暴跌已经生成，已经无需去寻找理由，关键是目前点位是不是真正的底部，笔者觉得很茫然，丝毫没有李大霄同志的乐观，婴儿二底是不是真的牢不可破，因为从技术上看，底部形成需要一根明显放量的长针探底走势，显示有巨量资金进场抄底，才会形成真实的市场底，而今天创业板中小板深圳主板都没有出现此种类型的K线图，只有上证综指出现一根稍稍放量的带下影的阴线，可是上证综指走势笔者认为不一定是市场行为，可能有神秘资金的护盘行为，政策底与市场底很难重合。

      从K线图来说，真实底部不会是一根长阴线的暴跌，更多的是带长下影的十字星或者是阳线居多，这种凶猛的杀跌只能说明这里抛盘依然较重，投资者依然不认可这个位置，市场依然有进一步探底的要求，底部位置目前来看依然难以判断，但如果没有实质性利好和管理层强力护盘，跌破2638点婴儿二底只是时间问题。

     从上证综指来说，从高位5178.19点跌到今天2687.98点，已经跌掉差不多一半，为什么当时群情激昂，不顾一切追高买进，现在投资者唉声叹气，不顾一切杀跌，就在于投资者预期已经发生严重改变，对未来走势充满悲观，在一个羊群效应下，悲观情绪就像瘟疫一样不断扩散蔓延，笼罩着整个市场，屡屡暴跌千股跌停就会不断上演，市场股指没有最低只有更低。

      从另一个角度来说，市场走势取决于投资者信心，而投资者的信心取决于股市基本面的改善和供求关系的变化，当投资者预期基本面转好的时候，投资者预期也会发生变化，就会产生乐观预期，不仅持股待涨更加坚定，并加大投入股市资金，比如14年走势就是如此，在央行双降以后，投资者预期货币政策将继续宽松，在宽松货币政策下，经济也会好转，银行不良贷也会得到缓解而逐步改善，所以就有了一波来势汹汹的低估值行情，可后来的事实证明，经济不但没有触底回升反而更加艰难，银行不良贷不仅没有得到缓解反而更加严重，加上其他因素，股市开始暴跌，信心逐渐丧失。而现在虽然基本面没有太多变化，但市场悲观预期已经形成，对货币政策继续宽松也不抱有太多幻想，对央行货币宽松也没有太多奢望，毕竟蒙代尔三角的关系十分难以平衡，信心逐渐丧失，投资者不断抽离股市资金，投资于房地产市场，导致房地产价格明显回升，上海广州深圳北京地产价格涨势明显，出现裹被子买房。 

     一方面投资者不断抽离资金离开股市，另一方面是市场抽血不断强化，一个是产业资本减持，另一个是新股发行，虽然目前新股节奏得到有效控制，实际上在一个弱势市场，天天申购新股也是一个不堪承载的重负，何况注册制不断被市场强化，呼吁放开节奏的声音一直没有停止，给市场带来巨大压力，这就造成巨大的反差，存量资金与新增市值开始出现不和谐的地方，市场慢慢转向存量博弈，致使成交量不断萎缩，两融资金也是日渐稀少，股市不断去杠杆而下跌，而房市不断加杠杆而上涨，这样的局面是很尴尬的。

      尴尬之处就在于每有注册制传言袭来，市场就会反应过度，成倍放大利空，比如典型的上周四走势，就是注册制传言让股市再次千股跌停。

      中国股市之所以总是上演千股跌停，就在于中国股市目前估值与世界成熟国家相比来说依然偏高较多，仅仅依靠长期持股获得股息率是没有太多实质性意义的，再者中国股市历来不重视现金分红，不重视股东回报，很多上市公司更加热衷于规模扩张，有现金流就是用现金流扩张，没有现金流就使用再融资扩张，不管哪个行业总是患有投资饥渴症和融资饥渴症，可是折腾来折腾去，最后把公司折腾完了，也就无钱可分了，上市公司各类股东高管热衷于推升股价高位套现，不把投资者当一回事，而是希望投资者为自己的暴富买单。长期以往，投资者买股票不是希望获得红利，而是希望获取价差，做的都是短期投机而不是长期投资，有的投资者成为长期投资者不是看好公司发展，看后长期收益，只是因为一不小心套牢不得不成为公司小股东。因此在中国资本市场混的 不叫投资叫炒股，这是与西方成熟国家本质区别的地方。 正是因为炒股不是投资，所以市场总是大幅波动，不是暴涨就是暴跌。

     这是中国股市相当失败的地方！ 一个估值偏高，信心丧失的市场，一旦有风吹草动，暴跌是很难避免的。

    中国股市之所以走到今天这个局面，就在于退市机制相对缺失，大量绩差公司混迹其中，而大量优秀公司无法上市，市场无法自我新陈代谢，而其本质就在于长期的融资市在作怪，在一个融资为第一要务的市场，对投资者缺少保护，退市机制刚性化难上加难，劣币始终扮演着驱逐良币的角色。

      因此这样的股市寄望于包青天前来拯救危难的股民是不现实的，肖刚主席不能够，就是刘士余主席也一样为难，因为刘士余主席也无法改变股市要为去杠杆承担重任，要加大新股发行。这不是任何一个主席能够改变的，而是股市定位决定的。既然股市融资依然是第一要务，那么后市新增资金与新增市值矛盾一样尖锐难以调和，一些股市问题也就难以有效在短期内解决，投资者的一些诉求也就难以满足。

        要想股市真正长期走好，首先要摆正股市定位，股市不再承担各项支持经济重任而是回归到中介角色，交易平台，管理层真正把保护投资者利益作为重中之重，这样的话就会下大力气保证上市公司的纯洁性，进一步规范上市公司减持行为，让公司具有长期持股价值，投资者可以通过长期持股获得某种合理回报，才能改变恶炒陋习，才能大大减缓市场波动。在这个问题有效解决以前，股指有么就是大涨，要么就是大跌，很难走出慢牛走势。

      就目前看，中国股市要解决上述问题依然有很长的路要走，目前市场一致性预期走好的概率不大，因此股指总的来说是一个不断探底的过程，但这个过程与注册制实施方案高度相关，因此准确判断这个过程十分之难，如果消息面继续动荡，2500点并非不可能。