冷眼看待金银价格回调（4月18日）
关键词：投资 国际金融 黄金 国际市场
在2013年4月中旬的4个交易日，人民币对美元汇率中间价累计升值236个基点，升值幅度为0.3%。4个多月期间，人民币对美元中间价累计升值513基点，这意味着近4天超过了2013年以来数月的升值幅度，也超过了去年全年的升值幅度，2012年人民币对美元升值幅度仅为0.23%。
4月17日，人民币对美元即期交易市场也连续第四日触及新的高点，最高攀至6.1723，紧逼6.1719的涨停位，全日波幅达到0.99%。此前4月10日，人民币对美元即期汇率曾出现了今年以来的首个涨停。
当前人民币升值预期有被放大的成分。造成此轮人民币升值的直接导火索，是日本推行量化宽松货币政策。安倍竞选成功后就积极推动日元贬值和实施量化宽松货币政策，以助日本摆脱通货紧缩和衰退。由于东亚各国货币汇率与美元或多或少存在某种稳定关系，日元贬值致使包括人民币在内的东亚货币出现集体升值。
人民币对日元半年升值超过20%，4月以来累计升值达到4.4%。联想到台湾地区与日本签订钓鱼岛海域的“渔业权协议”，以拉拢台湾地区，离间两岸。让我们感觉，安倍正在试图通过货币政策与“市场”让步与中国进行政治博弈。
台日渔业权协议引发了各方的争议。日本面临国内渔民的反弹，安倍亲自出面说明，不让步不行。马英九认为协议是重大成果，他重申钓鱼岛主权；大陆方面则是表达严重关切。
当来自美洲、欧洲与亚洲其他国家的资金纷纷以正规的投资渠道与非正规的渗透方式，进入中国市场，所购买的是中国当下和未来的发展。数据显示，2月份金融机构口径的新增外汇占款2954亿，虽较1月份大幅回落，但仍连续三个月增长，而2013年前两个月的新增外汇占款总和已接近万亿。
当人民币国际化进程越来越迅猛，人民币就成为国际资本所炒作的对象，不管是欧洲的欧元与英镑，还是日元、美元，都在炒作并推动人民币的升值，人民币的处境，颇有些高处不胜寒之感。
显而易见的是，当全世界的主要货币都由于宽松政策而有所释放的时候，中国季度GDP的数字恰恰相对低于预期，而那恰恰触动了中国官员们相对敏感的神经，毕竟GDP虽然已经不是很重要，但是好的GDP指标毕竟会缓解人在内心的焦虑。就如你的至亲之人，总是定期“关心”你的收入状况是否稳定并有所提高。
虽然人民币在国际资本市场，一直在升值，但是在国内的购买力却是每况愈下，特别是在各种因素导致的通货膨胀，都让国民自身拥有的财富呈现缩水的趋势，即使可以支配的财富数字在增长，都难以弥补民众在物质生存的环境中所承受的压力。
跟人民币加速升值相对应的，是黄金白银价格的暴跌。市场人士分析，此番黄金白银跌势的原因来自多方面：
在国家层面，中国令人失望的经济数据发布之后，全球风险资产遭全面抛售，黄金也未能幸免。中国发布的数据显示，中国第一季度GDP年率 +7.7%，预期+8.0%，前值+7.9%。美国经济持续稳步复苏，市场对美国联邦储备委员会量化宽松的预期减弱，弱化黄金作为贵金属的避险属性，打压金价在连续12年牛市之后开始滑入熊市。
日本新任行长黑田东彦推出超预期的宽松措施后，日本国债波动率大幅上升，堪比希腊国债。为了满足激增的保证金要求，日本金融机构选择的是出售其他资产加强资本金和流动性而非出售债券。
塞浦路斯出售黄金所引发的黄金负面情绪已经酝酿发酵数月有余，塞浦路斯可能不幸成了那最后一根稻草。尽管塞浦路斯涉及的黄金量不大（大约10吨），但黄金交易商仍然担忧欧元区其他国家以此为先例，以后效仿一二。尤其是像葡萄牙和意大利这样的国家，它们深陷债务危机，黄金储备量却远胜塞浦路斯。
塞浦路斯事件还引发了人们对信赖已久的银行系统的担忧，人们甚至开始怀疑像欧盟这样庞大正统的组织未来也将毫无稳定性可言。
在资本层面，蓄意集中卖空，美林或为幕后黑手，索罗斯警告称黄金已不再是避风港；高盛罕见年内两次下调金价2013年和2014年预期；塞浦路斯出售黄金储备套现恐引发欧洲债务危机国家跟风抛售黄金的效应。
4月12日，纽约黄金市场开盘后，跌破技术点位1540美元——这个是很多交易员心目中的马其诺防线。最初这波抛售的两小时后，市场迎来了一波更加猛烈的抛售，在30分钟内出现了高达1000万盎司（300吨）的抛售，市场传言这是美林的交易部门干的。
交易所告诉个人客户，对冲基金和机构投资者都在放出抛售黄金的信息，警告个人客户也要提早退市。紧接着，几天之前，高盛便宣布黄金市场将进一步遭到抛售。他们想要做的就是恐吓个人投资者远离黄金。
很明显，这绝不是多头失望离场的表现，这显示是蓄意的集中“卖空”，通过抛售引发的恐慌大幅拉低价格，这将使得一些人爆仓或触及止损位（很可能就是1540美元），促使更多人抛售手中头寸。
经济学家James Rickards认为在德克萨斯储蓄听证会前4天这一节点，金银突发猛跌，这非常微妙。他在推特上说：“过去，美联储就曾经操纵黄金价格，现在也完全有可能这样做。这并不是铁证，但的确非常有趣。”
Credit Suisse贵金属分析师说：“很明显黄金市场上怀疑因素比一周之前更大了——怀疑范围包括央行的独立性、央行对黄金储备的控制以及欧盟条约的神圣性。黄金投资者再次意识到投资黄金并非非常有效的避险措施。”
此前，一连串颇具影响力的分析机构和分析师纷纷现身，唱空黄金。
瑞信银行2月份预测市场已经触顶，法国兴业银行预言黄金时代的终结即将到来。高盛上周发布报告，再度下调金价预期，建议做空黄金——这一报告委实成了金价暴跌前夜的最后警钟。
有消息称塞浦路斯央行将可能出售黄金储备来为其救援计划融资。供应的增加，在需求乏力的情况下，将拖累金价下跌。有许多投资者惶恐的在塞浦路斯央行出售黄金储备之前抛售。关于塞浦路斯将出售黄金的消息可能不幸成了那最后一根稻草。
由于美国高盛集团和德意志银行上周下调黄金2013年均价预期，而且高盛最近两次下调2013年和2014年黄金价格的预期。高盛集团在最近的一份报告中提出了做空贵金属的建议，高盛的抛售建议确实得到了市场的关注，这在一定程度上影响了投资者的情绪。法国兴业银行也建议客户做空黄金白银，并表示这将是2013年最好的投资选择。
黄金与白银价格大幅度下跌，两年来的投资收益被“洗劫一空”，但是也无需过于恐慌，那毕竟是符合客观规律的，更多的是在资本与财富方面的“吐纳”与重新再分配，除非确有急需，否则大可以长期持有。
价格下跌，需求自然旺盛，然后又带来新的一轮“物以稀为贵”，虽然会有政策性因素与基本面的支撑，但是更多的是心理因素的影响。
当心理因素所引发的技术操作呈现明显的倾向性的时候，我们就会把心理期待变成事实，这就是那种所谓的“莫非”心理，恐慌会让人焦虑，焦虑会让人更多的想拥有或者规避损失。
不管是担心自己有损失，还是担心自己错过机遇，都是会从漠视到关注，从袖手旁观到寻找机遇进入，让市场价格的变动与自己的切身利益息息相关。
日元贬值，欧元贬值，美元贬值，当主要经济体纷纷通过让自己的货币贬值，以换取出口创汇的时候，中国却是在强化进口，以各种理由在全世界范围之内撒钱了，不管是在从消费到投资，从投资再到收藏，总是会有不同层面的需求，在供求转换的过程中，也是具有相应的心理作用的。
世界正在让中国把在开放的过程中所吸收的财富吐出来。可悲的是虽然中国发行不断升值的人民币，所积累的美元等外币也很多，但是却不能在平等的市场条件下，为所欲为地购买诸如黄金、资源与高科技之类的自己想要的东西——这才是最为悲催的。
贾春宝
2013年4月19日星期五
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