纽约商品期货交易所（COMEX）的季度数据显示，1980年每盎司白银的价格超过50美元，而2011年的价格则略高于这一水平。虽然白银多头等待了31年才能感受白银价格升至峰值，但许多人从未放弃希望。即使在1993年白银交易价格为每盎司3.51美元，2001年仅略高于4美元时，白银投资者也有信心。虽然大多数大宗商品都是通过价格周期上涨的，但供需基本面因素往往会推高价格。在白银市场，基本面因素更重要。银是铜、铅、锌矿石的副产品。因此，银的生产成本往往是没有意义的。

　　过去几年，随着手机、电脑、太阳能电池板和其他技术的进步，白银的工业需求不断增长，取代了传统的摄影技术，成为白银基本需求方。然而，我们发现，银价的阻力最小的路径总是在投机者和囤积者手中，白银分析师往往称之为“投资需求”，被白银市场吸引的投资者往往倾向于低买高卖。

　　在2017年，白银市场的价格走势异常温和，这是因为比特币和其他数字货币工具，对贵金属的交易活动产生分流效应。然而，我相信，他们总有一天会回归白银传统投机市场。白银历史悠久，吸引着那些想要赚钱的投机者。从很多方面来看，白银对那些想要在巨大的资本池中获得回报的人来说是一个强大的磁场。

------------------------------------------------

　　黄金白银比率一直是贵金属市场中重要的价格参考指标，其衡量的是一盎司黄金能够等价转换多少盎司白银，反映黄金和白银间的强弱关系。

　　Data Talks研究了1980年以来的黄金白银比率数据，从历史数据来看，平均水平在62.54左右，说明黄金和白银比率处于60附近是较为正常的水平。

　　不过，每当黄金白银比率超过一定数值时，大概率意味着黄金或者白银迎来大行情。分析模型显示，80是黄金白银比率较为关键的位置。

　　从黄金白银比率这一指标的走势来看，自2000年来3次突破80，分别是2003年，2008年和2016年，前两次均是短暂突破80后快速回落：

　　l2003年，从80.45的高位快速下跌，跌至2006年的低点45.58后才重新反弹，最大跌幅达到43%；

　　l2008年，从84.39的高位快速下跌，跌至2011年的低点31.89后才重新反弹，最大跌幅达到62%。

　　l2016年，从81.32的高位下跌至71.39（12月22日），跌幅为12%，

　　如果符合前两次的规律，还会进一步下跌。

　　从基本面来说，黄金具有较强的避险属性，而白银有一半的工业属性。黄金白银的比率越高，则越说明当下的市场情绪偏于担忧，避险情绪浓厚，黄金涨势超过白银。相反，比率越低，则说明当选市场的避险情绪衰退，投资者对经济充满信心，黄金走势弱于白银。

　　当前市场投资者信心提升，避险情绪衰退，随着美联储加息步伐的加快，黄金的基本面将遭受重大打击。反观白银，白银的工业用途将会成为银价上涨的助推剂，美国当选总统特朗普推动基础设施建设支出的增长将会有力的推动白银的工业需求。