威尔鑫周评：金银趋空氛围有改善，上行动能待凝聚
2013年1月11日
本周国际现货金价以1656.3美元开盘，最高上试1678.6美元，最低下探1642.7美元，截至周五亚洲午盘时分报收1674.3美元，较上个交易周上涨19.15美元，涨幅1.16％，动态周K线呈现一根阶段性调整抵抗的小阴线。
本周金银价格震荡回升，似乎在为上周过于追随消息面的运行“纠错”。无论怎样，阶段性趋空的氛围正在改善，但尚未捕捉到明显上行动能的凝聚，周四金价的中 阳回升似乎缘于美元长阴“大跟斗”提振。金银价格会迎来中期升势吗？我们认为会这样，故近日给客户的建议都是逢低买进。至于上行动能的凝聚，会有。当你明显发现回升动能在不断积聚时，可能又会纠结市场何时才能给你一个从容入市的机会。就好像近期纠结中期应看多还是看空一样，如果大脑中有足够有价值的信息储备，以及有一套有效梳理信息的构架，那么“纠结”会被挤得没有多少立足空间。纠结的情绪常和小道消息、垃圾信息共同苟合释放毒气，欲成为合格投资者，首先应做好“清道夫”。
基本面上，本周数据消息总体较少，且没有多少让人感到意外的信息。美国12月季调后非农就业人数上升15.5万人，预期上升14.5万。美国12月失业率为7.8%，预期为7.8%。但距离6.5%的失业率门槛，显然还需较长的宽松“路程”。
欧元区债务危机已明显改善，但经济活动继续彰显低迷。周四西班牙10年期国债收益率跌破5%，为2012年3月以来首次，显示债务危机的阴霾在继续消散。德国总理默克尔周三也表示，欧洲债务危机最困难的时期已经过去。但欧元区经济形势依然严峻：希腊国家统计局(ELSTAT)周四(1月10日)公布的数据显示，希腊去年10月失业率再度触及纪录新高，显示该国劳工市场仍未摆脱疲态。数据显示，希腊10月失业率为26.8%，再创历史新高，前值修正为26.2%；意大利11月失业率为11.1%，预期为11.2。11月青年失业率为37.1%，11月男性失业率创1992年年末以来的新高。就整个欧元区而言，欧元区11月零售销售月率上升0.1%，低于预期的上升0.3%。欧元区11月零售销售年率下降2.6%，预期下降2.7%。元区11月失业率为11.8%，创历史新高。显示整个欧元区经济依然总体处于衰退之中。而物价指数显示欧元区通胀控制良好：欧元区11月生产者物价指数(PPI)月率下降0.2%；预期为上升0.1%。年率上升2.1%，预期为上升2.6%。
如果美国处于上述经济环境与良好的通胀控制形势下，早已进一步大肆开闸放水释放货币刺激经济。在这方面，笔者认为欧洲央行在世界金融中体现出了更好的责任感，或曰“良心”。本周英国央行宣布维持量化宽松规模在3750亿英镑不变，维持官方银行利率在0.50%不变。欧洲央行维持存款利率在0.00%不变。德拉基解释道：国债收益率、CDS正显著下行，尽管欧元区经济存在显著的衰败迹象，但欧洲央行的职责是稳定物价，不完全为解决就业。但我们认为债务危机已处于可控背景下，欧洲央行释放流动性刺激经济复苏将是大势所趋，只是不会像美联储一样来得“高调”。
日本首相安倍晋三近期一直的语调都是呼吁日本央行大胆祭出货币宽松政策，推出大规模财政支出并制定出经济增长策略，以摆脱通缩。
上周及本周，又见几位“不愿继续稀释掠夺全球资产的好心”美联储官员反对量化宽松的语调，吸引着投资者无助的眼球。但或仅仅一周，这些投资者多少会有这样的感慨：好像又被TMD这帮政客戏子戏弄了一会——遵循上周四美联储会议纪要信息操作的投资者越来越感觉似乎掉进陷阱的纠结。但回过头来进一步思量，又岂能怨天尤人，谁让你们那么容易相信剧情而“入戏”。即便那两三位（会议纪要的措辞会是数位）反对量化宽松的官员是真“好心”——不希望看到以后美联储无法撤出宽松，不希望看到全球金融资产被稀释掠夺，美国债务被稀释消化。但请问看官：这几位好心美联储官员是否有被奥巴马单独召见共商美国未来走向的资格？真 相信美国在一些涉及国运走向的关键问题上会民主得那么“过分”吗！故看官们看美联储货币政策走向，只需关注伯南克的观点，以及伯南克对其观点坚定的程度即 可。毫无疑问，伯南克对美联储延续超宽松的货币政策非常坚定。何必像美联储门口那两位保安一样担心美联储以后无法撤出宽松。或许美联储从来就没有想过要撤出宽松。故在美国并未像欧洲一样“病重”的情况下，却高调宣布与大肆进行释放流动性“进补”。因为美国认为已经让全球充分认识了“劣币欧元”，美元是全球有恃无恐的储备货币。但诚如笔者在周三日评中的分析一样：“全球货币信用体系正处在一个竞相“自甘堕落”的大格局中，谁释放货币的速度慢于全球储备货币的释放，就意味着财富在被掠夺”。而金银正是对冲全球信用体系下降的最佳武器。
关于中期美元的技术分析，笔者本打算在周三日评进行，当日也制作了相应图表。但周三进入阐述全球信用体系对黄金的影响分析之后，再技术分析美元，格调显得差异很大，故此选择周评对此进行补充。如美元日、周K线图示（周三图表未作修改）：
中期而言，我们认为美元可能经历一个相对复杂的“复合头肩顶”整理之后破位下行，目前仍处于头肩顶整理之中。确认的标志是美元击穿78点附近的“颈线”。如果这样，对应的金银价格会迎来一轮中期涨势。在目前美元反弹可能为反抽“右肩”的技术背景下，我们认为应是中期逢低布局金银多头时。
从目前周线形态来看，“复合头肩顶”的雏形是标准的，反弹乏力的右肩略低于左肩。但78至79点 区间都可以视为头肩顶的颈线“支撑带”，唯有效击穿，方意味着确认。而一旦确认，美元将极可能迎来一轮加速下跌的中期行情。这与很多中长期看多美元的观点 明显向左。笔者关于对冲基金在外汇市场中的战略布局也体现出这样的含义。在非谈宏观流动性趋势的前提下，如果要笔者再找一个美元中期下行的基本面理由，或 许应关注3月美国债务上限可能调整的问题，此题材存在打击美元信用可能。
月初美国达成避免跌落财政悬崖的协议，只是将问题暂时推后了两个月。美国会可能在2个月内不得不批准进一步提高16.396万亿美元的债务上限。还记得2011年美国提高债务上限时被标普调降评级吗？近期穆迪也对美国的财政赤字发出了警告。如果3月 国会不能通过上调债务上限的法案，政府会面临破产关门的局面。显然这种情况发生的可能不大。而一旦上调债务上限，则意味着美国在债务泥沼中又迈进了一步， 很可能遭遇评级机构下调评级，此举会进一步打击美元信用。故无论中长期，还是中短期，笔者都不会继续看淡黄金，反而认为这至少是中期逢低买进时，我们本周 也正是这样在做。
再看美元日线，上周市场主力利用投资者容易入戏，且善良从众的特点，小玩了一把美元诱多与金银诱空之计。鉴于此短期消息面对巩固美元信用的利好非常明显， 故即便在庞大的美元外汇市场小玩一把诱多，也并不会过多耗费能量，因散户从众心理踊跃，且从众力量强大。一旦散户发现被诱多与诱空，反向纠错的能量会更加 强大。但目前并未到纠错阶段，仅仅处于纠结阶段。笔者在上周五之后的在系列内部报告中强调，市场对上周四美联储会议纪要的反应是一种误读，且不少媒体又无 知地对这种误读进行放大，促使短期市场再现不理性波动，美元将有效承压于80.60点附近的年线与半年线共振反压位置，而金价将有效在1620/1630美元获得绝对支撑，这将又是中期买进金银的极佳时机。