一季度中国GDP增加值为6.9%，中国经济迎来了开门红，但是惊喜之中也不乏隐忧，那就是支撑经济增加的是令人忧虑的地产经济主导的投资，中国消费增加靠地产拉动不可持续，甚至要警惕地产对消费的挤出效应。
2017年1-3月份，社会消费品零售总额85823亿元，同比增长10.0%。2017年3月份，社会消费品零售总额27864亿元，同比名义增长10.9%。表面看起来消费增速较为强劲，但是只要我们仔细分析消费分类数据增速，就会发现地产拉动消费是一个主要的增长动力。
地产在中国不计入消费序列，但问题是地产上下游产业链非常的长，对消费的拉动还是较为明显的，建筑及装潢材料1-3月份同比增加12.4%，3月份增加17.8%，位居分类指数增幅一，家用电器和音响器材1-3月份增加8.0%，3月份增加12.4%，，家具增速1-3月份12.6%，3月份13.8%，也是位于增幅榜前列，这两者都与地产有关。
整个16年下半年以来地产销售日趋火爆，价量齐升，2016年新增居民房贷达到4.96万亿元，工、农、中、建四大行60%以上的贷款是居民房贷，地产高景气度会带动建筑及装潢材料行业景气度提高，也会带动家用电器更新换代。
但是地产火爆，居民首付和每个月的放贷都是一个重要的家庭支出，一旦购置地产支出占比高了，就会影响到居民其他消费的支出，产生消费的挤出效应，16年城镇居民用于购房的支出占当年城镇居民可支配收入总额的23%，这是一个很大的比例，居民不断举债投资房地产的时候，居民其他消费就会适度降低，消费能力就会出现下降，直接导致整个市场需求不振，中下游制造业产品的销路就因为市场需求不足而无法打开，也就无法转嫁上游成本，导致CPI位居低位，出现ppi和CPI的巨大剪刀差。
从分类指数看，也是如此，食品刚性需求不可减少，增速依然可观，但是受制于可支配收入的下降，其他消费增速位居低位，汽车消费增速1-3月份只有2.3%，三月份有所恢复上扬也只有8.6%，位居消费分类指数末尾，服装鞋袜1-3月份6.2%。3月份6.4%，金银珠宝1-3月7.9%，3月份7.2%，化妆品1-3月份9.9%,3月份8.7%。
一季度，全国商品房销售面积29035万平方米，增长19.5%，其中住宅销售面积增长16.9%。全国商品房销售额23182亿元，增长25.1%，其中住宅销售额增长20.2%，房地产销售增幅远超居民收入增速，预计后市地产对消费挤出效应依然很难改变，整体消费增速可持续增加，但是对CPI 拉动依然会较为疲乏，CPI与ppi剪刀差持续，制造业难有大的起色。
以地产投资拉动经济虽然火爆，但隐忧不小，面对一季度开门红，似乎不应该过度的欢欣鼓舞，防止二季度经济出现增速转折。