美原油5周一(4月4日)收盘下挫1.09美元，跌幅2.96%，报35.70美元/桶。价格在亚盘时段窄幅横盘震荡，此后欧盘早些时候尽管曾一度上冲至37.20美元/桶的水平，然而却是昙花一谢。进入美盘时段更是一路下挫，并跌破36美元/桶，最终收报35.70美元/桶，跌幅近3%。在盘后的电子交易中，该油价又小幅下探至35.46美元/桶，使得最终跌幅达3.53%。

然而，我们会想“昨日到底是什么原因造成油价大幅下跌呢？”

周一，拖累油价的一个重要因素是，投资者怀疑产油国是否会冻产以抑制全球供应过剩的状况。

全球主要的石油生产国，包括欧佩克成员国和非成员国在内，于4月17日安排在多哈进行会谈，讨论石油产量冻结的计划。

不过也有人说，现在就放弃达成动产协议的希望还为时过早，这只是沙特采取的一种谈判策略。

沙特人想表明，如果出席此次会议的成员无法达成协议，那么油价将继续动荡。当然，尽管沙特人态度强硬，但事实是他们比任何人都希望得到一份冻产协议。

也因，上周五(4月1日)沙特阿拉伯的官员表示，只要欧佩克的另一个重要成员伊朗同意加入冻产行动，他们就同意进行冻产。伊朗石油部长在此后的周日表示，该国的石油出口将在三月份再度大幅提升，可能破坏了对达成全球限制原油产量协议并提高油价的憧憬。

主要的非欧佩克产油国俄罗斯的原油产量在三月份创下了30年来的历史新高，这削弱了市场对于原油供应过剩已经成为过去式的信心。根据俄罗斯能源部下属的CDU-TEK部门的数据，俄罗斯的原油产量创下了自苏联解体以来的最高水平，达1091.2万桶/日，同比增加2.1%。

不过，虽然目前基于基本面分析，不太可能支持油价在今年涨至45美元/桶的上方，但市场上仍然有几个因素可能会对油价运行在30至40美元/桶产生重大影响。

巴克莱银行在周一公布的一份报告中警告说，几个因素可能会对脆弱的原油市场产生重大影响。

（1），全球原油过剩的问题将得到缓解，有消息说原油供应过剩将从170万桶/日下降到80万桶/日是假消息。

（2），油价稍早之前曾出现反弹，是因将原油运输到美国俄克拉荷马州库欣的输油网络中的一条输油管道因故停运而导致的。

华夏众赢研究部高级顾问
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2016.4.5（财经，原油点评）

刘煜贤撰写