黄金概述：

自十一黄金周结束以来，黄金走出了一段可观的多头行情，但也不可以此判断涨势的结束，结合上周美联储会议纪要的内容来看，黄金上涨依然受到支持，而昨日美联储主席耶伦再度放鸽，给多头再打一剂强心针。但是日线上已经积累六连阳，当下应警惕多头获利盘回吐所带来的抛压。既然抛压的前提是多头走势不坏，那么我们可以采取低多的交易策略来更好地把握接下来的行情。

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基本面分析：

对黄金走势的分析，我们是要重点关注美联储。上周的纪要里，大致脉络是当下通胀依然低迷，缩表进程不会激进，但有信心提升通胀并在年底加息。关于加息的驱动因子我们已经讨论过很多次，即为了金融资产的价格以抵御潜在的资产泡沫风险。这个因子的大背景是2008年的全球金融危机，在几轮QE使得经济有所回复以后，近几年就开始了收紧货币政策。关于这一逻辑，在以前的文章已经谈过很多次了。

但是，关于金融资产泡沫，耶伦站出来给出了新的态度，耶伦言论主要有三个观点：资产市场估值位于历史高位；比历史平均水平更低的利率可能是新常态；尽管资产价格较高，但是总体金融稳定性风险仍处于“中等水平”。很显然，这是一套很明显的鸽派说辞。这样一个论调甚至有可能改变年底加息的预期。在这样的背景下，黄金结构上继续走多可期。注意是结构性走多，盲目追多可能会大大降低资金应用的效率。

盘面解析：

上周黄金日线上强势走出六连阳，在不断上涨之后，应该随时警惕获利盘的回吐，所以当下点位不应盲目追多。结合4H图来看，上周走势在1297一线有较大阻力，我们通过黄金分割线来分析，则可以发现一些端倪，1297点正处于下跌区间1357-1261点0.618位置，黄金自1260点反弹以来在1297一线不断试探，最终在利多消息不断的情况下以大阳线强势突破。在当前点位稍有回落的情况下，追多还是要警惕获利盘的继续回吐。如果继续回落，则关注1297这个重要位置的支撑力度。

操作建议：

建议低多为主，当前点位1303附近空单进场，止损1306，目标位1298-1299。多单1297-1298一线进场，止损1294.

结语：

对于黄金分割线这样的分析，事实上是缺乏一定理论依据的。原因只是人们比较信奉黄金分割比例的美感，并无其他。甚至是被奉为经典的江恩理论，同样如此，没有几个人能够去参透江恩理论为何这么有效，据江恩自己的解释，其理论颇有神学的味道。那么，既然没有什么逻辑，又为何有效？这涉及到划线的必要性，我相信你也有过这样的体验，在任意不同的地方画黄金分割线，会时不时出现某个比例成为所谓重要的阻力线、压力线。这也就是说，阻力与支撑都带有很大的随机性，所以我们不能随便画一组黄金分割线就主观臆断找到了阻力与支撑，我们必须等到行情的确认才能验证支撑与压力的有效性。就像上图，为什么我不谈比例0.5或0.382附近是阻力呢？因为行情没有确认。

文|罗克辰企|鹅1719027739