美元价值摆动引爆全球经济金融危机（VI）

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         美元价值摆动引爆全球经济金融危机（VI）

 

基于黄金的这种走势预判，笔者建议我国央行在近1-2年利用黄金价格回落的机会，进一步加大购买黄金数量增加黄金储备，将近可能多的外汇储备转换成黄金储备以达到让国民辛勤工作获取的宝贵外汇财富保值增值的目的！有兴趣投资黄金的投资者，在黄金价格跌破1000美元/金衡盎司--假如真的发生的话--购买黄金应该是收益大于风险的投资决策。

 

笔者需顺便指出，黄金兑（国际货币）美元的均衡价值不是固定不变的，而是随着时间的推移而逐步抬高的，主要原因在于（国际货币）美元等的纸币的增长速度远高于黄金商品量的增加速度。

 

从表-1列出的数据也可以发现2002至2011年那一轮美元价值摆动引发的黄金价格波动很特别，从240美元/金衡盎司一路暴涨到1950美元/金衡盎司的高位，涨幅高达700%，这是一次偶然现象还是黄金市场走势的一种新的规律？即国际投机资金会每两轮美元价值摆动周期（约30年左右的时间）就会掀起一轮大肆炒作黄金的风暴？假如这是黄金价格在目前的“以美元为中心的浮动汇率制”的国际货币体系环境下的市场走势规律，那么各位投资者就需要特别注意了，在前文笔者预测的下一轮美元价值摆动--约2018年-2025年--期间，黄金价格在反弹到1400美元//金衡盎司左右之后，接下来的下一轮摆动周期--即约2026-2034年--期间可能会最低跌至700美元/金衡盎司的水平--尽管届时其均衡价值估计会上升到1600美元/金衡盎司以上的水平，再之后的那一轮--即约2035-2042年--期间可能会暴涨至超过4000美元/金衡盎司的水平--假如国际货币体系仍然没有实质性改变的话！

 

当然，2002至2011年那一轮美元价值摆动让黄金价格上涨幅度大一些比如200-300%是可以合理解释的：主要原因在于1）在1990年代至本世纪前十年的近20年的全球化推进和以中国为首的新兴经济体国家的快速发展让国际贸易迅猛增长的情况下，国际货币美元欧元等的数量大幅增加，尤其是2008年全球金融危机之后美欧各国竞相推出量化宽松的货币政策，不仅让该轮美元价值摆动引发黄金价格的大涨具备了相应货币的数量基础，而且导致各纸币拥有者对纸币价值的稳定性愈加怀疑，这种疑虑被金融投机集团加以利用而大肆炒作；2）1990年代末将黄金价格打压至240美元左右是严重低估了当时黄金价值的--笔者认为那时黄金的均衡价值已经达到500-600美元/金衡盎司的水平；等等。黄金的价值回归再加上“正常”的投机炒作使其价格上涨至1300美元/金衡盎司左右是符合上述条件催生出的价格水平的。进一步暴涨至1950美元/金衡盎司的价格应归功于上面提及的投机机构利用人们的疑虑故意炒作这一因数所做的贡献了。

 

此外，从表-1列出的石油价格走势也可以发现，石油价格的运行趋势与黄金类似，也随美元价值摆动的节奏而高低起伏，因此笔者不再对其走势等进行具体分析，只针对其用途和地缘政治等的独特性所带来的复杂走势与黄金价格变动而产生的双方价格走势的差异性做一简单对比--即黄金价格与石油价格的走势在特定时期的背离亦即它们的价格比值进行分析。二者价格比值的波动可供人们用来判断全球金融市场是否显露出异常状况。笔者借用下列Bloomberg图表供参考：

 

图表-2：

 

从上面图表-2可以很直观地发现一个规律：凡是出现经济金融危机或者国际知名投行散布或制造金融市场的恐怖气氛而导致金融市场大幅波动时，黄金与石油的价格比值就会出现一个峰值；同时，我们还可以发现，每一轮美元价值摆动期间都会出现至少一次的峰值，具体见笔者整理出的下列图表-3和相应的简短说明。

 

图表-3：

 

1971-

1979

1980-

1985

1986-

1994

1995-

2001

2002-

2011

2012-

至今

美元价值摆动趋势

美元国内价值摆向国际价值

美元国际价值转国内价值

美元国内价值转国际价值

美元国际价值转国内价值

美元国内价值转国际价值

美元国际价值转国内价值

美元流动方向

美元流出美国

美元流入美国

美元流出美国

美元流入美国

美元流出美国

美元流入美国

黄金价格与石油价格比值

非市场行为比值无对比意义

非市场行为比值无对比意义

35-10

1987年美国股灾二者比值由25暴涨至35

32-8

1998亚洲金融危机二者比值由20暴涨至32

7-25

2008美国金融危机二者比值由7暴涨至25

12-37

近期二者比值由约20暴涨至37

 

从上面列表可以清楚地发现：1987年的美国股灾、1998年的亚洲金融危机、2008年的美国金融危机和今年初的炒作中国经济可能出现硬着陆等，黄金价格与石油价格的比值都出现一个峰值。其原因在于石油用途与黄金用途的差异性所致：石油的用途决定其价格与全球经济增长的快慢息息相关，而黄金则不然，反而因为其固有的具有资产保值增值的性质在金融市场波动时会受到资金拥有者的青睐。

 

那么，今年初出现的二者高达37的比值峰值是否会是未来数年的峰值？或者说，上个月出现的跌破27美元/桶的石油价格是否会是未来石油历史上不会再现的石油低价？由于对这些问题的论述和探讨与本系列评论文章的写作目的不符，本文不做详细分析，待完成该系列文章的写作后，如果时间允许，届时笔者再撰文专述。

 

而不管上个月跌破的27美元/桶的石油价格是否会是未来石油历史上不会再现的石油低价，但可以肯定的是，目前这种30美元/桶左右的石油价格是不可持续的，也是不可能维持太长时间的！基于石油价格的这种判断，笔者建议我国政府抓住这一难得的低价时期，尽可能地加快战略石油储备设施的建设，尽可能地将更多的外汇储备转换成石油储备！而有兴趣投资石油相关资产的投资者，从长期投资观点而言，近期挑选一些石油行业的金融产品或股票进行投资也应该会是收益大于风险的投资决策。

 

（未完待续）

 

特别申明：本系列文章不构成任何投资建议，任何人据此制订投资策略或进行投资操作，损益自负！

 

杨钦松

2016年2月6日撰写于雅加达

 

参考文献：

 

1．美元价值摆动引爆全球经济金融危机（I）

http://www.chinavalue.net/Finance/Blog/2016-1-3/1225909.aspx

2．美元价值摆动引爆全球经济金融危机（II）

http://www.chinavalue.net/Investment/Blog/2016-1-10/1227221.aspx

3．美元价值摆动引爆全球经济金融危机（IV）

http://www.chinavalue.net/Investment/Blog/2016-1-24/1229522.aspx

4．美元价值摆动引爆全球经济金融危机（V）

http://www.chinavalue.net/Finance/Blog/2016-1-31/1230466.aspx