得益于美联署货币宽松，美元流动性泛滥，中国企业开始通过贷款和发债的方式大量借入美元债务，14年以前，人民币处于升值趋势，美元债务风险一直较小不说，还成为一笔划算的买卖，殊不知去年下半年开始，随着美联署QE周期结束，美元步入了一个长期上升通道，但人民币汇率总体稳定，美元债务风险尚不明显，进入15年以后，美联署屡屡暗示要加息，美元指数更是再创新高，人民币汇率也是一跌再跌，从去年的6.16平均水平涨到目前的6.5附近。贪图美元便宜的企业可能陷入一个大麻烦，汇兑损失可能成为一笔沉重的负担，加上利率上涨，美元债务狂欢可能成为中国企业的一个难以挣脱的桎梏，如果真的像某些分析师说的那样，人民币再度贬值5%的话，甚至达到7.00的话，美元债务将导致企业大量财富被美元升值吞没，甚至会导致某些企业破产倒闭，这真是自己挖墓埋自己。

      据报道中国公司拥有价值5290亿美元的美元债券，欧元债券和贷款。人民币贬值增加了企业的支出，企业必须将人民币兑换成其他美元才能偿还离岸借贷的利息和本金。根据彭博社数据，在今天中国央行下调人民币中间价，实行人民币主动贬值1.9%后，中国企业的债务增加了100亿。

  穆迪分析师Ivan Chung表示，“大多数中国企业没有对其外汇风险进行对冲。人民币突然贬值会增加公司离岸美元债务的压力，特别是那些对于离岸债务依赖非常大的房地产行业。中国国家统计局的数据显示，过去一年的房价平均下跌6.1%，为创纪录最大跌幅。据彭博统计，2015年，中国房地产开发商的到期债券和债务总额高达240亿美元。标普公司准确预测到2015年中国房地产开发商的收入和盈利能力将进一步恶化。

    佳兆业集团给香港交易所的公告  佳兆业未支付总额5160万美元的两笔上月到期的利息付款。随着30天的宽限期于周末到期，佳兆业本应在周一前支付利息。因而成为首家在美元债券上违约的中国房地产商。实际上，据参考消息网报道，标准普尔2014年11月份将人和商业控股有限公司评级下调至CC（预示可能出现违约）；雅居乐地产控股有限公司2014年12月份就推迟偿还4.75亿美元贷款进行谈判。

   针对地产企业美元债务风险，标准普尔驻香港大中华区企业评级部门董事总经理李国宜指出。“如果人民币贬值趋势持续下去，他们将面临巨大的偿债压力。”是因为”“中国地产开发商有大量的未偿海外债务，其中一些公司的海外债务在其债务总额中的占比超过20%，而大多数公司杠杆率都很高，现金流状况也都比较差，”

      无独有偶，国际清算银行报告的也在警示中国美元债务的风险。报告称，在仅仅18个月的时间里，对中国发放的跨境银行贷款总额已经增加逾一倍至1.1万亿美元，同时，中国人以国际债券形式借入的债务总额已达到3600亿美元。

     最集中的发行出现在2012年之后，中国企业纷纷借入相对更便宜的美元债务。一开始时，更多的是一些资金链紧张的房地产企业，2013年之后，国有企业发行人进入美元债市场，这些企业发债后的资金常被用来购买海外资产和进行企业并购。

   昨晚美联署没意外的加息25个基点至0.25%-0.50%，虽然耶伦讲话较为鸽派，但美联储在声明中公布的预测显示，其仍然预计到2016年底时联邦基金利率为1.375%，暗示2016年会升息四次，或每季升息一次。路透上次对初级交易商的调查中，对同期联邦基金利率的预测中值为1.125%，显示美联署进入新的一轮加息周期，美元指数进入新的上升周期，人民对美元贬值压力将是非常大的，这对美元债务是一个巨大利空。

   美元升值，本币贬值，经济下滑，经营困难，现金流萎缩，如同一个绳子紧紧勒在企业脖子上，让其难以摆脱，直到慢慢耗尽最后一点财富。