毫不意外，当本周二国际金价呈现两年来的最低价格。一些仍然喜欢黄金的投资者纷纷赶到黄金零售商和交易机构处，希望抄底，尤其是亚洲黄金买家。当天，欧洲尾盘金价走高，较开盘涨3.1%，至每盎司1393.20美元，但仍低于每盎司1400美元的重要关口。在此之前，金价周一暴跌9%，创上世纪80年代初以来单日最大百分比跌幅，当时金价创下两年的低点。这一次国际金价的暴跌还导致市场上的黄金交易出现少有的中断。据报道，随着金价跌幅触及最高限，自周一晚间以来东京商品交易所的跌停机制启动了3次。

　　国际金价大跌，是因为市场担心经济增速放缓，同时对宽松货币政策造成通货膨胀的担忧有所减缓，黄金需求减弱迫使很多投资者卖出黄金期货。亚洲买家的热情帮助阻止了金价跌势，并在亚洲交易时段将金价推高逾1%。印度是世界上最大的黄金消费国。《华尔街日报》对亚洲黄金市场的交易进行了调查。比如，本周一在德里，一对重4克的金耳环要价为1万卢比，比一周前低了2000卢比。周二价格有部分反弹，升至约10800卢比。同样，一条重35克的金链子周一标价约为9万卢比，一周前的价格为12万卢比。周二其价格回升至98720卢比。在中国香港，中小规模的黄金零售商销售额比平日高出50%以上。最受欢迎的饰品是婚礼用的金手镯，一些大型珠宝商则出现金条售罄的情况。在新加坡，金店工作人员放弃午休时间以应对客流量激增的情况。一些黄金交易商警告说，如果需求保持强劲，金币金条可能售罄。迪拜主要黄金市场的商户称自金价下跌以来需求明显上升。上周，日本从东京到大阪的珠宝店外黄金卖家排起了长队，拿着从衣橱和首饰盒中取出来的黄金首饰。而如今，黄金买家挤爆了珠宝店。上周卖黄金的原因在于日圆的贬值推高了日圆计价的黄金价格，但此后金价累计跌了16%。在全球第二大黄金市场——中国内地市场上的金店中顾客数量增幅还算较小，并没有出现疯狂买黄金的现象。

　　以上都不重要，重要的是接下来会发生什么事。先看看乐观者的意见。世界黄金协会称，尽管投资者对黄金的偏好发生明显转变，但黄金基本面依然向好。该协会认为可能推动金价回升的因素包括中国和印度的需求增加、中国即将推出由实物支持的黄金上市交易基金、各国央行扩大黄金购买量以及当前投资多元化引发的黄金需求，另外世界各地金矿产量增速放缓将有助于使黄金市场在中期保持供不应求的局面。

　　然后是悲观者发言。高盛即将退休董事长奥尼尔在接受《华尔街日报》采访时表示，持续10年的黄金牛市已经结束，黄金长线已经见顶。即使金价也许会从周一低点暂时反弹，但并不意味着不会进一步遭到抛售。该报另一篇文章则提及TrustCompanyoftheWest前大宗商品投资组合经理ClaudeErb从去年6月开始与杜克大学金融学教授CampbellHarvey合作进行一项学术研究认为，黄金的公允价值接近800美元/盎司。

　　我不认为国际黄金真的会跌破800美元，但之前担心Fed(美国联邦储备委员会)等发达经济体央行政策引发长期通货膨胀和纸币贬值的担心明显过头了。那些热爱黄金的理由并不完全是空中楼阁，但其价格显然已经远远偏离了价值。无论作为对冲货币贬值还是物价上涨风险的避险工具，黄金已经不是可以赚快钱的非流动性资产。最后才承认这一点的投资者会如何，你知道的。