胡鑫妍：论缩减QE的可能性？
　　
　　目前，距离美联储公布12月利率决议已仅有不到两天的时间。而随着会期的临近，市场如今似乎益发纠结，汇市在周一大体陷入盘整格局。12月缩减QE的可能性究竟有多大？成为萦绕在投资者心中挥之不去的疑问。
　　
　　市场对美联储12月是否会削减QE的预期正反两方皆有，且各有道理。不过相比之下，支持缩减QE的理由似乎要更多。其中，几大支持缩减QE最主要的理由是：近期美国就业和经济数据向好、政府预算协议达成、金融资产泡沫加剧(QE弊大于利)；而反对的理由则更多从低通胀的角度出发，此外有观点认为，年末这一时间点对于正值权利交接的美联储而言也较为尴尬。
　　
　　但是，最为不支持美联储本周采取行动的因素无疑是：通胀率并未朝着美联储的目标移动。如果说有变化的话，那也是通货膨胀在朝着相反方向发展。美联储青睐的通货膨胀指标——美国商务部(CommerceDepartment)的个人消费支出价格指数(PCE)同比升幅在10月份回落至仅为0.7%，还不到2%通胀目标的一半。
　　
　　里士满联邦储备银行行长莱克(JeffreyLacker)最近讲话称，他感觉通胀率将会在未来一两年朝着2%回升，一定程度上是由于预期通胀率指标依然受到很大抑制。但这并非确定无疑，他认为FOMC将密切关注这一指标。
　　
　　鉴于许多投资者在年末之际都会选择提前退出交易市场开始休假，这段时间的市场流动性水平相比往常也因而会变得更多，这就意味着意外消息事件对于市场造成的冲击在此刻可能更难得到有效的稀释，并会使市场走势面临更大的波动，如此状况将迫使美联储在决定是非缩减QE前三思而后行。此外，由于目前美联储正值权利交接的关键时期，不少分析师也认为缩减QE留待明年耶伦上任才行实施，或更为妥当。
　　
　　当然，福西鼎分析师胡鑫妍指出，市场预期终究只是预期，最终的答案如何，还要等待周四凌晨美联储决议来揭晓。对于投资者而言，有了9月美联储利率决议投行集体预测失灵的先例，对于市场的风向无疑需多留心眼。从交易角度看，市场预期能提供的帮助仅仅是了解市场看法的一面，就好比投行给市场开出的赔率，而最终如何押注，还需自身谨慎考虑周全。
　　
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