金赐贵金属投资官网咨询：投资理念的真正生命基础在于创造回报，其外在环境便是资源的自由流动和优化配置，尤其是整个市场游戏规则的可预期性和确定性。

 　在股权分置时代，中国股市的最大风险来源于游戏规则的不确定性，其中股权分置更是主要问题，因此，全流通是价值投资长期生存的内在土壤。后股权分置时代是全流通的时代，是同股同权的时代，在经历过股权分置改革过程中的估值体系混乱之后，我们坚定地认为市场仍将围绕价值投资理念来进行股票投资，但是其本身将被赋予更为丰富的内涵，而不是目前简单的PB、PE、PEG，价值投资将发生嬗变。

 　　投资研究的草根理念将逐步成为市场的主流，并贯穿研究投资的全流程，与之相伴的是风险控制成为其中的主线。（更多现货黄金投资、实物金投资、期货金投资等请登录金赐贵金属有限公司）

 　　全流通时代，股价的结构性分化将进一步明显，绩差股与绩优股的股价将进一步冰火两重天，投资的风险进一步放大。投资首先不是盈利，而是控制风险，如何尽可能避免信息非对称造成的风险将成为投资研究的必备理念。境外机构留给境内机构印象更为深刻的不是其优良的业绩，而是其严格的风险控制体系。全流通时代的投资过程实际上将是风险控制的过程，因此也是对价值修正的过程，除了应该注重合规性风险控制外，在投资的整个流程、投资决策和执行的每一个层面、每一个环节和每一个步骤，都必须建立相应的风险管理机制，对投资风险实行全过程、全方位、多角度的监控管理，既追求收益最大，又最大限度地控制风险。

 　　企业估值将获得真正的高度重视，估值会始终贯穿投资理念的全过程，估值溢价成为股票溢价的基础条件，不管是直接投资股票，还是判断收购兼并的价值，估值成为万变不离其宗的核心理念。全流通时代，从估值的角度来看，无论是考虑经济性因素还是制度性因素，具有资源或垄断优势的公司其估值获得溢价的可能性较大。一方面，垄断性行业的利润和现金流相对稳定，由于外来竞争较小，投资回报率能保持在一个适宜水平；另一方面，正是因为垄断性行业经营具有较好的稳定性，公司的经营管理和未来发展受公司治理结构优劣不敏感，估值水平打折扣的可能性不大。（更多现货黄金投资、实物金投资、期货金投资等请登录金赐贵金属有限公司）

 　　可预期持续成长将不断演绎投资的神话，市场将会高度关注可预期持续成长和核心竞争能力要素。周期性成长并不是最理想的成长方式，长期来看供求关系的变化和成本的冲击将直接导致周期性行业的利润率下降，这也是为什么巴菲特强调要避免投资周期性的“工业公司”的原因。而可预期的持续成长是企业作为市场主体在市场环境中自主选择和参与市场竞争的结果，这种成长的最大源动力来自于企业自身的创新和客户对其产品的忠诚。因此我们认为具有持续技术创新能力、优质品牌和独具特色产品的企业具备可预期的持续成长能力。 　　收购兼并等重新纳入投资者关注的焦点。市场会高度关注重置成本高和基于全球视野的并购价值，拥有自然资源、营销网络、特质品牌和垄断优势的行业和公司，往往由于难以“复制”而具有较高重置成本，A股实施全流通把股票市场引向“全流通时代”，并不必然导致这些行业中估值合理的优质公司股价大跌。

 　　不容置疑，全流通时代不仅是价值投资的真正土壤，更是多种投资理念、多元投资文化的交汇期，是多元投资理念生存的制度基础。多元化的投资理念主导下，现有市场仍将持续大幅度的股价结构调整。

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