三因素助力白银短线反弹

前期黄金市场遭受到了较大的现货抛售压力，黄金的快速下跌，对白银有较强的引领作用。

同时，近期有色金属的下跌也推动了白银的走低，从近期走势来看，白银受到有色金属影响较为明显，跟随有色金属特别是锌和铜走弱。然而，昨日美联储凌晨的决议表明使得其通胀水平回升至正常水平是主要任务，加息短期难以实现，笔者认为白银会有所反弹，原因如下：

其一，美国各项数据走弱，短期调整势头明显，

在美元吸引力短时间下滑的情况下，白银将迎来一波反弹。美国道琼斯指数近几个交易日连续快速下跌，再考虑到美元近期的举步维艰，我们认为美国经济在经历了长时间的快速恢复之后，开始进入了稳定运行阶段，在经历了从制造、就业、消费的正循环之后，美国经济已经步入正轨，后期不会再出现大的问题。但目前全球经济的疲软不足以支撑美国经济继续之前较为强劲的恢复势头。同时美国通胀水平处于恢复初期的关键阶段，在没有恢复至美联储希望的安全范围之内时，美联储已经表明态度，不会冒险对其进行打压，因此，考虑美联储短期加息的预期将会落空，白银价格将出现反弹。

其二，欧洲经济延续弱势，希腊问题再次回归平静，对白银价格影响有限。

希腊问题再次得以缓解，之前的小危机更像一出闹剧，并未对市场产生任何实质性的影响。欧洲央行官员表示，欧元区国家在希腊是否该进行债务重组的问题上已不存在疑问，问题在于怎样选出一个最佳的重组方案。欧元区国家希望希腊留在欧元区，只要希腊执行改革，这些国家准备提供金融救助，希腊进行债务重组已经是可以确定的事情，后续要跟进的重点工作是如何重组其债务使得对希腊和欧元区都有利。通过此次危机使得我们认识到，欧元区就希腊问题有很高的容忍限度，他们不会放任希腊违约而退出欧元区，这就使得希腊债务危机的风险性大幅降低，甚至在市场的充分预期下消灭于无形，对于商品和贵金属的影响几乎为零，这对于白银出现反弹较为有利。

其三，白银现货的变动相对黄金更为平稳，后期对价格影响不大

截止到7月27日，白银ETF持有量为10165.53吨左右，较上月同期的10119吨基本持平。尤其在美联储表明态度维护通胀而放弃短期加息的时候，白银现货的持有量将进入一个稳定的阶段，出现大幅波动概率较低

综合分析，美联储加息的预期是打压白银的最大因素，在美联储因维护通胀回升而谨慎对待加息的当下，白银再次走低的可能性已经大为下降，在预期明显落空的前提下，预计白银将在短期迎来一波小幅反弹