如何实现203个投资项目均正常运行？中铁建这样做
2017-10-28
有投资必然就会有风险，但有风险并不意味着就没有投资。管理投资趋势、确定投资方向就有可能控制投资风险，实现收益最大化。
1996年国家公司法设立前，我国基本上没有股权性投资，而在1996年至2003年期间，我国资金链非常紧张，经济运行状态不佳，所以，当时的股权投资并不是市场主流。直到2003年后，国家的资金链开始宽松，大量的股权性投资慢慢地浮出水面。就中国铁建而言，自建国前一年（1947年），中国铁建便开始建设铁路，而真正开始投资项目却是在2003年的这个转折点上。自开始投资项目起到现在，中国铁建已经有7000亿的投资规模，当之无愧是交通基建投资领域的共和国“长子”和央企投资大户。
十条原则规避投资风险
投资风险如何控制？投资方向又如何确定？中国铁建资本运营部作为总部投资管理部门，对于投资风险主要从以下十个方面来掌控。
第一，坚持四项投资原则不动摇。首先，所有的资本运营项目都应是规范的，因为中国铁建是央企，所以规范运作必须要起带头作用；其次是效益优先，做投资项目不是为了施工，而是要有投资效益；另外还有风险的可控性，任何投资项目都是有风险的，但是只要把控住风险，你就可以投资；最后一个是结构合理，投资项目一定要有投资结构。这四个方面是最基本的投资原理。
第二，控制风险是坚守投资项目的基本评价指标。投资项目时要有一个基本的指标，达到这个指标才能够投资，而对于BT项目，首先要解决好回购保证的问题，最好是回购担保。中国铁建一般要求回购期限是不超过3年，而投资项目的内部收益率要不低于长期贷款利率高出25%；对于具有特殊目的的战略性对外投资项目，可以适当降低标准，但不论怎样，投资项目都不能没有投资收益。
第三，公司对投资风险的把控要有一个业务准入准则。中国铁建下面有39个局集团公司，但真正开展投资业务的只有18个，投融资准入制度执行相对比较严格。中国铁建的投融资准入标准有五条，第一条，公司资产负债率不能超过90%；第二条，有息负债规模不超过净资产的2.5倍；第三条，扣除BT项目以后经营性的现金流量必须是正值；第四条，在投融资经营业务方面不存在违纪违规和大额回购款收不回来的情况；第五条，不存在管理力量薄弱不适宜开展投资经营管理业务的情况。
第四，要做规模控制。根据企业的资金池和投融资能力，各二级单位在既有投融资项目的投资规模要控制在注册资本金10倍以内。
第五，慎重选择投资合作对象。如果是跟中建、中交、中水电等这样的央企联合投资项目，基本不用怎么考虑企业信誉问题，但如果是跟民营企业合作，就必须从业绩、信用、资金实力、融资能力、企业持续经营等方面要严格审核合作投资对象。
第六，重视投资过程的监管。投资后要将投资项目的整个过程监控起来，从项目的跟踪、投标、合同谈判到后面的项目建设、运营、移交，都要进行全过程的风险控制。
第七，把握内部风险，坚持三不投。效益不好不投、风险不可控不投、程序不规范不投是中国铁建定的三不投原则。
第八，控制风险的十不准。中国铁建制定了十不准投资原则，十个不准投资的点分别是国家控制的行业；不符合企业发展战略；与主业无关联；与民营企业合作不控股；股权不明晰；资本金不到位；融资不落实；前期仍存在遗留问题，特指收购项目；当地政府不支持；最后一点不准投资的要求是绝对不出卖企业牌子投资。
第九，对非主业投资更要加强风险管控。非主业投资项目国资委管控很严，中国铁建不仅严格执行国资委的规定，还给自己加了六条非主业投资的控制原则。非主业投资在评估阶段时要向独立董事汇报，听取意见；在决策时不搞多数表决制，非主业投资要全票通过才行；项目必须向董事会的每位成员提供独立的项目风险评估报告；项目必须聘请社会中介机构进行风险评估；运作中的项目，如果出现风险将立即聘请社会中介机构进行风险再评估，该终止就终止；最后，非主业投资必须与主业相关，这种关联不是直接相关，而是一种间接性的关联。
第十，化解投资地区风险，加强谋划高层的互访。加强高层沟通，与当地人民政府签定战略合作框架协议，化解地区风险。通过战略合作框架协议和意向协议书的签订，可以很好的化解宏观区域投资风险，为进一步优化投资环境加强区域布局创造条件。
目前，中国铁建投资了203个项目，总投资6999亿。在所有的投资项目中，尚未发生过资本金不到位、合作风险、资金链断裂等情况，目前203个投资项目运转都十分地正常。
六大投资重点监控方向
对于2017年投资监控方向，中国铁建“十三五规划”已经明确了企业投资方向，2017年，中国铁建对总体形势的估计是缓中趋稳，稳中向好，经济运行总体是在合理的区间。现在，宏观经济形势越来越向好，经济质量和效益将得到稳步提高，2017年中国铁建确定六大投资监控方向重点：
第一，稳中趋好，推动投融资项目持续健康发展。中国铁建将把现在在手的203个项目接近7000亿的投资做好，然后再选好的项目继续投资。
第二，严格执行投资决策程序，强化投资项目的前期调研问卷。一旦前期风险掌握不好，评估的项目就可能产生风险漏项，对项目后期带来风险，因此必须把握好前期项目的可行性分析，把风险在事先预估透彻，有抵御风险的能力就投资，风险难以掌控就放弃投资。
第三，重点加强投资过程管控。当项目越来越多时，为了确保投资过程能够顺利完成，投资过程的管控将变的至关重要。上马的投资项目必须在人财机物上给予充分保障，出现问题及时处理，确保建设过程顺利，早日完工、早日移交、早日经营、早见效益。
第四，制定年度回收款计划指标。中国铁建完成年度回收款计划指标，是通过加强BT项目和土地一级开发项目的资金回收来实现的。中国铁建高度重视投资资金的回收工作，组织专项工作组、落实回收责任制，年底进行考核，落实奖惩，促使各投资项目公司完成回收款计划指标。
第五，制定严格的投资管理制度。中国铁建为了能够做好投资风险的管控工作，共下发了六项投资管理制度。随着国家宏观政策的变化，中国铁建又对投资管理制度不断进行完善，下发制度补丁性质的通知及文件。严格执行投资管理制度，不跃制度红线，是风险管控的重中之重。
第六，“在萌芽状态化解风险。投资管理部门要监控投资项目风险点，对审计监察巡视部门发现的问题要重视，早解决；难以控制的风险，要有壮士断腕的决心，停止投资果断退出。投资过程中发现风险及早处理，争取在风险出现的萌芽状态解决问题，风险越早处理，经济损失越少。
（第二届中国PPP论坛——交通专场夜话沙龙上无稿即席演讲整理而成）