史志兴:黄金一周美元宏观:低油价刺激消费GDP力挺美元


   过去的一周,依然是美元宏观因素展现强劲势头的一周。美国三季度GDP年化季率终值上修至5.0%,令市场大呼意外,美元指数也因此升至90关口上方。不过,黄金多空双方在圣诞假日期间握手言和,金价在下探1170之后,在周中企稳反弹,周五回到1190/1200区域。

  
  美国3季度GDP同比升幅是2003年3季度以来最大,之前公布为同比成长3.9%。GDP终值较10月时公布的初值上修了总共1.5个百分点。美国GDP数据被大幅上修并非不寻常的,因为政府在公布GDP初值时,尚未收到全面的经济信息。受数据强势的刺激,道琼斯指数升穿18,000点大关,创下纪录。美国国债价格则下跌,美元兑一篮子货币升至8年新高。美国2季度GDP较上年同期成长4.6%,这意味着美国第2、3季经济创2003年来最大的连续2个季度升幅。市场主流预期原本认为3季度GDP同比成长4.3%。
  
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  本周俄罗斯央行推出数项举措来阻止卢布跌势,其中包括把利率从10.5%提高至17%、限制粮食出口以及非正式的资本管控,卢布本周绝地反击,累计涨幅已经达到34%,部分扳回今年12月份的跌幅。虽然卢布跌势暂时持稳,但是俄罗斯当局为此付出了昂贵的代价。数据显示,截止12月19日当周,俄罗斯外汇和黄金储备减少了157亿美元,创2009年1月以来最大跌幅。俄罗斯央行还指出,俄罗斯目前国际储备跌破4000亿美元。这也是2009年8月以来首次低于4000亿美元。俄罗斯央行今年已经耗资超过800亿美元保卫卢布汇价。俄罗斯财政部长西卢安诺夫称,汇市不稳定时期已经过去;若情况稳定下来,央行可能下调利率。不过外汇储备锐减而且通胀率升至10%以上,使得正在应对1998年以来最严重经济危机的俄政府面临更多困难。
  
  欧洲央行抗击低通胀低增长局面的计划中,包括将资产负债表扩大至3万亿(兆)欧元,来压低收益率及打压欧元,以达到激励增长目的。但目前看来,唯一能扩大资产负债表的法——量化宽松(QE),却在德国碰上了钉子。德国担心这会让货币政策变成非法财政转移的秘密途径。为了需求折衷方案或为各国央行拨备资金,承担本国政府余下的潜在损失。准备金规模可能根据评级或信贷违约互换决定。这使政府资助央行达到欧元区其他央行准备金要求的风险上升。不过这也不会让整个QE变成一场徒劳。欧洲央行仍然能够扩大资产负债表,大量印钞向市场注资,同时让欧元贬值。如果这是唯一能让德国认可的方式,也好过束手无策。但欧洲央行QE共同承担的程度越低,整体政策的效果就越小。政府仍然面对自己的信贷风险,所以薄弱国家的信贷利差下降程度,要比风险集中的情况要低,所以也使债务成本更高。经济复苏不会很快。
  
  就线阶段而言,从黄金日线图上来看,黄金正逐渐获得部分买盘支撑。史志兴认为,短线黄金投资者或大多采取逢高做空策略。从黄金日线图上来看,黄金本交易日获得较大幅度反弹,但从周线图上看,黄金可能连续两周收跌。黄金短线走势还取决于价格能否突破1185.50-1172.90区间。若投资者想结束区间震荡行情,但需要跌1172.90,这将加固看跌立场。
  
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