【问题类型】上市公司经营能力

【相关行业】科技型公司

【文章内容】

通常意义上的科技型公司是指主要从事信息、电子、生物工程、新材料、新能源等高科技新产品或新技术研发应用的企业。科技型公司是促进中国经济的新生力量,已经上市的科技型公司更是该类公司的领头羊,科技型上市公司的经营能力和经营绩效的评价,对了解科技型公司的经营水平,以及科技型公司各行业的业绩差异有重要意义。劳动力、资本和技术是企业的基本生产要素,科技型上市公司更是知识、技术和资本密集投入型企业,密集投入这些生产要素后,作为产出的经营能力和企业绩效就被广泛关注。视野咨询研究目的是,基于上市公司数据的相对完备性,选择科技型上市公司的经营能力进行评价,从不同行业、不同年份间进行比较,以此说明不同行业的科技型上市公司的经营能力的差异。

 

    二、我国科技型上市公司的样本选择和分布状况

    1样本选择选取2004~2008年共五年作为样本的时间范围,选取沪深两市中上市公司名称中含有“科技”具有明显识别的公司进入初选样本,数据来源于国泰安金融数据库。在初选样本中,首先剔除财务异常的ST股,其次对照我国高科技企业目录剔除不属于该目录的上市公司,再次查看余下的上市公司概况,剔除无明显科技含量的上市公司。最终得到46~62家的科技型上市公司,其中2008年62家,2007年61家,2006年52家,2005年47家,2004年46家。

   2样本分布状况2005年,我国证监会发布了修订后的《上市公司分类与代码》行业标准(JR/T0020—2004),在此标准中按照营业收入比重作为分类指标共分为13个大类,按此标准将2004~2008年科技型上市公司的行业分布状况统计(表略)在科技型上市公司行业分布中,制造业(表1的C类)所占比重最大。在13个大类中,所选的科技型上市公司样本仅分布在三个大类:K社会服务业、G电子信息技术业和C制造业中。制造业在科技型上市公司中所占的份额最大,超过70%,而且逐年持续增长。由于制造业的科技型上市公司所占份额较大,进一步对制造业科技型上市公司进行了细分,有四个次类的份额也比较突出,分别是:C7通用机械设备仪表制造业约占30?65%、C4石油化学塑胶塑料制造业约占11?29%,C5生物医药制品制造业约占9?68%,C6金属非金属矿物制造业约占8?06%。由于一些制造业科技型上市公司主营业务多样性,无法将其确定为某一次类,因此余下的制造业科技型上市公司归入C3其它制造业中。

    三、科技型上市公司经营能力的构成及评价体系

    1经营能力的构成企业单位与事业单位的本质区别在于是否致力于追求经济利润最大化,企业通过合法经营获得的利润,是企业维持生存和发展的决定性因素,因此盈利能力是企业经营能力的首要能力,盈利能力的大小直接决定了企业经营能力的强弱。企业获得利润以后,仍然需要再投入再获利,形成企业内部资金链条的良性循环,如果企业发展时出现资金短缺或者周转不灵,轻则导致企业经营面临短期风险,重则导致企业失去信誉从而面临后期经营风险,因此企业的发展能力、现金流能力、周转能力也是企业期经营能力的重要表现。公司上市后在获得低成本融资优势的同时,也需要向股东分配利润,否则股东会以脚投票的方式抛售上市公司的股票,导致上市公司经营的不稳定,因此股东获利能力也是评价上市公司长期经营能力的内容。综上所述,上市公司经营能力可以由盈利能力、发展能力、周转能力、现金流能力、偿债能力、抗风险能力、股东获利能力七大类能力构成。

    2经营能力评价体系的构建经营能力分解成盈利能力等七大类,盈利能力和发展能力是反映上市公司可持续发展的能力,是科技型上市公司长期经营能力的表现;周转能力和现金流能力是反映企业的灵活性,是科技型上市公司短期经营能力的表现;偿债能力和抗风险能力则是反映企业在一定周期内的稳定发展能力,反映科技型上市公司中期的经营能力;而股东获利能力是科技型上市公司赢得股东,获得充裕资金链的后盾。根据上市公司财务报表,将经营能力进一步细化成14个二级指标,(表略),由此构建科技型上市公司经营能力评价指标体系。

   

    总结：我国科技型上市公司经营能力评价结果分析整体而言,医药制造业的经营能力较优,经营能力得分高于电子信息技术业和其它制造业。