“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭却各有各的不同。”托尔斯泰在《安娜.卡列尼娜》中借主人公的情感经历对婚姻、家庭生活做了精辟的诠释。也有人把企业引进PE/VC投资人比喻成“结婚成家”。然而，最近这种企业“婚姻”却发生了几起纠纷，有为“家庭”控制权反目的，有为“离婚”对簿公堂的，也在诠释着这样特殊的不幸“婚姻”后面的无奈。

　　“家丑不可外扬”，投融资双方的“婚姻”矛盾一般也都是内部消化，甚至如俏江南创始人张兰在指斥投资人鼎晖、称“引入鼎晖是俏江南最大的失误”后，在媒体关于诚信责任的讨论压力下，她也做了委婉的解释。最近的两起案例则进一步把PE/VC投资人与融资企业（创始人）的矛盾公开化，其一是海富投资与甘肃世恒“诉讼离婚”，双方大打“离婚”财产纠纷官司；其二则是雷士照明“家庭控制权”之争，虽然投资人阎焱否认逼走公司创始人吴长江，但阎焱接任董事长却是不争的事实。此外，还有尚未公开化的国内最大咖啡生产企业后谷咖啡和正冲剌IPO的本土化妆品企业相宜本草两家企业的创始人与投资人也存在龃龉。

　　对于发生在股权投资领域的各个“婚姻”纠纷案例的真相，外面的人也许永远不可能了解全部，但这些事件却也推动着国内股权投资领域投融资双方的成长与成熟，让投融资双方都更审慎地对待企业融资过程中的公司发展战略方向，以及认真思考公司营运过程中双方的角色和定位。

　　早在前几年，因为二级市场火爆，特别是创业板开通后所制造的众多股权投资创富神话之后，中国似乎一夜之间遍地PE。记得去年楼市调控后有个别房地产老板跳楼自杀，某房地产大佬说这是行业洗牌的必然趋势，并调侃说有的房地产商“刚把脚上的泥洗干净就敢到城里来开发房地产”。而PE行业也一样，只要有点钱，不管有没有相关的投资知识，就敢说自己是做PE 的。至于投资过程，则简单化地拼速度和价格，融资方甚至还没有习惯“大爷”的感觉，就已经开始“海选”投资人。

　　在当时的环境下，类似于海富投资对甘肃世恒“没做尽调查，两个星期就投”的投资案例成了一种普遍现象，倒是坚持投资理念的机构屡屡在项目竞争中落北。

　　在这样的投资案例中，投资方缺乏对融资企业的产品、业务、资产、财务、人力资源和管理的基本调研，更没有对企业创始人的背景和诚信记录做调研，以企业过往业绩或企业描述的未来业绩作为投资依据，把“对赌条款”作为风险控制的唯一措施。由于没有“婚前”恋爱，也没有多渠道了解对方的背景，看着开宝马就以为是富二代，也不管他的宝马是买的还是借的。这样的“婚姻”本身就蕴含着巨大的风险。

　　其实，用“婚姻”来类比PE/VC投资并不准确，因为没有任何正常的婚姻在开始的时候就约定离婚时间的。而基于PE/VC有存续期的特点，任何PE/VC都需要在投资的时候考虑退出的时间。因此，VC/PE投资则更像“契约情人”或“契约婚姻”关系，其实双方都目的很明确，一方希望在维持“情人”关系后获得足够的“精神和肉体”回报，对方也没准备和你过一辈子，而是希望从你这边得到金钱或支持其事业发展的社会资源，因此双方都希望能在口头合同或书面合同中约定，不干预契约约定之外的事情，并在 “契约”期满后主动离开。

　　既然PE/VC投资是“契约情人”关系，那么这个关系的存在就必然有两个前提：满足对方“需要”和约定期限。因此，双方除了要有“眼缘”之外，还要对其家底做深入的摸底调查，以确保在约定的期限内双方都能得到满足。更重要的是，要在这样的“契约”中还应该约定有明确的违约责任，一旦某一方在“契约”前有虚假陈述或者在“契约”期间有违反承诺的行为，对方可以提前终止协议并获得必要的补偿。

　　也许把PE/VC投资类同于“契约情人”让投融资双方并不愉快，似乎少了点“爱情”的高尚元素，但真去仔细研究一下投融资双方的心态，又有何尝不是如此。生意就是生意，在合作前认真仔细调研，并对交易条款锱铢必较，但一旦合作，就谨守约定。

　　在张兰炮轰鼎晖之后，曾在投资界和企业界引起有关契约精神的热烈讨论。软银赛富阎焱在微博上说“不知鼎晖当年是否拿刀架在俏江南的脖子上签的约，若那样，这场婚姻就是鼎晖的不是。商业的基石是对契约的尊重和执行。”

　　无论是婚姻还是“临时家庭”，纠纷总是难免的。在股权投资的“契约婚姻”中，“婚前”一定要擦亮眼睛，“婚后”一定要尊重契约精神！