2012年12月26日，日本右翼鹰派人物安倍晋三再次出任日本首相。外界最关心的无非两件事：他能否拯救深陷困境的日本经济？对领土争议的强硬立场会否导致东亚局势更加紧张？

　　货币的价值由一国的综合国力所决定。1985年广场协议后，日元进入大幅升值阶段，日本企业为应对不断上涨的成本，逐步把产业迁往海外，尽管这导致日本国内就业不足，但增加了企业竞争力，加上技术优势带来的利润空间，日企在海外创造的巨额利润源源不断流回日本，这是过去20多年日元持续升值的根本原因。

　　随着中、韩等国企业的发展，日企的综合竞争力被不断削弱。尽管在高端领域日本尚有优势，但占企业利润来源主体的普通产品如汽车、电子产品等的市场份额近年不断被压缩。日本国内官商勾结的大财阀体系使得资金和政策都偏向大型企业，导致中小企业活力不足。迟钝僵硬的大企业制约了创新能力，导致日本在新兴领域如智能手机、平板电脑、电子商务等方面，都是被动的追随者。不过，虽然日企接连出现巨亏，日元汇价却丝毫不见回软，早年在海外打下的强大基础还在。

　　上台以来，安倍以拉动经济为目标，牺牲央行的独立性直接施压加大货币宽松力度，同时购买ESM和欧元区主权债，甚至考虑购买美国国债，这些举措都加速了日元贬值的趋势，另一方面则利用财政手段进行刺激，借此改变长期通缩状况，促进疲弱的经济重拾增长之势。

　　日元急速贬值在短期内的确可以帮助日本扩大出口，带动就业与收入的上升，但竞争力下降的核心问题反而被掩盖，“打折促销”只能起到治标不治本的效果，且急速贬值带来的负面影响严重。

　　众所周知日本国债早已达到GDP的230%，位居发达国家之首。近20年来日元升值带来的汇率收益和投资海外资产的获利相差无几，加上国债稳定又安全，所以国债成为日本国民的投资首选。于是一方面国债占GDP比重不断上升，另一方面政府却依旧可以享受几乎零利率的发债优惠。

　　随着市场逐步看清日元贬值的长期趋势，笔者以为情况会发生逆转。国内投资者持有的日元债券价值将会下滑，资金会逐步离开日本债市转向海外，加之老龄化社会的储蓄率逐步下降，日本政府未来筹资和偿债能力都会面临巨大挑战，这也决定了安倍政府以财政手段刺激经济的方法只能是短期行为。

　　日本的资源严重依赖进口，货币快速贬值对内导致国民实际生活水平下降、招致选民不满和政敌口舌，对外招致其他出口导向型国家的不满，若韩国等国也以货币贬值相应对，日元贬值的效果就会被削弱。面对国内经济种种问题与短期无法扭转的局面，安倍要巩固国民对自己的支持，自然需要在其他方面给予协助，外交成为了安倍政府的另一个重点。

　　购买ESM、欧元区主权债和计划中的美债，目的都在于进一步强化其和欧美盟国的关系；领导人频繁出访东盟各国，则能够扩展日国际空间、为经济复苏带来契机。当然这一切都要获得美国的首肯。安倍外交政策的第一要律即配合美国重返亚洲的脚步，钓鱼岛遂首当其冲成为棋子。

　　对成功连任的奥巴马来说，眼前的大事是平衡财政预算。东亚局势紧张是日本增加军费开支的好借口。美国国内削减军费让军火商蒙受的损失，可以通过出口武器给日本而获得弥补。安倍政府则借购入军火表达强硬姿态获得国民支持。

　　把钓鱼岛推到风口浪尖的代价是日本企业在中国遭受损失，由此对日本经济造成的负面影响，加上军费开支给财政带来进一步压力，因此靠军购拉人气也只能是安倍内阁的一时之举。

　　笔者去年曾提及，要想真正挽救日本经济，必须确保各项政策措施的延续性，即首先建立一个稳定的政权。日本党派斗争激烈、首相更迭频繁本身就制约了任何长远政策的实施。因此，安倍上台后一系列措施的目的，其实都是7月份的参议院选举，以实现控制国会两党。正如安倍今年1月中旬在接受NHK采访时所坦言的：“只有在我们赢得下院和上院两个地方的选举后，我们才能稳定地管理国会并实施大胆的政策。”

　　2013年上半年日本经济和外交政策方向已定，但鉴于现行的货币和外交政策不可持续，可以预计夏季参议院选举后安倍政府的政策方向将会发生重大变化，届时包括增税、加入中日韩贸易区、钓鱼岛谈判等一系列事项都有可能摆上议程。今年上半年，钓鱼岛局势会进一步推涨人民币兑日元汇价，日元贬值速度则会暂时放缓并出现反复，日经指数则会在日元贬值的推动下继续上行。