8月11日早上，中国央行突然参照前一日的收盘价作为当天的开盘价，人民币当日贬值1.86%。其后，央行宣布今后主要参照前一日收盘价确定第二日开盘价。其后，人民币对美元连续三天下跌，最大跌幅4.66%。

　　笔者认为，如果中国央行如此继续顺应市场自由调整，放任人民币下跌，将是一个非常明智的选择，如果人民币在短期内贬值20%左右，一则可以使国际热钱的汇率利润大打折扣，避免中国外储损失最大化；同时令人民币价值合理重估后，热钱外流的动机锐减，可令原本想外流的资本进退维谷；如果配合以资本项目管制，则中国基本可以排除未来由于资本巨量外流，央行外储可以兑付的美元枯竭——即人民币国际信用崩溃的危机。此外，放任人民币贬值有利于股市楼市维稳，增加“世界工厂”竞争力。

　　但遗憾的是，面对人民币连续两天大幅下跌，央行在13日尾盘和14日入市干预，卖出美元买入人民币，使人民币汇率由最低的6.4458反弹到6.3908。但这种行为毫无疑问将加快央行外汇储备中美元现金的消耗。

　　13日，央行就此召开记者招待会，央行行长助理张晓慧称，人民币对美元汇率也有一定的贬值要求，国内外因素叠加，汇率偏差大约积累带来3%左右（即中国央行可以将汇率偏差精确计算到3%的，而大多数学者都认为人民币至少应当贬值10%以上），她还表示人民币的调整已经基本完成。央行副行长易纲则在新闻发布会中称，他本人不方便评论人民币汇率的均衡水平，但他称此前有外媒所报道的“官方认为人民币要贬值10%，以刺激出口”完全是无稽之谈。

　　中国央行此次操作在客观上可能产生三个影响：1.形成了未来人民币连续暴跌的机制——头日收盘价为第二日开盘价；2.强化刺激了市场对于人民币贬值的预期；3.在强化人民币贬值预期后，再度卖出大量美元以强行维持人民币高位，将极大加速外储美元的消耗。

　　此前的7月，央行口径外汇占款环比减少3080亿元，按6.2∶1的汇率为496亿美元，创下了历史之最（这与印钞救A股有关，证明了笔者关于“救股市不能以牺牲人民币为代价”并非杞人忧天）。这已经超过了此前按季度规模最大的2015年一季度的-2521亿元人民币，呈现突然加速外流状态。再考虑到7月贸易顺差430亿美元，FDI为82亿美元，7月中国资本项目外流高达1008亿美元。而在此次央行操作先快贬再强行维稳之后，资本外流将更加快速！笔者估计，8月及以后，如果不对资本项目进行管制，资本外流甚至将达到每月2000亿美元以上，按照这个加速度，中国外汇储备很可能将在一年内枯竭！

　　因此，为避免中国外储迅速消耗导致美元汇兑——人民币崩溃危机，本人强烈建议央行应该践行自由浮动的市场汇率，不要再卖出美元购买人民币，强行维持人民币汇率高位，同时加强资本项目管制。