美元指数的剽悍涨势几乎无坚不摧，黄金(1149.80, 1.60, 0.14%)多头的信心也不例外。当前贵金属市场普遍聚焦于美联储加息时间，出于对美联储提前加息的恐惧，对冲基金已表现出减持黄金多头头寸的态势。虽然美联储加息将使金价承压，但市场对美联储加息的利空已有一定消化，中期来看，黄金料处于区间震荡，甚至可能在美联储加息之后走出一波反弹态势。

　　黄金净多头寸大减

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)于3月13日公布的周度报告显示，截至3月10日当周，对冲基金和基金经理减持COMEX黄金、白银(15.53, -0.05, -0.32%)期货及期权净多头头寸。其中，COMEX黄金投机净多头头寸减少23041手，至64925手。此外，上周黄金ETF产品的流出也达到了18.9吨，创去年11月来最大周度流出。

　　“作为贵金属市场最敏感的神经中枢，COMEX黄金期货期权净多头的持续锐减，直观阐述了当前市场浓厚的看空氛围。”市场之所以坚定看空，一方面是伴随着原油(42.75, -0.71, -1.63%)价格的不断创新低，市场对于大宗商品会拖累国际金价存有一定预期；另一方面，从投资回报率上看，金价若下破2014年低点，后市可能会有更高的空头回报，于是多头择机撤退。

　  纽约金指在最近六个交易日内累计下跌0.65%，至1156.7美元/盎司的加权均价，虽较之前有所企稳，但仍未扭转下行的趋势。

　　美联储加息非“致命一击”

　　展望黄金后市，市场普遍聚焦于美联储加息日期。据悉，美联储官员近期将讨论美国经济是否已经足够好，美联储是否在声明中移除“耐心”加息一词。近期公布的劳工市场数据向好，使得美联储升息概率增加，这打压了黄金这一避险资产的价格。

　　“目前市场上唯一关注的就是美联储耐心是否不再，并已经准备好加息，若果真如此，黄金将应声下跌。如果经济持续改善，这对于黄金来说是个负面消息，因其肯定会推动美元走升。”新泽西州Prudential Financial Inc。市场策略师Quincy Krosby说。

　　不过，市场分析人士表示，即便美联储加息预期升温，对金价的影响也不足以称之为“致命一击”。当前美元对于黄金的压制其实是越来越不明显，而且美联储期望的基准利率并不高，不会超过2%，这从历史上来看也是非常低的水平，因此市场很可能在美联储议息之后黄金再次出现一波反弹，目前的黄金其实就是一个大幅区间震荡的格局。

    “从经济情况来看，美国通胀数据及强势美元并不支持过快升息。美国2月生产者物价指数（PPI）连续两个月下跌，核心PPI环比也创2009年以来最大跌幅，表明了美国通胀水平依旧低迷。”在就业市场强劲复苏的背景下，美联储可能更关注通胀水平的运行情况，不断走低的通胀水平无疑会对加息时点的选择形成压力。而近期继续强势的美元对美国出口形成抑制，过快升息无疑会加剧这一局面。

      以就业市场为代表的美国经济日趋稳健，加息在今年基本已势在必行。通过前瞻指引引导市场心理平稳过渡是美联储长期以来的默认职责，因此，即便去掉“耐心”一词也只是美联储在市场预期管理中的必要一环，而并不代表美联储马上就要开始加息。

　　　美元加息预期事实上只是影响贵金属走势的一个原因，其他的影响因素还有很多，比如金融危机、世界经济走势、本地利率、石油价格等等。拿石油来说，金银本身是通胀之下的保值品，而石油价格上涨意味着通胀会随之而来，金价也会随之上涨。

　　目前外界经济形势比较波动，未来金银等贵金属走势也将进入持续的震荡期。目前与黄金荣辱与共的白银已经出现比黄金更具投资价值的机会，可以长线买入。白银价格已经比较低，确实是比较好的投资机会。

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