继2018年年初以54.53亿元领投家居零售卖场居然之家后，近日，阿里巴巴又斥资43.59亿元认购家居零售行业内另一大头——红星美凯龙的可交换公司债。在此次投资完成后，阿里将手握两大家居零售巨头的股权。

红星美凯龙A股、H股于5月15日晚间同时披露消息，阿里巴巴以12.28元/股的初始价格认购了公司2019年第一期可交换公司债券的全部份额，实际发行规模43.594亿元。若阿里巴巴将全部份额转换为上市公司A股股份，以美凯龙35.5亿股的总股本测算，阿里巴巴将获得美凯龙3.55亿股A股股份，占公司总股本的10%。

同时阿里巴巴还与美凯龙签订框架协议，双方将在家居建材及家局商场、购物中心及其他业务领域展开合作。美凯龙称，为推动和促使其主要控股子公司与阿里磋商具体合作事宜，公司将于5月28日前与阿里签署相关协议。

其实阿里很早就尝试过在线上招募厂家，建立家居渠道，但因为产品非标、售后安装复杂、决策习惯等因素，始终不如其他消费品的发展，渗透率低下。从线上切入的路走得并不顺利，不难理解阿里在新零售的档口下线谋新局。

2018年2月11日，阿里曾以54.53亿元获得居然之家的15%的股份。以阿里与居然之家合作为例，双方联手后，盒马鲜生、电影院、儿童娱乐等消费场景进入门店，用户从单一家居消费步入了高频次的总和大消费领域，双方获客与用户留存成本都在降低，加上打通、激活了两个平台的会员与消费数据，精准用户分析就成为可能。

天猫双11期间，居然之家全国27个城市41家门店，携手4000余个品牌参与其中，天猫新零售为其提供了更准确、更科学的数字化经营能力，实现了线上线下联动。居然之家双11取得的120亿销售额中，有四分之一流量来自于线上。

有了居然之家的“示范”，美凯龙也能规避很多风险性因素。

若阿里选择居然之家是对其登陆资本市场的期待，这次投资美凯龙或许是源自于公司对未来市场布局计划的肯定。这种跨界，验证了传统家居渠道成为重要的流量入口，在线上红利逐渐萎缩的情况下，互联网巨头自然转向分割线下市场。

截至2019年3月31日，美凯龙有33家筹备中的自营商场，公司明确表示，未来将侧重在一线、二线城市的核心区域，对自营商场予以战略布局。阿里出手，或又将带来一番全链路的改造。

但不可忽视的是居然之家与红星美凯龙的竞争关系。在去年双11，天猫给了居然之家优质的流量入口，在与美凯龙合作后，需要天猫将资源平衡好后给予双方。

在经历了私有化银泰商业，入股苏宁云商、三江购物、新华都、联华超市、高鑫零售，收购外卖平台饿了么，打造生鲜零售卖场盒马鲜生之后，阿里巴巴已经实现了在零售领域的全覆盖。

眼下阿里买下了家居零售的整个赛道，也意味着行业内将呈现“阿里+苏宁+居然之家”对垒“阿里+腾讯+红星美凯龙”的局面，如此看来，手握两方股权的阿里或能成为最大赢家。

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