虽在预料但有些惨淡的中国第一季度成绩单，决定了第二季度的迫切使命是“稳增长”。

现在看来，中央祭出的“稳增长”利器不是单一工具，而是政策组合拳。先看货币工具，中国人民银行19日宣布，自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，有针对性地实施定向降准措施。1个百分点，这可是央行少有的降准力度，上次降准1个百分点还是在7年前。而且，这次降准不仅是“普遍”之降，也是有针对性地实施定向降准措施。观察家们分析，此次降准可释放出1.2万亿资金，不仅有利股市、楼市也有利于降低相关企业的融资成本。

货币工具的确是最有效的刺激经济工具之一。从美国到日本、欧洲，量化宽松救经济一直是标准动作。中国经济下行，而且面临通缩风险，降准乃至降息再降准，都是必须手段。但从目前的经济态势看，货币政策的调整，更多体现在提振市场信心层面，而欲形成对实体经济的传导，还有一定的滞后性。更要者，市场普遍预期“5.1”左右央行会降息，此后还会有不少于1次的降准。这也凸显，一旦货币政策用起来，就停不下来--但货币政策是有限度的，而且中国也不可能实施日本和欧洲那样的全面量宽。因而，降息降准这种能够快速激发市场涟漪的工具，看似力道很猛，但效果如何仍需观察。

更要者，此番降准的“普遍”和“定向”，凸显央行的用意，即以畅通流动性为宏观经济运行解围，尤其是希望流动性释放到实体经济层面。但也有可能导致流动性涌到股市上去，造成股市投机的风险难控。  

除了央行突然发力的降准，就是决策层持续不断的“宽财政”。4月9日，国家发改委也发文要求加快合规的专项企业债发行，以保证投资资金的稳定。4月11日，李克强总理要求加大对中西部地区的铁路建设投资。确保年内基建投资8000亿元左右。在14日的经济形势分析会上，李克强又提出“要抓紧政策措施和相关项目落地，精准增加短板投资。”15日，决定核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组。

不过，宽财政的重点投向是舍有余而补不足。以铁路建设为例，现在存在着一哄而上的倾向，在不久的将来也将饱和。反而是城市地下综合管廊建设、战略性新兴产业、养老产业、城市停车场建设等，才是宽财政的重点所在。总之，宽财政稳增长举措，应该从以往重面子的基础设施建设转到重里子重内涵的方向上来，即从让官员钟爱的政绩工程升华为民意叫好的民生工程方面。否则，老的过剩产能没有消化，新的过剩又会堆积起来。

4月20日上午，国务院公布了福建、广东、天津自贸区总体方案。此外，已经建成1年半的上海自贸区也发布了进一步深化改革开放方案。其中，最大的看点是发布了统一适用于4个自贸区的外商投资负面清单，由2014版的139条缩减至122条。此举显然是自贸区改革的重要之举，即为外商投资提供更多空间，让外资成为“稳增长”的动力引擎之一。毕竟，过去30多年的改革开放，“三外”（外贸、外资、外经）对促进中国经济发展居功至伟。

如何让外资留在中国而非逃离，除了一张自贸区通用的外商投资负面清单还远远不够。外资流向具有趋利性，让其感到有利可图才能让其留在中国。

从高强度降准和货币政策通道打开，到宽财政投资的一揽子政策，再到发布自贸区通用的外商投资负面清单，决策层打出了“稳增长”组合拳。既然政策发力当然会有实际效果。但必须指出的是，中国处于“新常态”语境下，受内外市场的影响经济下行趋势依然。因而这计政策性“组合拳”只是“稳增长”的第一步，未来还会有政策工具的综合运营和“组合拳”的持续发力。

相比日本和欧洲单向的量化宽松手段，中国有足够的政策“组合拳”可用，凸显中国决策层“调结构”的耐心和“稳增长”的信心。