刘裕嵩：美指欲涨还跌，金银有待破位上涨
　　
　　本周(08月19日-08月23日当周)，上海黄金交易所黄金T+d收盘上涨1.39%，至277.88元/克；上海黄金交易所白银T+d收盘上涨3.42%，至4833元/千克；上海期货交易所黄金主力期货沪金1306收盘上涨1.38%，至278.70元/克；上海期货交易所白银主力期货沪银1306收盘上涨4.36%，至4882元/千克；天津交易所现货白银上涨3.72%，至4767元/千克。
　　
　　国际现货黄金本周收盘上涨1.53%，至1397美元/盎司；国际现货白银本周收涨3.53%，至24.04美元/盎司。现货黄金本周反复测试重要阻力位100日均线，在周四成功收于其上并形成看涨吞没形态后，格局上已是“箭在弦上造势待发”，周五如愿上涨，上行目标有望指向1420美元/盎司上方附近。白银早在8月15日已成功站上这一重要领地，周五跟涨黄金势在必行，目前涨势已为下周冲击24.90一线打开空间，若冲破则有望上看26美元/盎司关口。
　　
　　美联储会议纪要：鹰派和鸽派在政策前景上针锋相对
　　
　　美联储于当地时间周三(8月21日)发布的7月30-31日联邦公开市场委员会(FOMC)会议的纪要文件。会议纪要显示，所有12位有投票权的FOMC成员都认为在7月份的会议上作出缩减量化宽松措施(QE)规模，在时机上上不成熟，但是在其他问题上，美联储内部则是明显分成两派针锋相对。
　　
　　会议纪要显示，有几位美联储官员强调，在作出缩减购债措施决定之前，应先保持一定的耐心。但其他几位官员则认为，缩减购债力度的适当时机很快就会到来。而对于要不要把指引利率政策前景的失业率门槛水平由当前的6.5%进一步下调，美联储内部也是各执一词，部分官员坚决要求采取这一措施，但其他官员则担心，调整利率指引措施可能会影响到货币政策的有效性。
　　
　　此外，会议纪要还透露，美联储认为，美国失业率自QE3推出以来已经明显下降，但其他一些指标仍显示就业复苏乏力。此外，与会的官员还担心，当前市场利率走高的状况，可能会对未来的经济增长构成显著的负面影响。
　　
　　黄金探底反弹，美联储政策前景仍令市场困惑
　　
　　国际现货黄金价格在周三(8月21日)美联储发布了会议纪要后一度短时间快速下跌，但旋即快速反弹收复了跌幅，原因在于会议纪要的措辞仍是模棱两可，对何时会开始缩减量化宽松措施(QE)规模只字未提，这也令投资者感到摸不着头脑。
　　
　　业内专家指出，美联储的会议纪要内容令人感到非常困惑，并因而令市场缺乏方向感。尽管会议纪要显示，美联储主席伯南克(BenS.Bernanke)此前提出的在2014年中期左右结束QE的路线图得到了美联储多数成员的认可，但是何时开始缩减QE的进程目前却仍是未知数。所以，此后9月份的联邦公开市场委员会(FOMC)会议才将是各界关注的焦点。而在此之前，黄金价格或维持一段时间的横向盘整。
　　
　　大佬悉数缺席杰克逊霍尔年会，QE命运或成探讨焦点
　　
　　全球央行杰克逊霍尔(JacksonHole)年会在周五(8月23日)正式拉开帷幕，而会议上的各项主要议题也将在周五至周六(8月26日)逐步揭晓。
　　
　　周五(8月23日)的杰克逊霍尔全球央行行长年会上，缩减QE的预期再次遭到打压。市场焦点转向一位大学教授用以充当开幕词的研究报告上——斯坦福大学经济学教授哈尔8月23日在美国杰克逊霍尔全球央行年会开幕词中指出，美国经济当前面临的最大风险因素，就是美联储在不恰当的时机过早地开始收紧政策措施。
　　
　　本周(8月19-23日当周)金融市场的两大焦点都在美联储削减QE的线索上，但美联储纪要以及全球央行行长年会释放出矛盾的QE前景信号，一边是美联储纪要令市场解读得很纠结，一边是全球央行年会开篇即警告美联储削减QE带来的风险。美联储QE信号已陷入“乱花迷眼”的境地。
　　
　　而纵然美联储9月削减QE不可避免，在大多数投资者目前还没有/不愿“嗅到”这味道的情况下，适时做空美元做多黄金依然是风险不大的，毕竟，离9月中旬还有一段时间，因此，美元指数本周上演了“欲涨还跌”的一幕，也正是多空激战再次争夺短期关键水平200日均线之时。
　　
　　美联储于北京时间周四(8月22日)凌晨02:00公布7月30-31日决议的会议纪要，纪要中鹰派鸽派交锋甚酣，市场对缩减QE的预期出现相互矛盾的理解，并最终在周四整个交易市场中缩减QE的预期勉强占上风，特别明显的情况是：QE缩水忧虑令新兴经济体遭遇资本外流，印度卢比、巴西雷亚尔、泰国泰铢等兑美元竞相贬值。美联储纪要一方面称，部分官员认为缩减购债力度的适当时机很快就会到来，而另一方面又称，少数几位美联储官员强调‘在作出缩减购债措施决定时，应保持一定的耐心’；部分美联储官员要求将开始升息所对应的失业率门槛由当前的6.5%继续下调。
　　
　　投行机构对美联储纪要的解读也相去甚远。有机构分析师称“美联储纪要其实很鸽派”，因纪要显示美联储考虑将失业率门槛自6.5%下调，且FOMC中几乎12位成员均认为改变刺激政策尚不合适。但也有机构分析师认为，FOMC很可能在9月中旬决议声明时宣布开始削减QE，其认为“纪要中没有任何措辞让人会联想到FOMC倾向于等到10月或12月才开始削减QE；若美联储9月不削减QE将会令市场大为疑惑，并且会认为美联储与市场的沟通非常失败，从而损及美联储信誉”。