股市长牛需要的三个条件

　　现在长牛的提法不少，呼声也很高。所谓长牛是指牛市在十年以上。相对而言，我们过去的牛市都不是长牛。94年到2001年算是比较长的牛市，也不过是7年，其中从94年7月到96年1月也有比较长的底部调整时间，但毕竟没有创出325点的新低，总体上算是一个牛市。

　　到目前为止，我还无法断定这个牛市是不是长牛。但从逻辑上分析，长牛需要如下三个必要条件：

　　第一，长牛必须是价值牛。如果不是价值牛，就不可能有资金长期持股，投机性的炒作必然是击鼓窗花，一个不愿意长线持股的市场就不会有长期牛市。这是价值条件。

　　第二，长牛必须是慢牛。哪怕是价值股，如果价格提高得太快，例如每年以翻倍的幅度推动价格提高，那么本来计划长线持股的资金也可能抛售。因为业绩的增长不可能比价格提高得幅度快。当估值修复之后，就没有人愿意跟进已经价格翻倍的股票，因此，长牛必须是慢牛，价格的提高和业绩的增长差不多同步才能持久。这是成长条件。

　　第三，长牛必须是结构牛。市场的股票不可能都好，在一个新股不断发行，每年还有上万亿新股增量的市场，不可能全部的股票都涨。因为没有资金推动，而且没有理由推动全部股走牛。因此，长牛必须是结构牛，只有那些估值低的，成长性好的，回报率高风险小的股票，才可能长期走牛。这是资金条件。

　　当然长期牛市还必须有宏观基本面的配合。不过，想想凯恩斯都无法从宏观面上制定正确的股票决策，我们这些草根就更不能自上而下的做出正确的投资判断了。所以，研究企业，抱定慢慢变富的思想，不急于赚快钱（想也是梦想），不管是不是长牛，甚至是不是牛市，都应该有一个不错的回报率，这才是立足的根本。

　　有人把目前的核心资产比喻为二战即将胜利的国民上海，是靠外国的租界资金维持着强势不到，却不知道这些核心资产犹如我们美丽的万里河山，正是因为这些机构的短视和非理性，放弃了这大片“国土”，去追求那些缥缈的概念科技，才造成外资的长趋而入。而今却不思悔改，幻想着价值股的崩溃。若真的崩溃了，那些概念股恐怕早就进了地狱，哪里还有什么长牛慢牛！