深入贯彻党的十九大精神，积极应对人口老龄化的形势，根据《国务院办公厅关于推进养老服务发展的意见》（国办发〔2019〕5号）、《中国人民银行、民政部、银监会、证监会、保监会关于金融支持养老服务业加快发展的指导意见》（银发〔2016〕65号）等文件精神，推动金融服务养老政策、组织、产品和服务创新，完善养老领域的金融服务，加大对养老产业化发展的金融支持力度，促进社会养老服务体系建设，是践行习近平总书记关于“满足数量庞大的老年群众多方面需求、妥善解决人口老龄化带来的社会问题，事关国家发展全局，事关百姓福祉，需要我们下大气力来应对”的重要体现。养老金融包括养老金金融、养老服务金融、养老产业金融三部分。

一是【养老金金融】。可能是因为养老产融结合实践经验的欠缺，国内养老金融的探索更多侧重于养老金金融的研究，目标更多关注养老金资产的积累和保值增值。对此不再赘述。

二是【养老服务金融】。其研究的对象是老年人群，目标是满足其各方面的金融投资+消费需求——包括养老储蓄金融、养老保险、养老消费信托、以及公募基金的养老基金等等。这个层面目前仅仅在各金融机构内部做一些浅层次的探索，停留在财富管理、财富传承、养老金储备等方面，如何构筑【财富管理+健康管理+支付管理】。国民养老需求的最终目的是有效安排其老年生活，包括老年理财、养老信贷、养老保险、老年医护、老年家居、养老机构等多方面需求。需要社会各类金融产品与实体经济和消费相结合的服务。让养老因为金融更便捷。

三是【养老产业金融】。目前国内研究的对象是养老产业，目标是为养老产业提供投融资支持————对此，目前最大的缺陷：养老资产的构建周期长、投资大、回收慢，涉及土地购置、建筑、装修装饰和设备设施...特定化要求更多，对此以往主要是政府的“养老事业和福利事业”，因此更多由政府投资建设；面对老龄化快速递进和中产阶级崛起、中低收入人群养老需求的多样化、以及城镇化和高龄化带来的更迫切需求，单纯依赖政府投资建设远远不能满足美好生活需求————满足老龄中国更多需求和质量提升的要求，金融如何更有效服务支持养老的产业化发展————亟需重点关注并研究：

v 如何从国家、省市政府层面更多利用财政资金构筑养老产业引导基金，发展PPP模式——PPP协议的核心要件是价格和服务标准，由于PPP项目的准经营性特征，养老服务的政府采购和财政补贴是项目的重要收入来源，对此要有更落地的研究。

v 【养老专项债券】——专项债券发行如何实践的落地，这涉及专项债发债主体规模、信用评级、资产池构建、债项评级等等。对于真正的养老企业而言，目前所有的政策、制度在操作层面很难落地；

v 养老长期信贷——包括养老企业贷款主体的条件及其信用评价评级、抵质押资产的选择与法律手续要求、床位收费权确定及现金收入折现价值评估等等，现有政策与其它产业同类化、同质化要求，养老企业无法满足——有政策、难实施；

v 养老REITS——养老资产【租购并举】政策下，如何构筑养老产业的长效金融服务品，建立养老资产长租市场的长效融资机制。租赁金融、消费金融仅是对C端（个人用户）的支持，对于养老企业的投融资未形成有效的资金支持，需要更有效的研究如何通过金融工具帮助养老资产构筑者融资，如何将金融的支持落到实处，通过房地产投资信托基金（REITs）类等融资工具把投资人引入市场中来...须要更加细化；

v 养老企业上市、养老资产ABS——目前除了自行购置地产开办养老机构的重资产模式外，更多靠租赁物业资产、改造装修装饰为提供养老服务、或社区租赁资产嵌入式小微机构提供居家上门养老服务的轻资产运营模式...养老不管轻重资产、其回报周期都很长，并且产业的价值点和盈利点在于服务的满意带来的老人忠诚度、而非单纯的硬件投入。因此养老资产更多的价值是无形资产、长久期培育。养老资产经营中会产生两种收益：①是老年人入住养老物业时交纳的会费或者押金，这属于已有债权；②是老年人入住时每月交纳的服务费、床位费、护理费、餐饮费等，该类费用明确、稳定，属于未来债权。这种有基础法律关系的未来债权如何构筑作为信托财产，通过结构性融资工具，把既定债权和未来债权证券化，例如收益收费权类资产证券化、或者资产上市，解决养老资产持有运营阶段的融资问题。

v 养老产业融资的政府贴息机制；

v 养老产业化的金融政策、金融工具和金融产品；

v 个人房屋方向抵押贷款养老（以房养老）机制；

v 养老融资担保品独立评估的工作机制；

v 保险公司构筑养老融资担保机制；

v 养老消费信托、养老服务信托、生前契约保险、遗嘱信托机制、寿险年金、健康医疗保险、长期照护保险等机制建设和进一步优化；

v 养老用地、慈卫用地、农村集体建设用地等形式的养老土地供应与融资机制。

v 多家金融机构为养老机构提供银团融资分散信贷风险机制；

v 如何构筑养老机构风险基金机制（养老机构按一定比例缴纳风险金，出现“回款难”问题时运用风险金还款）；以及商业保险公司的保证责任，实现第二还款来源保障；

v 【政府补贴+政府采购+养老金+医保（住院+门诊慢病）+长护险+商业保险+个人财富管理】的整合支付机制；

v 【养老金支付+养老服务采购】+【长护险支付+照护服务采购】+【商业养老/健康保险支付+养老/康复服务采购】机制，将原有的“钱来钱往”扩展为“钱+服务”；

v 【财富管理+财富传承+健康管理/养老】的信托模式——生有所信、老有所托。

金融是货币或资本跨期的资源配置，养老金融是一个跨界、跨期的产业融合，两者有天然的跨期并跨界融合的需求，核心是如何发挥金融政策、金融工具、金融产品助力老龄中国养老产业化发展，养老产业化波及：土地、建筑等房地产；设备设施等制造业；互联网、大数据和人工智能技术等新技术产业；医疗、康复、慢病管理、照护、养生养老等大健康产业；等等。结合生命周期消费理论，则养老服务金融的内涵，除了包括在职的养老储蓄及投资积累期外，更应包括退休阶段的医、养、护、康、乐、学、老消费及保障需求，乃至于寿命结束时生前契约保险和遗嘱信托等相关金融服务；还应包括为了满足这些需求而金融如何服务于构造供给端，包括养老构建投融资、老龄辅具用品的信贷与租赁、老龄消费金融服务等“软硬兼施”的结合，它是养老产业和金融产业融合度最高的领域。 

【产业融合】可分为产业渗透、产业交叉和产业重组三类，由此而言，不论对养老产业、还是对金融产业，养老金融产业的深度融合是养老产业化发展的现实选择和未来趋势。