最近以来，大盘进入了调整周期。尽管从交易的角度看，市场的赚钱效应有所减弱，但管理层并未闲着。先是节后的正回购力度加大，后是要增加RQFII的投资额度。随后又发布转融券出台的实施时间，同时又搭配一条正在研究公积金入市的规则的消息。初看起来，消息一正一反，相对平衡。但细究起立，利多信息更多地带有期货的性质，而利空信息则更为现实些。

　　不过，这两条利空消息对市场的影响程度，并不像一些投资者想象中的那样严重。首先，节前投放资金、节后加以回笼，在每年的春节期间基本都是如此。我们考察的关键是，其后的正回购是否仍然延续这样的强度。如果是偶发现象，就不必大惊小怪。其次，转融券的出台早已是定论，具体的推出只是个时间问题。去年，在大盘不好的阶段，管理层不是率先开拓了融资的市场吗？但即便是推出了融资，大盘不是照样下跌了一大段吗？可见，融资也好，融券也好，关键是使用在什么节点上。如果大盘继续向上，融券做空本身就存在风险。

　　此外，即便是对于两条所谓利多消息，仔细想一下的话，也可以有正反两方面的解释。增加投资额度固然是好事，但公积金入市问题就不是简单的利多和利空问题了。

　　从基本的角度来理解，公积金带来长期稳定的增量资金，其对市场的影响与养老金入市应该是异曲同工。但同样不可否认的是，公积金与养老金一样，都是养命钱。只有在市场价值明显低估的情况下，才能发挥稳定市场和获取收益的双重作用。基于这样的分析，一些市场人士认为，公积金入市反而意味着大盘应该调整，以给公积金在相对低位入市进行吸纳的机会。这个观点，总体上有道理。但研究公积金入市规则不等于公积金很快就能入市。从研究到细化再到落实，没有三个月是不可能。可见，公积金入市，最早也要在下半年。而下半年的行情本来就应该进入波段调整。所以，公积金入市的研究，对上半年的市场是没有实质性的影响的，无论你认为是利多还是利空。

　　由以上分析可以看到，消息面本身尽管重要，但更重要的是消息产生效应的时间因素和空间位置。这就是为什么，市场总会出现一些利多不多或者利空不空的奇特现象。有经验的老投资者对此都并不陌生。

　　回过头来，再看看市场。

　　尽管28日也就是周四，转融券机制正式实施，但是，由于2444点以来的调整，在分时走势图上，已经基本完成了一轮下跌5小浪的调整形态，所以，不经过一轮分时走势的反弹过程，短期大盘已经不再具备继续大幅下跌的动能。这个短线止跌反弹的迹象，实际上已经在周三的盘面中见到雏形。

　　实际上，2444点大盘开始调整后，我就在本博以及我的新浪微博上作出了预判： “最有可能形成支撑的位置有两个：一是2280-2300支撑带，二是2250点附近的支撑”。 从目前情况看，2289点已经形成短线止跌反弹的概率是相当大的。

　　然而，尽管大盘进入短线反弹的概率已经很大，但整个大盘的调整过程却并未结束。由于分时走势上，上证指数的下跌是以5小浪的形态出现，理论上，短线反弹的高度是有限的。2350-2370就将构成本次反弹的阻力带。而一旦反弹完成，大盘很可能还要有一个下调的要求。而后一次调整，上证指数将很有可能向2200-2250点区间寻求波段支撑位，从而为后一轮回升波段创造条件。可见，从时间上看，本次上证指数自2444点开始的波段调整，时间跨度将达到4-5周。

　　但是，有一点必须强调，尽管我判断上证指数有望出现短期反弹，但这个指数性的反弹，将主要体现在权重板块上，尤其是券商、银行和地产板块等。而大多数非权重板块将面临一定程度的分化。在此过程中，价值型、主题型和高分红的板块和个股，将表现出明显的优势。

　　由于时近三月，一年一度的两会即将召开。我判断，今年的两会，将有相当多的提案会与美丽中国和城镇化建设相关联。而在这样的主题中，若能找到本身具备价值成长和高送转预期的公司，那么，投资者所要做的，只需要利用大盘的调整改善品种、降低成本并中线持有就是了。某些园林绿化公司，就是其中的一个范例。