据路透社消息---收藏葡萄酒已经不再是超富阶层的专利。在当前人们走出传统的股票与债券，另辟其他投资渠道之际，专注葡萄酒投资的特别投资基金已经纷纷涌现。根据国际葡萄酒及烈酒研究机构（IWSR）调研预测，未来3年，预计全球的葡萄酒消费年增长率将达31%，届时，中国的葡萄酒消费将达12.6亿瓶，成为世界第七大葡萄酒消费市场。
在1999年位于伦敦的国际葡萄酒交易所(Liv-ex)创立后，葡萄酒相关投资如虎添翼。该交易所专门设有网路和电话信息与交易平台，为高档葡萄酒商家服务。目前有来自全球22个国家的270家批发商在Liv-ex进行交易，交易采取匿名形式。交易所通过竞拍出价与要价的中间价格编纂而成的Liv-Ex 100指数2009年12月已升至237.17，远远高于2001年7月的93.12。Liv-ex发布数据，2010年和2011年，波尔多精品葡萄酒投资收益远远超过黄金、原油及股票。该交易所编制的名酒50指数2010年上涨57%，远好于其他投资品种。这期间，全球金价涨幅为35%，原油涨幅20%，标准普尔500指数的涨幅为13%。
Liv-ex的Justin Gibbs表示，“葡萄酒投资者主要是私人投资者与投资基金。光是英国的私人收藏者就拥有价值超过20亿美元的高档葡萄酒。"他并称高档葡萄酒市场每年的销售额达30亿美元，且发展迅速。拉长周期来看，伦敦交易所名酒100指数，跟踪全球最受追捧的100种葡萄酒的价格变动，自2001年发布以来，该指数已上涨200%以上。
该指数几乎完全基于波尔多葡萄酒编制，部分因为勃艮第(Burgundy)酿酒商对其葡萄酒的分销拥有很大的控制力。在指数构成中，波尔多红酒占到了指数的91.33%，而勃艮第红酒的比例为3.49%，香槟占3.32%，意大利葡萄酒占0.63%，隆河地区的葡萄酒占0.19%。
品味投资两不误
在全球经济下滑、欧债危机、负利率、通胀的压力下，投资红酒日渐风靡各地。参照英国佳士德统计结果：排除通胀的影响，红酒投资30年的回报率为37.69倍，远超黄金的1.68倍。
葡萄酒的收藏与投资在国外已经有300多年的历史，据统计，全球大概只有总量不到0.1%的顶级葡萄酒才有收藏价值，少数具有陈年潜力，可在湿度和温度调节恰当的环境中存放15~20年以上。但正是这种稀缺性，勾起了中国投资者的热情。
国外的红酒基金比较成熟，比较知名的葡萄酒基金多在欧洲，以英国最多。近年来，葡萄酒基金的发展极为迅速，以英国的Vintage Wine Fund为例，其规模达到1.15亿欧元，年均收益逾16%。又如英国Wine Asset Managers公司经营的The Fine Wine Fund，它以波尔多、勃艮第、罗讷、香槟等地的投资级酒品为标的，规模超过1000万英镑，年均收益率15.39%，累计收益率更高达58%之多。我国香港地区政府已取消红酒税，立志于推动香港成为继伦敦、纽约后第三个红酒流转中心和餐酒贸易中心。香港贸发局所做的一项调查预测，未来5年，亚洲酒类饮品市场将以每年10％至20％的速度增长。估计亚洲（日本除外）的饮用量在2012年将是目前的两倍，总值达1300多亿港元，到2017年更将高达2100亿港元。这一切都进一步推动了亚洲红酒基金的投资势头。香港也有葡萄酒基金设立，法国酒庄管理集团(Vhateaux ManageMEnt Group)在2002年7月和2003年9月分别推出了两只葡萄酒基金，最低认购金额分别为1万和5万美元。两只基金各募资30万美元和100万美元，分别购入超过1400支和2300支葡萄酒。
2011年4月16日，国投信托与新疆葡萄酒企业首次合作，设立了国内首只纯管理型葡萄酒基金，但“国投信托葡萄酒基金”并不向社会公众募集资金，只是将新疆乡都酒业拥有的“阿耆尼”葡萄酒汇集设立财产信托，通过信托的金融平台，提升该葡萄酒市场形象。2011年，中国政府批准启动国内首个葡萄酒私募投资基金。鼎红基金计划募集10亿元人民币(约合1.56亿美元)的资金，专门投资法国波尔多和勃艮第的酒庄。这只基金的投资门槛为100万元人民币(约合16万美元)，锁定期5年。2011年8月，中国最大的葡萄酒生产商张裕同中国银行合作，共同发行一种全新的葡萄酒理财产品，让投资者有机会买入张裕的新葡萄酒——张裕百年酒窖品重醴泉干红葡萄酒。这一产品的最低投资金额为108万元(约合16.8804万美元)，锁定期18个月。许诺给投资者的年回报率是7%，是当前一年期银行存款利率的一倍。与鼎红基金一样，张裕的理财产品也收到了投资者的热烈反响——首次发行的三天之内所有份额几乎被抢购一空。
除此之外，国内商业银行私人理财中心也纷纷推出红酒产品：2008年8月，工行联手中海信托、中粮集团共同推出首款期酒概念理财产品“君顶酒庄红酒收益权信托理财产品”；随后，中信银行、国投信托携手中粮君顶酒庄，推出2006年份期酒认藏消费+投资理财项目方案；2009年，建行云南分行推出红酒信托理财产品；2009年8月30日，招行针对私人银行投资者推出一款红酒收益权信托理财产品；2010年7月，工行又推出“主要面向800万元以上高端VIP客户”的张裕爱斐堡期酒信托投资计划，销售火爆。这5款产品的投资门槛各有不同，工行首款为5万元，中信10万元，招行30万元，建行50万元，工行2010年款27万元，期限均为1年半，年化收益率在5%-8%之间。
谨慎投资避风险
关于红酒是否是一种良好的投资品，红酒投资到底是价值高于泡沫还是泡沫高于价值等话题，央视财经频道《对手》节目对此展开辩论。一些描述葡萄酒价格的指数，如滤酒器指数（Decanter Index）、波尔多指数（Bordeaux Index）等逐渐成为一些红酒基金跟踪的目标。近年来红酒基金越来越多，相应的价格指数也不断涌现，它们都成为红酒基金投资的参照坐标。
其一，国内半数以上是纯粹投资者，担忧红酒的流动性和出货渠道，并不享用红酒，购买现酒后只为伺机转手获取利润。与国外相比，国内的红酒市场机制完全不一样，没有二级市场，红酒出货只能依靠拍卖和关系营销，许多人收藏的葡萄酒的价格虽然涨了不少，但苦于没有办法出手，最后只能自己喝掉。
其二，以次充好、以假乱真，是中国红酒市场中的突出问题。1982年份拉菲在内地的销售数量甚至超过了拉菲当年的产量。业内人士所举的一个侧例是，目前空的拉菲瓶子在云南可以卖到3000元/个，有的商家买来后，将1000多元的进口红酒灌装之后，售价高达万元。
其三，红酒需要在恒温、恒湿条件下保存，温度最好控制在13~18℃之间，湿度保持在60%~70%，“让红酒变红醋的大有人在”。投资者若有酒窖，可以自行保存，如家庭不具备收藏条件，投资者就可以订购期酒，委托酒庄保管。
其四，应选择与国内信誉良好、规模较大的知名酒庄合作，避免发行人违约风险。目前，中粮酒业、张裕公司掌控了全国70%的市场份额，银行主要与此2家公司合作发售红酒产品。
其五，评判年份、产区好酒的评分体系具有较大局限性，订购国外期酒隐含红酒市场波动的风险。投资者购买期酒，也许三五年后因各种原因遭遇价格下跌，投资的红酒亦有可能折损。
----原文刊发于2012年4月刊《投资与合作》