中国人民银行决定，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，下调“三农”贷款占比达标的城商行农商行以及“三农”或小微企业贷款达标的大型、股份制和外资行的存款准备金率0.5个百分点；下调财务公司存准3个百分点。同时，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
这也是7年来，中国央行首次对存款准备金率和利率同时作出调整。可见，此次调整的力度之大。更重要的，此次调整是在上周央行刚刚启动了350亿逆回购以及汇丰发布的6月份制造业PMI数据好转的情况下，而且，离上半年经济数据发布也只有短短的半个月时间，如此匆匆调整货币政策，确实显得意味深长。
更多的观点认为，此次中国央行对货币政策作出大力度的调整，更多的是考虑近一段时间以来股市的连续暴跌、尤其是周五的惊人一跳，更让人担心在接下来的时间里会不会出现股市崩盘的现象，从而出现难以控制的局面。
稳定市场、提振投资者信心，毫无疑问是中国央行紧急出台降息降准政策不可忽视的重要方面。在连续暴跌已经对投资者产生严重的心理冲击和影响的情况下，出台政策维稳是完全必要的，也是符合当前中国经济发展和股市运行实际的。但是，从定向降准的要求来看，此次政策调整，似乎也不仅仅是为了稳定市场，也是为了稳定增长，是稳市场与稳增长双管齐下。
众所周知，按照发达国家的成功经验，股市和经济的关系，已经越来越紧密、越来越不可分割。股市不仅成为了经济的“晴雨表”，也成为了经济的发动机之一。现代经济，如果不能有效发挥股市的作用，是不可能健康、有序、快速发展的。反之，如果股市没有经济做支撑，更不可能生存得下去。
但是，从中国股市的实际情况来看，由于培育、监管和服务等方面缺乏有效的手段和措施，缺少应有的办法与对策。因此，中国股市对经济的影响还远远不够，经济对股市的支撑也远没有达到预期效果。尤其是金融危机爆发以来的这段时间，股市的表现已经与经济完全脱节，完全无法从股市的表现中看出经济的运行状况。因为，欧美国家在这段时间，股市都出现了屡创新高的局面，中国股市却一直处于严重的低迷状态。
反观近一段时间，在经济出现持续下行的情况下，股市却出现了快速反弹的现象。有人说，这是决策层为了通过股市提振经济、提振市场、提振居民信心做出的调整，是用有形之手对无形之手进行干预。需要说的是，无论是干预还是自发，股市能够复苏、能够兴旺，总是一件好事。至少，它能够给广大投资者带来一定的信心提振和心理改善。
需要注意的是，由于此次政策调整更多的是出于对股市稳定的考虑，央行在出台“双降”政策时所说的支持实体经济发展、降低企业融资成本，更多的也是一种套话，并没有多大的实质意义。因此，如何在出台“双降”政策的同时，减少政策的负面冲击和影响，也是中国管理层和决策层必须高度关注与重视的问题。就现状及未来来看，则重点是应当做好“双防”工作。所谓“双防”，就是指防股市泡沫和防通货膨胀。
防股市泡沫，主要是针对性前一段时间股市的火爆而言。要知道，前一段时间中国股市的火爆程度，可以说让很多人感到惊讶。尤其是成交量，更是火爆到令人恐惧的地步，以至于交易所的数据显示也无法满足股市火爆的需要。其中，到底产生了多少泡沫，应当不是一个很难理解的问题。
而从近段时间以来监管层对股市的检查和监管来看，场外配资和融资资融券等无疑是造成股市成交量持续创新高的主要因素之一。而在场外配资中，相当一部分属于不规范配资、非法配资，且杠杆率完全脱离了股市发展的实际。如果继续暴跌，将会有多少投资者面临生死抉择，值得关注。也正是因为这方面因素的影响，才迫使央行作出了出台“双降”政策的选择。即便知道这样的选择是不恰当的，也是没有办法的。
问题是。如果这样的选择带给投资者的是新的乐观、新的冲动、新的狂热，那么，股市泡沫又将形成，甚至以更快的速度形成。如何避免这样的现象发生，避免投资者产生“会哭的孩子有奶吃”、“瞎闹有理”的错觉，值得关注。
防通货膨胀，则更容易理解。众所周知，对中国来说，市场并不缺流动性，甚至可以说流动性相当充裕。因此，货币政策并没有多少宽松的空间。即便对政策作出调整，对经济的正面作用与影响也会非常有限。相反，无休止地补充市场流动性，会让诸如地下金融、场外配资等对市场秩序具有破坏作用的因素越来越多，对市场的负面影响也越来越大。
更让人担心的是，一旦经济步入复苏通道，通货膨胀压力会成为中国另一个经济问题焦点、成为另一个稳增长的难题。所以，在市场流动性过于充裕的情况下，如何有效消化降准带来的新的市场流动性，使其不要为通货膨胀留下太多隐患，是中国作出“双降”必须充分考虑和预防的问题。比较理想的做法是，就是要加大信贷结构调整力度，解决信贷资金过度集中于政府融资平台、开发企业和少数大企业的问题，尤其不要让信贷资金转向地下金融，从而给经济调控带来新的难度与压力。因为，按照中国的传统经验，凡是政策调整时强调得越多的问题，都是实际工作中最为严重的问题。支持实体经济发展和降低企业融资成本，无疑也是中国经济目前遇到的最大难题之一，可政策作了那么多的明确，效果却始终难以体现，不能不令人担忧。
央行关心股民，没错，但是，也不能拿其他群体的利益做代价，更不能拿中国经济的未来做代价。否则，代价太大、产出太少，经济亏不起、社会亏不起、老百姓更亏不起。在此次降息降准问题上，管理层应当好好反思、好好检讨一下。至少，那些为不规范投资行为提供帮助的机构，那些失职的部门，应当受到处罚和问责。不然，会在同一个地方不断摔跤。