市场观察
收获季节 美豆探底为主调
9月24日国内食油期货大跌，菜籽油主力合约跌1.7%，豆油跌2.7%，棕榈油更是跌4%至停板。亚洲电子盘美豆跌破16美元，收盘下跌0.8%即13美分，至16.08美元。引来不少读者疑虑：是不是跌到底了？作为粮油市场报首席研究员我对此回答是：没有到底。
在国内外食用植物油市场上，大豆及豆油是占主导地位的，尤其是CBOT大豆更是全球食油的风向标。在50年一遇的“天气市”的不断炒作中，CBOT大豆（连续价格）4月底突破15美元以后，迭创新高，不仅回升至08年金融风暴前的最高价，在前不久更是稳稳站上17美元的历史记录高位达1个多月。有分析预计明年初将涨至20美元。
在一派“涨”声中，9月下旬以来，CBOT大豆从“供求紧张”的涨势中掉头向下，跌多涨少，形成趋势。上周（24-28日）更是创近一年来的单周最大跌幅。带动豆油、豆粕高位跳水，棕榈油跌至11个月的新低。一些分析文章对此有诸多解析。主要是“美联储QE3对经济的边际效用在下降”“市场传言美国大豆单产可能不如预期的差”“技术指标形态偏弱势”等等。
在我看来，除了产需供求、技术分析指标、宏观经济环境等因素，还要格外重视“季节”这个时间因素。目前的季节是大豆价格探底刚刚开始。
一般来讲，农产品是一季生产全年消费。收获季节应该是全年供应最宽松，市场价格最低。目前正是美国、中国等北半球国家的新季大豆开始收获陆续上市。
去年北半球大豆收获季节，CBOT大豆逐级下跌，年底至今年初，在开始传言南美受灾减产的情况下，数次试探跌破11美元未稳，在11-12美元之间形成坚实底部，而后逐渐反弹回升，最终上涨近70%。很难想象，新一年的大豆价格能够以“历史记录高价”为起点开始“长年消费”的向上运行。因此目前的下跌不应视为“暂时的”震荡下调，而应作为一个季节的主调。这个季节有多长？至少先到年底产量“大盘确定”吧。
新年度的大豆价格底部在哪？有人提出15.5美元等支撑位的技术指标，我认为向上突破时14美元为长时间的整数阻力关口，往下探底时可以视为大的底部警示位。
新年度的大豆供求紧张已经被前期消化，新年度的美豆已经有相当部分在高价时销出。未来一段时间，大豆唱衰的声音可能不少：最终产量的不断调整；南美大豆的播种被前期的高价引导将扩大面积，预产大增35%以上；美联储QE3以后，基金炒作的领域扩宽，在农产品上的集中度逐步减弱等等，都是一段时间的炒作题材。无论是期货交易者还是现货经营者，在面对临时性动态的时候，都要保持清醒头脑，在新年度中外大豆价格反复筑底的过程中，“风物长宜放眼量”。