板块普涨。高盛涨1.96%、埃克森美孚涨1.08%、联合航空涨4.13%、皇家加勒比邮轮涨2.53%、迪士尼涨0.21%、波音涨6.82%。

截至收盘，标普500指数涨0.10%，报3943.34点；纳斯达克指数跌0.59%，报13319.86点；道琼斯指数涨0.90%，报32778.64点。

 

 

上周全球表现

上周，道指大涨4.07%，标普500指数上涨2.64%，纳指大涨3.09%。欧洲股指方面，英国富时100指数上涨1.97%，德国DAX指数大涨4.18%。亚洲股指方面，韩国综指微涨0.93%，日经225指数大涨2.96%，恒生指数下跌1.23%。

摩根士丹利认为，中国股市在美债收益率上升的环境下更具有弹性。“当美国10年期国债收益率高于或低于平均趋势水平时，虽然大多数新兴市场的相对夏普比率恶化，但中国的相对夏普比率受影响较小。”由于中国的货币和财政政策相对独立，因此可以规避各种波动；由于中国对外资依赖较低，资本流动控制力强，这有助于稳定外汇。摩根士丹利通过计算沪深300指数成分股各行业板块的夏普比率，并找出其在历史上10年期美债收益率上升期表现高于趋势的板块，得出在美债收益率快速上行期，表现最好的是能源、材料和公共事业板块；表现最差的是房地产、医疗保健、IT和消费品板块。

展望后市，短期市场将继续保持弱势震荡格局。2月社融保持超预期但持续性不强，对于后市依然要秉持谨慎乐观的参与态度，即逢低做好长线产品的配置布局。从行业来看，均衡和分散是大的原则，围绕高景气度、低估值、盈利修复逻辑推进，低估值方面的银行、传媒、机械以及高弹性的碳中和相关主题投资可适度参与。从产品配置方面，公募可采取定投策略，适当关注固收+。私募层面，适度增加中性、CTA、指数增强等产品的权重，做好资产配置。

 

 

 

 

上周五恒指表现

上周五，3月12日，港股高开低走，主要指数均呈单边下跌行情。消息面上，10年期美债收益率突破1.6%，日内涨4.79%。美股股指期货持续下挫，纳指期货跌超1%，道指期货接近抹平日内涨幅，市场投资氛围趋紧，港股尾盘港股跌幅急剧扩大。截至收盘，恒指跌2.18%报28744点，恒生科技指数跌2.13%报8456点。

大型科技股腾讯尾盘直线下挫至超7%收跌4.4%，拖累大市走低，京东跌近5%，美团跌超3%，惟小米逆势收涨4.12%；有色金属股、餐饮股跌幅最大，半导体股、区块链股、体育用品股、保险股、石油股、电信股尾盘跌幅进一步扩大；惟电力股全天保持强势，内房股与物业股逆势上扬。市场连续几日的反弹行情，再次遭到暴击，由此可见市场情绪依旧脆弱。

上周恒指表现

上周，除恒生中型股（涨1.6%）外，港股重要指数均下跌。恒生科技（跌2.1%）、恒生指数（跌1.2%）和恒生国企指数（跌1.1%）领跌，恒生大型股下跌1.0%，恒生小型股下跌0.9%，恒生综合指数下跌0.6%。行业上，恒生原材料业（涨4.6%）、公用事业（涨2.7%）和综合业（涨1.5%）领涨，恒生电讯业（跌6.5%）、资讯科技业（跌2.1%）和能源业（跌1.1%）领跌。

港股通资金净流出156.69亿人民币，自开通以来累计买入成交净额达18111亿人民币。从前十大活跃成交股的数据来看，南向资金主要流入电子元器件、有色金属和食品饮料，流出餐饮旅游、计算机和非银行金融。

上周五A股表现

上周五，A股三大股指震荡收红，沪指上涨0.47%，收报3453.08点；深成指上涨0.22%，收报13897.03点；创业板指上涨0.37%，收报2756.81点，两市成交量约为8170亿元，北上资金净买入8.27亿元。行业板块中，公用事业、休闲服务、电气设备等板块上涨，计算机、电子、有色等板块下跌。市场总体呈现弱反弹格局，成交量未能有效扩张，市场整体处于存量博弈，这意味着后市在底部位置市场依然将有所反复。而对于想要做好长期配置的投资者，若行情继续出现调整，投资者可逢低介入，做好长期配置。

上周A股表现

上周，A股重要股指均下跌，科创50（跌5.2%）、中小板指（跌5.1%）、创业板指（跌4.0%）领跌，深证成指下跌3.6%，沪深300下跌2.2%，上证50下跌1.5%，上证指数下跌1.4%。

行业上，电力及公用事业、钢铁和煤炭领涨，国防军工、电子元器件和计算机领跌。主题上，涨幅前三的分别为火电指数、煤电重组指数和GDR指数。陆股通净流入66.1亿元人民币。北向资金主要流入非银行金融、银行和汽车，流出农林牧渔、医药和家电。