中国人民银行日前发布5月金融统计数据报告，至5月末，M2余额为130.74万亿元，同比增长10.8%，比去年同期低2.6个百分点，虽然较上月略有上升，但是10.8%的增长水平仍处于历史低位，也低于年初制定的12%左右目标的增速。
“M2增速环比上涨，同比下跌，且低于年初设定的目标，有两方面的因素影响。”复旦大学证券研究所副所长王尧基对中国经济时报记者表示，一方面，我国经济下行压力仍然很大，有效需求不足，企业盈利预期不乐观且融资成本高，企业贷款意愿不强。另一方面，从银行角度来说，在经济下行背景下，为了控制风险，放贷会比较谨慎。
“由于CPI处于低位使得实际利率显得偏高一些，从而使得实体经济的融资成本依然偏高。从经济数据整体来看，我国经济下行的局面还未得到改善。”王尧基分析，至少有两方面原因：其一，由于宏观政策存在时滞效应，导致前期货币政策及财政政策的效果还未充分显现出来。其二，已有刺激政策的力度还不够，刺激政策还需加码。
国家统计局公布的数据显示，5月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.2%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降4.6%，两个数字均低于市场预期。另外，5月规模以上工业增加值增长6.1%，比4月份加快0.2个百分点。尽管工业增加值连续两个月上行，但持续上行动力不足，固定资产投资增速持续维持低位，股市分流了居民的消费需求。工业产品的国内外市场需求仍偏弱，工业生产回升的基础仍不牢固，下行压力依然较大。
王尧基告诉本报记者：“预计下一阶段央行货币政策的重点是，继续有节奏地放松货币政策及加快利率市场化的完全实现。虽然央行在近半年已采取了三次降息、两次降准的措施，但近期央行将一步降准或降息的可能性很大，预计最快就在本月中下旬。”
招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮在微博上表示，5月金融数据有所改善，但对实体经济意义有限。目前实际利率依然高企，限制了实体经济融资能力，央行有必要持续降息、降准，在调降基准利率的同时，释放长期限资金以压低长端利率，预计最快6月就有可能再次见到降准出现。