2014年发生的重要事件在此前并未被预料到：在2013年末和2014年初之际，与1914年相似的是2014年的焦点仍是中国南海争端，而不是俄罗斯寻求其在中欧势力范围内的安全地位。市场曾普遍预计全球资本市场的关键基准—美国收益率将走高，因美联储(FED)放缓了购债计划。然而，美国10年期国债收益率在10月中旬时却下跌至115个基点，触及1.85%，并在12月初持稳于2.15%的低水平。
尽管市场已充分意识到美国页岩油产量将会过剩且全球需求疲软，但没人曾预料到原油价格会大跌40%。市场也曾一致看好日本股市，并预计其会受日本央行(BOJ)激进的货币政策和日元贬值影响而上升，然而事实却并非如此。直到10月末日本央行增加刺激措施之际，日经指数仍处于年内低位。
大家此前已经意识到美国和欧元区、日本等发达国家之间的货币政策差异是投资环境的一个主要特征，在过去的六个月也一直写到这个问题，现在这已经成为新的共识。上述逻辑仍然是令人信服的，但是可以通过考虑这种分歧会引发怎样的问题来为我们提供更多的价值，而不是一再重申一直在说的问题。
那么2015，全球市场又将如何演绎呢？
美国是否会让市场失望？分歧投资主题是基于美国经济发展速度较快，而其他发达地区经济增速相对缓慢。如果市场预期被证明是错误的，那么美国经济最可能令市场失望，这或将以下面三种方式显现出来：
首先，美国经济增长或令市场失望
美国2014年经济大幅萎缩，其中也有恶劣天气的因素。天气的不确定性使得很难把这考虑到经济预期当中。
在冬季天气稳定之后，4-9月这六个月期间，美国经济增速创过去10年来最快。虽然美国经济已回归增长模式，经济增速接近2.5%也是合理的。但是欧洲和日本增长疲软，再加上中国经济增长放缓，这都是美国经济增长面临的阻力。与此同时，美元走强或也会抑制增长。较慢的增速或将与劳动力市场缓慢改善表现一致。
其次，美联储已习惯性地高估了其接近物价稳定目标的程度
如果美联储最爱的衡量通胀的指标—核心个人消费支出指数继续下降，那么失业率是否会下降就存在一定的不确定性。除非劳动力市场伴随着强劲的薪资增长，否则美联储料不会采取加息行动。当然官员们或许会回过头来看石油和汽油价格下跌所带来的间接影响，例如交通运输成本减少，这会在一定程度上拖累通胀。
最后，美联储官员一直在强调他们的第三项任务—金融稳定，这是经常被遗忘或忽略的
国际清算银行最近警告货币和资源错配的问题，尤其是那些新兴市场国家的企业，这些企业因为美元升值而增大了风险敞口。全球资本市场的不确定性或将鼓励投资者推迟美联储的首次加息时间。
油价下跌提振GDP增长
油价下跌提供了一个重大的转移，将石油生产商的收入转为消费者的收入。据产业预估显示，油价平均下跌10美元/桶，则会提振GDP增长0.20%-0.25%。欧洲、日本以及中国都是主要的能源消费国，油价下跌扮演着重要的、意想不到的“刺激措施”的角色。