大宗视点：国际甲醇大涨难以带动国内市场跟进

 青岛大宗商品交易中心讯： 近期国际市场甲醇价格不断上涨，主要原因源于马来西亚、伊朗等地装置停车，国际甲醇供应紧张。截至9月11日美国海湾地区现货价较上周末上涨6.25美分至131.25美分/加仑，鹿特港FOB价格大涨20欧元至327.5欧元/吨。东南亚地区CFR价格上涨4美元至404美元/吨。而国内市场方面，近一周市场整体平稳，西北地区由于部分装置仍处于检修过程中，加上中秋期间高速对危化品限制导致出货较少，价格比较坚挺。而鲁南及苏北地区周初由于节前备货较多，价格出现回落，到周末基本再次反弹至下调前水平。目前陕西、内蒙古主流成交价在2100-2240元/吨；宁夏地区稳定在2020元/吨；华东地区太仓进口出罐报价维持在2640元/吨，国产价为2630元/吨；山东地区主流出厂价为2370-2500元/吨。

        供给方面，从9月上旬开始受天然气涨价影响西南及西北地区部分天然气制甲醇装置开始停车检修，目前多数仍处于检修过程中，短期复产可能性较小。煤制甲醇及焦炉气制甲醇生产则较为正常，检修企业逐渐减少，对甲醇的供给影响逐步减弱。港口方面，华东、华南以及宁波三个港口目前库存维持在100万吨以上，库存压力依然存在。进口方面，数据显示8月中国进口甲醇量为46.4万吨，较7月份减少16.9万吨，环比降幅为26.7%。国际市场甲醇供应的减少加上国内港口库存的高位使得8月份甲醇进口量大幅降低，这也使得国内甲醇供给压力有所减轻。

        下游需求方面，本周公布的8月份CPI同比上涨2%，创4个月最低增速，而8月份PPI同比下降1.2%，较7月份0.9%的降速再次回落0.3个百分点，连续30个月维持同比下滑。CPI和PPI两个数据均显示国内经济增长仍然不够乐观，而在本周举行的夏季达沃斯会议上，李克强再次强调中国的经济发展靠强改革不靠强刺激，因此短期来看政府难以出台强刺激政策，经济将继续维持缓慢增速。在这样的背景下，甲醇的主要下游需求甲醛和二甲醚市场短期也难以受房地产市场带动而出现大幅调整，预计9月份甲醛及二甲醚市场仍将维持弱势平稳。而目前市场极为关注的甲醇制烯烃及甲醇汽车项目虽然在不断推进过程中，但短期内甲醇制烯烃项目难以投产，甲醇汽车的推广也有一定难度，因此甲醇下游整体需求将继续维持弱势平稳。

        现货具体市场走势上，山东南部地区周初受节前备货充足影响价格出现小幅下滑，而到周末，市场交投氛围转好，部分企业价格再次反弹。截至9月12日山东明水大化甲醇出厂报价较上周末上调50元/吨至2520元/吨，共计35万吨/年甲醇装置稳定，日产约800吨，实际出货略低。山东临沂恒昌焦化甲醇出厂报价周内则下调20元/吨至2390元/吨，其15万吨/年焦炉气制甲醇装置目前日产400余吨。安徽地区企业出厂价格也有小幅上调，其中安徽昊源甲醇承兑出厂价周内上调30元至2550元/吨，其60万吨/年甲醇装置日产量1800吨左右，实际执行灵活。西北地区价格表现较为平稳，其中山西阳煤丰喜甲醇零售承兑报价暂稳在2370元/吨，45万吨/年煤制甲醇装置目前日产量1100吨左右，基本无货外销。

        期货市场上，9月份的经济数据的利空使得大宗商品走势普遍偏弱，甲醇市场也不例外。中秋节后的四个交易日里，甲醇主力合约整体震荡下行。主力合约ME1501周初开于2772，周内最高点触及2780，周五最终收于2734，周内跌幅为1.4%。虽然目前国际市场甲醇供给略显紧张，但国内方面供给整体平稳，而下游需求咱无利好，甲醇期货短期上涨乏力。

        近期国际甲醇市场受供应紧张影响普遍出现不同幅度的上涨，这也促使国内南方港口甲醇转出口量增多，港口库存压力得到一定缓解。而国内下游需求方面受宏观经济增速放缓、房地产市场需求疲弱影响，甲醛及二甲醚短期难见利好，国际市场甲醇的大涨难以带动国内市场跟涨。

青岛大宗商品交易中心  分析师  王艳

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