某天早上在旧文华酒店啡聚，座中有前上市公司大股东（兼主席CEO），审计师行主席，企业融资CEO等，七嘴八舌，谈及洪良国际爆煲，兆丰证券罚款4千2百万等，另博士蛙等一众出祸上市公司待清算，又说及最近买卖殻的宽紧程度，後门上市的种种真假限制，什麽情况准批核！什麽情况下乱闯会不获批核！而联交所的态度最终是什麽？中间企业融资CEO提及很多经他手出货的殻，过半殻主都是笔者的老相识，很多更是识於微时（未上市前），听後感慨万千。

　　招数用尽，卖壳隐形

　　不少这些 “脱殻” 企业，综合它们的企业发展历程，可概括成 “招半了” 一族，（只发过1.5招），运营招数，只收购过一家公司或自建一个新产业支部，资本招数，除IPO外，只搅过一次批股／供股／发认股证，很多90年代上市公司，不少是1.5招後就离开资本舞台息影，接货者又何许人？大概不离央企国企，又或者平地一声雷的民企－有过亿的钜型中小企。

　　如果将这些叱吒风云於不同年代的大股东／CEO群，放在一起比较，用一个资本擂台打作比方，向前的趋势，是北腿胜南拳，90年代的上市公司，不少是山寨厂起家，大股东／老板本身学识不高，见闻不广，有更甚者是欠商业银行债务太深，被推出来上市还钱，而内部人才量又恰是1.5人，老板兼CEO算一个人，会计经理化身半桶水CFO算半个人，而管理模式很简单，那怕你是制造还是零售，一概用「目视管理」为主，由老板及目所视，及身所到，及口所骂，就是他们的所谓管理，这方面台湾人比香港人进步多了，要走遍台湾，踏足台北台中台南，亦不是随便可以一天走完。很多念管理的人未有醒悟，「欲学壮大，先学下放」，系统化，人才接续等高级HR工作，其实最大的单一因素是幅员，只要有个全台湾的连锁店，不理你个人多封闭，多揽权，一定要大开大合下放，扬弃目视管理，才能搅定台湾这「小」地方，中国就更不用说。

　　“新香港人”抬头

　　北腿长桥大马，志在四方，要开发四方，诚如德国兵圣克劳塞维茨所言，第一是钱，第二是钱，第三是钱，这种情况下，怎能没有汽车（上市公司地位）？那怕是香港创业板，加拿大OTCBB，伦敦AIM，有车就尽收！另外北腿用钱亦较豪爽，如李宁系高层过千万年薪者大有人在，另外我在课堂亦曾经追问过一些国内中企老板，年入三千万左右，未上市，他们的CEO薪金上限可以出到五百万。南北老板的差距，南拳：钱是用来储蓄，北腿：钱是用来运动的，前者是钱大过天，後者是钱是用来赚更大钱的工具，在这种金钱态度的迥异下，自然是北腿使用上市平台时，来得比南拳有效，擂台上南退北进，亦顺理成章。

　　低端大股东，只希望用上市公司身份，向小妾幼儿扬刀立威，中端大股东以上市公司作摇钱树金蛋鹅，高端的当代大股东，以上市公司作为资本运载工具，无论是集资，发行工具，购并，已进化到该用则用，不用不用的境界，对资本动作的个人反应是无亢奋，无自我膨胀。十年前的 “大陆佬” 最喜欢跟财务顾问／上市律师顶撞，动辄反过来教专业人士怎样 “做嘢”的，部份 “大陆佬” 在中环浸淫日久，已进化成 “新香港人”，这班人精重视人才储备，有足够人数的企业财务内部工作队伍，专业人仕要什麽可行性研究，一声不吭，七天内送来中英各50页之国际级报告，南拳北腿已混於一身成气，再加上专业团队，现时中环大落後是过江花旗佬，旧式港灿金融古惑仔。这种高气度与充足组织架构说难不难？而最深层的基础分野是：北腿眼中有个庞大的中国市场，南拳眼中只求偏安长江以南，甚至珠江以南，加上平均年事已高，构成一出资本市场版“打擂台”。